香港供應鏈升級吸引美國企業

儘管直接對美國出口的總量相對降低，中國香港在出口產業鏈上的作用卻不斷延展。“中國香港作為全球服務中心，也與美國有著重要的服務關係”

在中國內地企業「出海」形成熱潮的當下，多年來被認為是「超級聯繫人」的中國香港特區在本輪供應鏈調整中將起到那些作用，成為一項將於12月公佈結果的相關研究的主題。

此研究由香港特區貿易發展局（貿發局）委託美國灣區委員會經濟研究所（ BayArea Council Economic Institute ）進行。在美國貿易政策轉變加速全球供應鏈重組的背景下，該計畫以「佈局供應鏈聯通亞洲市場」作為核心議題，關注此過程的挑戰與機會。

該研究近日在中國香港特區公佈了一系列階段性成果。負責這項研究的美國灣區委員會經濟研究所高級總監Sean Randolph表示，許多美國企業仍深度參與中國市場，特別是粵港澳大灣區，因其供應商網絡高度集中且難以被取代。近期一系列美國企業在中國的投資承諾，顯示中國及區域供應鏈的不可替代性。

但因地緣政治緊張、貿易政策演變、環保壓力及科技進步等，為提升韌性及減少風險，這些企業也有意將供應鏈區域化。 「企業正分散製造基地，將部分生產活動從中國轉移至東南亞、印度及墨西哥等地，以提升韌性並降低風險。」Sean Randolph對此指出。

除中國香港將在本輪供應鏈調整中將起到的作用，綜合解析該研究的初步結論及近期中國香港一系列經濟變化數據，以下幾個方面也較為受到相關各界關注：

首先，中國香港在本輪貿易摩擦上所受到的衝擊或低於預期。根據香港貿發局研究總監範婉兒在前述發布會上透露的訊息，2025年對美國出口占中國香港整體出口比例5.8%至5.9%，略低於2024年約6%的水平。出口產品約一半來自中國內地，其餘則來自世界各地。 「之前較擔憂美國對中國徵收較高關稅影響內地貨源，但現時分別不大。」範婉兒坦言。

相關數值的變化較小，其中一個核心原因在於隨著產業鏈調整，近年來美國已不再是中國香港的直接出口地。根據中國香港立法會於2024年底公佈的相關數據，中國香港對美國的出口總額曾在2018年上升至3570億港元，但隨後五年下跌24%至2023年的2720億港元。中國香港輸往美國的主要出口商品包括電訊設備、電腦和電子產品。2023年，美國祇佔中國香港整體出口市場的6.5%。

微觀而言，中國香港的出口市場正形成多元並舉的新格局，傳統市場與新興市場共同推動了出口成長。根據香港特區政府統計處的最新數據，今年9月中國香港輸往越南、台灣地區、印度、阿拉伯聯合大公國、泰國、韓國、美國和日本的整體出口貨值分別錄得50.9%、31.9%、19.5%、15.1%、9.6%、8.0%、4.7%的同升比4.7%。

受此影響，9月香港整體出口和進口貨值均按年升幅分別為16.1%和13.6%，相比8月分別提高1.6個和2.1個百分點。前九個月商品整體出口貨值和進口貨值分別較去年同期上升13.4%和13.1%，為香港GDP（地區生產毛額）超預期走強貢獻了重要動能。在談到經濟成長主要原因時，署理政府經濟顧問林幗瑛近日也著重表示，前三季經濟成長主要受出口帶動。

其次，儘管直接對美國出口的總量相對降低，中國香港在出口產業鏈上的角色卻不斷延展。依照Sean Randolph的分析，能看到中國香港在區域供應鏈轉型中正發揮樞紐作用。許多美國企業仍深度參與中國市場，特別是粵港澳大灣區，許多美國企業正積極利用區內資源進行生產，中國香港則是美國企業與中國內地貿易往來的中轉站，「美國企業可將服務及管理中心設於中國香港，在香港管理內地尤其是粵港澳大灣區的供應鏈」。

