“你們看過網上的那些表情包嗎？現在的輝達基本上是在維繫地球運轉。我覺得這種說法並不誇張。”
“但即使我們交出了令人難以置信的好成績，市場也並不買單！”
根據Business Insider獲取輝達內部會議錄音顯示，在本周四的內部會上這家全球市值最高公司的CEO黃仁勳抱怨連連，認為輝達高光的三季度業績表現和對美國經濟、全球發展的重要影響沒有得到應有的重視。
外界對輝達過高的期待值，導致黃仁勳似乎陷入了進退兩難窘境。 “
“即使只是看起來有點問題，整個世界都會崩潰”
11月19日美股盤後，輝達發佈了第三季財報，570.1億美元的營收表現創下同季紀錄，高出華爾街普遍不到550億美元的預測。該公司第四季業績展望更是高達650億美元，比華爾街預期普遍高出5%。
黃仁勳也在財報電話會議上回應了“AI泡沫”、輝達大舉出手投資、晶片競爭白熱化等市場疑慮，並堅稱“沒看到泡沫”，稱輝達將會一如既往地優秀和領先下去。
不過，財報帶來的提振十分短暫，雖然當日盤後和次日開盤輝達股價一度走高，但回落來得更加突然，11月20日，該公司從接近196美元的開盤價一路跌至180美元左右，收跌3.15%，美股各大指數也同步受挫。
11月21日，輝達再次收跌近1%，市值降至4.35億美元。
黃仁勳在周四的內部會議上回憶起了10月末公司開完GTC華盛頓大會後市值衝破5兆美元的“美好時光”，稱“歷史上幾乎從未有公司在幾周內就損失5000億美元。你得很值錢，才能在這麼短的時間內就輸掉這麼多的錢。”
對於市場的消極回饋，黃仁勳一方面認為是輝達的巨大影響力讓人們的期望變得過高。另一方面，他也指出公司面臨的輿論上和市場上的兩難——
「如果我們交出了一個糟糕的財季表現，那就是AI泡沫存在的證據。如果我們表現出色，那我們就是在助長泡沫！”
黃仁勳的“吐槽”，似乎在認同市場關於該公司巨大經濟影響力的種種傳言。
“如果我們季度業績不佳，那怕只差一點點，那怕只是看起來有點問題，整個世界都會崩潰。”
先前，我們觀察到，在輝達發佈財報前，就有分析師描述過該公司可能面臨的「兩難窘境」：業績及指引如果不佳，就會被認為行業已經趨弱，泡沫或將破裂；如果表現強勁，同樣會導致科技行業在GPU方面支出過多、投資回報成疑、泡沫或將加劇的擔憂。文章也提到，即使輝達業績超預期，也不代表科技板一定會強勢上漲。
當然，或許黃仁勳的苦水不止於近期討論熱度頗高的「AI泡沫論」。
在三季財報電話會議上，輝達CFO科萊特·克雷斯（Colette Kress）就透露，專為出口中國設計的H20特供AI晶片當季在華銷售額僅5000萬美元，大額採購訂單均未能實現。該公司給出的第四季度業績指引也未計入任何來自中國的資料中心收入。
這主要緣於中美貿易緊張局勢和AI競爭的加劇，兩國都加緊了對輝達高端AI晶片從美國出口到中國的限制。黃仁勳先前也數度喊話，希望能夠放開限制，允許輝達產品進入中國，並強調這同時有利於兩國的人工智慧發展。
從目前的財務資料來看，輝達三季包含中國大陸、香港地區的總收入僅剩29.73億美元，年減超六成。先前黃仁勳曾提及，在大陸市場，輝達的市佔比從95%直接降至幾乎「清零」。
而就在2024財年（截至2025年1月），輝達中國市場收入還高達171億美元，年增66%，佔公司總收入13%左右。而目前，這一佔比已縮水至5.2%。
但事實是…利多輝達的訊號已接踵而至
不過，黃仁勳的眉頭或許不會皺太久。
根據彭博社最新發佈的報導，川普政府正與輝達就是否允許向中國出售H200晶片進行初步談判。
雖然川普的「出口許可證」只是事情的一部分，即使輝達談判成功，還需打通中國關卡。但這至少說明了美國政府對輝達的重視。實際上，就在輝達召開華盛頓GTC大會前夕，川普還特意發文稱「希望向黃仁勳表示祝賀」。
如上文所述，輝達不久後就成為了人類歷史上第一家市值5兆美元的公司。這的確值得祝賀，而新的賀禮可能也已經在路上了。
先前已有消息傳出，川普政府下周將通過一項名為「創世紀計畫」（Genesis Mission）的人工智慧發展計畫，這項戰略部署被稱為AI領域的「曼哈頓計畫」。
據美國能源部的一名官員透露，相關法案可能會要求美國國家實驗室通過與私營企業合作，開展更多新興的人工智慧技術研究，川普還計畫通過聯邦權力為美國各州的人工智慧“解綁”，讓限制人工智慧發展或削減資金的州級法律被視為違憲。
作為美國AI戰略方向的重要先聲，11月20日美國能源部已宣佈重組。在這次重組中，透過大力發展核能、石油來為AI供電，從而進一步取消先前拜登政府對風電、太陽能等波動性清潔能源的支援，成為了最重要的轉變之一。
另外，美國能源部相較於電力、油氣資源的管理，更類似一個集聚力量發展美國科技事業的部門，對AI技術的加碼也必將是該部門改組後的重要方向。
而黃仁勳先前也在華盛頓GTC大會上宣佈，輝達將與美國能源部合作建造7台新的AI超級電腦以推動美國科學發展，這也將成為美國能源部最大的AI超級電腦。
與此同時，美國數位媒體平台Axios的消息稱，川普政府目前正在限制AI晶片出口的新法案是否被納入年度國防預算一事上與國會進行博弈。川普的首任白宮人工智慧和加密貨幣事務負責人、被稱為「AI沙皇」的戴維·薩克斯（David O. Sacks）在其中扮演了重要角色。
而他一向主張美國晶片需要參與全球市場尤其是中國市場，也在今年7月就開始推動美國政府允許輝達重啟H20晶片對華出貨。這些看法與黃仁勳十分相似。上述報導也指出，在這場博弈中，白宮“勝利在即”，而這種勝利尤其有利於輝達。
實際上，就在本周，川普與沙烏地阿拉伯王儲會晤並表示將解除向後者出售高端AI晶片的限制後，輝達與馬斯克旗下的xAI立刻就共同宣佈，沙烏地阿拉伯Humain公司正在建設的大型資料中心將配備數十萬顆輝達晶片，xAI則成為其首個客戶。
種種跡像都顯示，輝達的發展與美國政府的AI戰略已經密不可分，無論上述還未面世的「AI曼哈頓計畫」能帶來何種的「原子彈」級衝擊，輝達都會是其中的重要一部分。（鈦媒體AGI）