日經新聞—中國1～9月虧損企業出現上升

約5300家上市企業2025年1～9月財報顯示，出現最終虧損的企業比例為24%，比上年同期上升1個百分點，淨利潤合計比去年同期增長2%，利潤集中於半導體等受益於國家政策的部分行業……

中國企業在遭受業績惡化的困擾。約5300家上市企業2025年1～9月財報顯示，出現最終虧損的企業比例為24%，比上年同期上升1個百分點，是有可比資料的2002年以來最糟糕的。約一半的房地產和太陽能企業出現虧損。內需低迷和產能過剩也將成為拖累世界經濟的風險因素。

日本經濟新聞彙總了在上海和深圳等中國本土市場上市的企業（金融除外）。虧損企業的比例以2017年（7%）為底，幾乎呈直線上升趨勢。2025年1～9月，超過3成的企業最終利潤下降，利潤增長為4成。

特別是房地產行業，自 2020 年中國出台融資新規以來，業績持續惡化。1～9月，100家上市企業中有48家出現最終虧損。中國國家統計局的資料顯示，新建住房銷售面積1～9月同比下降6%。

大型房地產開發商萬科1～9月的最終損益為虧損280億元，在中國上市企業之中虧損額最多。管理層不到一年就更換，公司治理方面的混亂也在持續。100家房地產企業合計的最終虧損達到647億元。超過3成的建築業企業出現最終虧損，對相關產業的影響也很大。

供過於求的產業會發生被稱為“內卷”的價格競爭，成為盈利的負擔。典型是太陽能相關領域，以晶科能源為首的各大企業聯袂出現最終虧損。

在汽車領域，在21家乘用車和商用車製造商中，有6家出現最終虧損，淨利潤合計減少10%。國有的廣州汽車集團出現43億元的最終虧損，比亞迪最終利潤下降8%。

中國1～9月新車銷售累計達2436萬輛，同比增長13%。由於鼓勵以舊換新的補貼等原因，市場保持增長態勢，但純電動汽車（EV）等新能源汽車價格明顯下降。中國政府在繼續刺激需求的同時，認為一定程度的降價可以提高國際競爭力，對降價似乎表示默許。

業績強勁的僅限於被政府定位為重點產業的半導體相關等部分行業。

圍繞半導體產業，除了補貼和稅收減免之外，還在推動在人工智慧（AI）半導體等領域優先使用國產產品。2025年1～9月在代工、設計研發、製造裝置等多個領域實現增長，最終利潤增長率為50%，與上年同期（23%）相比大幅上升。

另一方面，房地產市場的低迷也具有招致消費慾望減退的“負財富效應”，消費疲軟。商業和零售行業利潤下降35%，食品行業的利潤下降5%。

約5300家企業的淨利潤合計比去年同期增長2%。利潤集中於半導體等受益於國家政策的部分行業，淨利潤總額比頂峰的2022年1～9月低約1成。

中國的中央政府和地方政府的債務都在持續增加，因此很難大手筆地提振內需。考慮到與美國的對立，正在優先建構半導體等的供應鏈，刺激消費陷於被動的情況或持續。 (日經中文網)