AlphaGBM · 深度觀察 NVIDIA親自下場鎖銅箔和玻纖布——當一家三兆的公司被一家幾十億的公司卡住，說明瓶頸已經從晶片轉移到了原材料。 這半年，全世界都在盯GPU。 NVIDIA搶不到、AMD搶不到、Google自研TPU排隊排到明年。大家默認"晶片=瓶頸"，投資也順著這條鏈往下砸——先買輝達，再買台積電，再買海力士。

1848 年加州淘金熱，真正穩定賺錢的不是挖金子的人，而是在礦區旁邊賣鏟子、賣牛仔褲、賣船票的勒維·斯特勞斯。今天的人形機器人，正處在一場新的淘金熱裡。 特斯拉、Figure、宇樹、智元——整機廠的名字你一定聽過，但勝負未定、格局未明。可有一群人，不管最後那家機器人賣爆，都要向它們供貨。它們賣的是關節、絲槓、減速器、感測器、算力晶片。本系列《智能之軀》，要拆的就是這群"賣鏟人"的生意。 一、為什麼是現在：從演示走向量產的拐點 產業拐點的三重訊號

一位接近特斯拉機器人供應鏈人士告訴《財經》，特斯拉以10萬台意向訂單的框架採購供應商的零部件，並希望供應商按該意向產能擴產。多位特斯拉機器人供應鏈人士認為，年底產能可能達不到10萬台 7月23日早間，特斯拉CEO（首席執行長）馬斯克在2026年財報電話會上就第三代特斯拉Optimus（柯博文）機器人相關問題進行了回應。 馬斯克稱，人形機器人Optimus將是特斯拉最難實現規模化量產的產品。 “我認為Optimus將會是史上影響力最大的產品，但這是一個極其複雜的難題。要讓一台人形機器人做到在無需任何程式設計的情況下自主執行某項任務，這是最難解決的問題之一。”

新聞速覽 美國排查國防供應鏈 調停方提議美伊停火10天 1.美國排查國防供應鏈

AI熱潮催生了規模空前的長期供應合同，從內存晶片到雲計算、AI設備，整條供應鏈已被合同串聯。美光等廠商以此向投資者承諾穩定營收，股價今年大幅上漲。但據分析，新冠疫情期間類似合同在供需逆轉後普遍被豁免執行的歷史表明，這些合同的約束力遠比表面看起來脆弱。若AI需求降溫，合同的「保護作用」可能迅速失效。 一紙長期合同，既是AI繁榮的商業支柱，也可能是下一輪風險的隱患所在。 AI熱潮催生了一批規模龐大的長期供應合同。晶片廠商、雲計算公司和AI開發商紛紛以此向投資者展示"前所未有的營收可見性"。但據《華爾街日報》最新報導分析，這些合同在繁榮期看似堅不可摧，一旦需求逆轉，其約束力究竟有多強，值得認真審視。 比如，新冠疫情期間類似合同在供需逆轉後普遍被豁免執行的歷史表明，這些合同的約束力遠比表面看起來脆弱。

人工智慧的算力競賽正在將美國電網推向一個鮮少被公眾關注的極限。2026年6月，蘭德公司（RAND Corporation）旗下人工智慧、安全與技術研究中心發佈研究報告《供應鏈、能源與人工智慧關聯體系：AI能源供應鏈脆弱性評估》（Supply Chain, Energy, and AI Nexus: Evaluating AI Energy Supply Chain Vulnerabilities），首次以系統性方法對支撐美國前沿AI資料中心營運所需的關鍵電力裝置供應鏈進行了全面摸底。報告指向一個令人警覺的結論：在變壓器短缺、燃氣輪機交貨周期延長至七年、地緣政治風險疊加上下，美國2030年前能否為其雄心勃勃的AI基礎設施提供足夠的電力，答案遠未確定。 報告由資深經濟學家伊斯梅爾·阿爾西涅加斯·魯埃達領銜，聯合拉希姆·阿里、弗蘭克·安杜亞爾·盧戈、卡里什瑪·帕特爾和羅賓·王共同撰寫。研究團隊梳理了逾1700篇學術論文和約250份灰色文獻，並借助美國國際貿易委員會的貿易資料，對172項關鍵電力元件的供應鏈脆弱性進行了逐一量化評估。這是迄今為止在該細分領域最為系統、顆粒度最細的公開研究之一，填補了此前學界和業界在元件級供應鏈分析上的重大空白。 數字背後的電力缺口 問題的起點是規模。根據蘭德公司此前發佈的配套報告，美國AI資料中心的電力需求到2030年可能達到237吉瓦，而屆時可新增的電力供應能力預計僅約82吉瓦，缺口在158至253吉瓦之間。北美電力可靠性公司（NERC）也已公開警告，超過一半的北美地區在未來五至十年內面臨電力短缺的實質性風險。