此管理模式得以成立的基礎，部分源自於美國企業在中國香港各類分支機構數量的不斷增加。根據《財經》今年4月的相關報導，當時香港美國商會（ The American Chamber of Commerce inHong Kong ，AmCham HK）也在一份呼籲中指出，應以細微差別方式（ nuanced approach）對待中國香港，以體現其獨特地位、在全球貿易中的關鍵作用，這對促進合作和經濟增長至關重要。“中國香港作為全球服務中心，也與美國有著重要的服務關係。”

根據香港美國商會透露的中國香港與美國的經貿關係數據，2024年美國對中國香港的商品貿易順差為219億美元，美國與中國香港商品貿易總額估計為338億美元，中國香港為美國提供了接近14萬個工作崗位。

同樣在2024年，位於中國香港的美國地區總部、地區辦事處和當地分支機構數量，已從2023年的1273家增加到1390家，其在中國香港擁有約7.7萬名員工。

第三，在本輪出海熱中，中國大陸企業對於中國香港的認可度日益提升，相關業務脈絡亦日漸清晰。依照香港貿發局分別於2023年和2024年進行的關於內地企業出海意向調查的數據顯示，超過90%的受訪企業計劃在未來兩年內走出去（包括「一帶一路」國家和東協市場），希望透過香港走出去的內地企業亦由2023年的62%增至2024年的77%。

2024年，中國對外直接投資總額為1,922億美元，年增8.4%，全球佔比連升三年，被認為反映出內地企業走出去的佈局日益深化、國際化路徑從貿易驅動轉向投資驅動。

一個與​​投資數據相關的具體領域，則是越來越多的內地企業以香港作為區域項目的支援平台，這也使得香港佔部分東盟國家的外商直接投資（FDI）金額比例高於內地。以馬來西亞為例，香港2024年的相關佔比達35.5%，遠高於內地的0.1%；香港在印尼市場的FDI佔比達13.7%，也略多於內地的13.5%。

「這是由於內地企業經香港子公司對外投資，而非直接到當地進行。」範婉兒指出，隨著內地汽車製造商及其國際夥伴優先在東南亞擴大電動車及電池生產，香港作為投資及金融中心，有效引導資金流入印尼、泰國及馬來西亞等地。 “憑藉廣泛的金融及專業服務，以及靈活應對科技轉型與監管變化的能力，香港作為國際企業不可或缺的樞紐地位會更加鞏固。”

為加強產業鏈連動，由香港特區政府成立的香港投資管理有限公司（下稱「港投」）在東亞市場的佈局亦在持續推進。例如港投已在中國香港投資了電動車和基礎設施領域公司，並與泰國合作；部分被投金融科技公司已在印尼開展業務，隨後擴展到泰國。

具體而言，中國香港被認為不僅能協助內地企業連結全球市場，更能一站式提供法務、稅務、融資、檢測及品牌管理等加值服務。為鞏固自身中轉貿易港地位，香港近年來也不斷強化自身作為內地商品國際化的首站平台功能，提供貿易融資、物流優化、品質認證及市場推廣等全鏈條服務，提升通關效率，降低貿易成本。

在政策層面，強調積極有為的香港特區政府亦不斷強調並提升自身的獨特地位與產業優勢。以近日成立的「內地企業出海專班」為例，其近期的核心措施之一，就是組成跨局、跨部門、跨機構的一站式支援平台，主動招攬內地企業利用香港平台開拓海外市場，並配合推動內地銀行在港設立區域總部，借助香港金融體系輻射東南亞和中東等新興市場。

在一位持續關注香港產業鏈的研究人士看來，香港近年來之所以不斷調整自身角色、定位以把握機遇，「核心在於出海和出口涉及的產業鏈環節有質的差異。後者只是外銷，運營和生產仍以中國內地為主。前者則是積極借助中國香港資本、技術和品牌進行全球性配置。」他如此對《財經》解析稱。(財經雜誌)