百度暴虧112億，李彥宏在絕望的邊緣

一手好牌，打得稀爛。

百度財報公佈，創下單季虧損紀錄

百度，來到了懸崖邊。

近日，百度2025 年第三季度財報公佈：營收311.74億元，同比下降7%，創下有史以來最大季度跌幅；加上資產減值後，淨虧損約112.32億元人民幣，上年同期淨利潤76.32億元。

具體來看，線上行銷收入為153億元，同比減少18%。可以看到百度的“老本行”廣告業務，正在面臨前所未有的壓力。

據tradingview消息，百度投資者在百度財報發佈前已做好了一定的心理準備，但結果公佈時，卻比預期更加令人震驚。

擔憂之餘，百度AI方面傳來了利多的消息。

李彥宏表示：“第三季度，我們全方位展示了AI為業務帶來的變革性價值”。

這次財報，百度首次披露了AI業務收入，資料顯示，第三季度，來自人工智慧驅動業務的收入同比增長超過50%，達到約100億元。

財報資料涵蓋了AI雲、AI應用及AI原生線上行銷服務等多個類股。

其一，AI雲收入同比增長33%，其中AI高性能計算基礎設施的訂閱收入同比增長128%。

其中，百度智能雲已連續六年、累計十次蟬聯中國AI公有雲市場冠軍，市場份額達24.6%。

平台戰略是百度智能雲擴大生態優勢的關鍵，其千帆平台企業使用者數量已超46萬，Agents開發量突破130萬。

其二，AI應用第三季度收入達26億元，這一部分包含百度文庫、百度網盤、GenFlow3.0、百度伐謀、秒噠2.0、一見、數字員工等旗艦型產品，致力於解決個人和企業在特定場景下的不同需求。

其中，百度網盤AI月活躍使用者已突破8000萬，百度文庫與百度網盤聯合推出的GenFlow3.0活躍使用者已超2000萬。

其三，AI原生行銷服務收入28億元，同比增長262%，包含慧播星數字人和商家智能體兩款AI原生行銷服務產品。

其中，今年“雙11”期間，百度慧播星數字人帶貨GMV同比提升91%，開播直播間數同比增長119%，83% 的開播主播使用過數字人。

可以說，長期投入AI十餘年，如今百度總算是迎來了“豐收期”。

不過，tradingview對此的評價是：百度高層眼睜睜地看著其百度核心搜尋廣告引擎的使用者和行銷預算被字節跳動和小紅書蠶食，因此，百度不得不更加依賴人工智慧戰略。

換言之，其認為，重押AI是百度的無奈之舉。

總之，數字一增一減背後，是百度業務結構的根本性變化，曾經支撐收入的傳統搜尋廣告業務逐漸崩盤，步入“寒冬”；而AI相關業務正成為新的增長引擎，一片“火熱”。

一場劇烈的新陳代謝正在上演。

李彥宏手中還有底牌

一直以來，外界對於百度的評價總是“起個大早，趕個晚集”，進入大模型時代，這個“魔咒”仍在頻繁上演。

文心一言作為國內首批加入全球競爭的大模型，誕生之初便備受矚目，卻總未能取得預期的成果。

一方面錯失了開源最佳時機，被DeepSeek等一眾開源模型打得措手不及，才姍姍來遲被迫一次性開源了10款大模型。

另一方面，賽道玩家驟升後，明顯擠壓了文心一言的空間，目前文心大模型的關注度明顯落後於豆包和DeepSeek。

最新發佈的10月AI產品月活榜中，文心一言（文小言）與同是AI智能助手類應用豆包、夸克仍有一定差距。

除此之外，由於百度AI產品名稱和戰略重點不斷變更，比如從“文心一言”到“文小言”再到“文心”，一定程度上對使用者認知有所消耗，也分散了內部資源。

再者，在生態建設方面，百度產品功能重疊度非常顯著，缺乏一定的協同效應。反觀對手，字節跳動形成了豆包、扣子、話爐等完整矩陣。

不過，前段時間，李彥宏在內部開了個會，態度非常清晰：不是所有的“遊戲”百度都能去玩、都能贏。我們要搞清楚該做什麼、不該做什麼。

他還反思：“百度為什麼總是打不贏仗？為什麼總是起大早、趕晚集？因為我們不夠聚焦。”

在漫長而複雜的商業征程之中，清晰透徹地認識自身的優勢與侷限之處，精準無誤地找準自身的定位，或許才是取得成功的更為關鍵之要素。

或許，“巨輪”轉身的時刻正在到來。

幾日前，百度世界2025大會在北京舉辦，集中展現了近期百度在人工智慧領域的進展。

在底層算力方面，百度正式發佈了新一代崑崙芯和超節點產品“天池”。

其中，崑崙芯M100 針對大規模推理場景最佳化設計，提供極致性價比，將於2026年上市；崑崙芯M300面向超大規模多模態模型的訓練和推理需求提供極致性能，將於2027年上市。

同步發佈的天池256超節點與天池512超節點將於明年正式上市，單個天池512超節點就能完成兆參數模型訓練。

大模型方面，百度還發佈了原生全模態大模型文心大模型5.0。

AI應用方面，分別推出了首個可商用的自我演化超級智能體“伐謀”、慧播星“即時互動型數字人”。

對於頗豐的成果，李彥宏表示，“當AI能力被內化，成為一種原生的能力，智能就不再是成本，而是生產力。”

值得一提的是，在無人駕駛領域，百度也算是徹底揚眉吐氣了。

最新資料，蘿蔔快跑全球出行服務達310 萬次，同比增 212%，10 月每周全無人單量超 25 萬，累計服務超 1700 萬次。

並且，蘿蔔快跑已經成為全球第一的無人駕駛出行服務平台。

上個月，蘿蔔快跑還登上了《時代周刊》，評選為“2025年最佳發明”之一。

目前看來，百度正以更堅決的姿態，向AI全賽道發起衝刺，清晰的商業化路徑與增長動能正逐步顯現。一個全新被重估的百度，已浮出水面。

不過，人工智慧的未來不僅成本高昂，且不確定因素大，而字節跳動、阿里巴巴和騰訊等一眾競爭對手都不好惹。

AI搜尋領域，阿里巴巴、騰訊和字節跳動分別擁有電商、社交和短影片等高頻、高粘性的超級應用作為AI搜尋的落地場景。而百度則缺乏類似的內部超級平台為大模型提供豐富的落地場景和資料反饋。

在雲端運算市場，阿里雲、騰訊雲和華為雲已共同佔據了約70%的市場份額，剩下的蛋糕已經不大。

當然，正如李彥宏所說，百度還是有不錯的家底，手中仍有一定數量的牌可以打。

卸下包袱、明確方向的百度，我們期待其重鑄輝煌的那天。 (網際網路頭條)