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阿維塔衝刺港股IPO：估價260億，3年4款車月交付破萬，累虧113億
華為“朋友圈”，即將再衝出一家年輕的IPO。
長安汽車的豪華「親兒子」品牌阿維塔，在股改完成兩個月後，剛正式向港交所遞交招股書。
在央企新能源車企中，這還是第一家以正常途徑申請港股上市。
賣車滿打滿算三年時間，阿維塔剛好走到了一個轉捩點——
這個節點之前，阿維塔三年四款車，連續8個月銷量過萬，毛利率剛剛突破了兩位數，但三年累計已虧損超110億元。
在這個節點之後，阿維塔2026年要和華為合作5款升級車型，2027年要達到40萬億年銷，年收入千億元…
央企「創二代」衝刺港股IPO
阿維塔衝刺IPO，實際上在不久前已有預兆。
工商資訊顯示，今年9月30日，阿維塔就已完成股改，企業類型從“有限責任公司（外商投資、非獨資）”，變為“股份有限公司”。
依照阿維塔對外揭露的規劃，公司計畫要在2026年第二季完成上市。
在國央企的新能源「創二代」品牌裡，還是第一家以常規途徑遞表的公司，而此時距離阿維塔賣出第一輛車，也不過三年時間。
在資本市場裡，阿維塔動作算得上飛速。這很可能和阿維塔的核心模式有關——
和傳統車企「重資產」模式不同，阿維塔採取的「輕資產」路線。
也就是說，阿維塔不重投建廠造車，而是專注於產品設計、研發、品牌行銷、用戶營運這些「能為用戶帶來高價值」的事，同時也能保持精幹高效的團隊。
至於生產、供應鏈這些重資產環節，則由公司的策略夥伴負責。
而這些合作夥伴我們也很熟悉了，就是長安汽車、寧德時代和華為：
- 長安汽車負責智慧製造、供應鏈、研發測試和通路資源；
- 寧德時代提供頂尖的動力電池技術；
- 華為則作為智慧汽車解決方案供應商，提供汽車的「智慧大腦」。
由四方聯合打造的產品線，目前已經有四款量產車面世，分別是阿維塔11、阿維塔12、阿維塔07和阿維塔06，覆蓋SUV和轎車。
所有車型均提供純電和增程兩種動力選擇，售價區間在20~70萬元。
首款車2022年底才開始正式交車，當年只交了114輛。
但之後隨著每年一款車的推出，阿維塔交付量開始猛漲，2023年交了20021輛車；2024年爆發，全年交付了61588輛，是前一年的三倍還多。
今年上半年，增勢仍在持續，6個月累計交付5,6729輛，幾乎追上去年全年水準。
從具體的交付數據來看，今年上半年的交付主力是阿維塔07，半年交付了2.5萬台。
在過去10個月裡，阿維塔已經連續8個月銷售過萬，特別是今年10月的13,506台刷新了單月最高紀錄。
而阿維塔的財報業績，也隨著交付量的成長而水漲船高。
阿維塔財務表現如何？
2022年、2023年、2024年及2025年上半年，阿維塔的營收分別為0.28億元、56.5億元、152億元、122億元，2025年上半年年增率達98.52%。
其中，賣車是阿維塔的主要收入來源，總收入貢獻的比例始終維持在90%以上。
而在銷售乘用車以外，阿維塔還出售汽車零件、售後、輔助駕駛方案等等，這部分收入佔比從2023年的1.8%，漲到2024年的5.1%，同樣潛力不小。
獲利水準也隨之改善，2022年及2023年，阿維塔的毛損分別為-1億元、-1.69億元，2024年毛利轉正為9.6億元。
今年上半年，毛利為12.38億元，較去年同期暴漲364%。
對應到2022年~2024年，公司的毛利率分別為-365.5%、-3%、6.3%，今年上半年更是突破兩位數，達到10.1%。
在支出上，阿維塔還處於持續大投入的階段。
2022年~2024年，公司銷售及行銷費用為10.2億元、23億元及30億元，是開支的大頭；行政費用分別為3.9億元、5.8億元、7億元。
不過研發仍是阿維塔的投入重點，過去三年的研發費用分別為5.4億元、6.6億元、12.14億元；公司的3700名員工中，有超57%是研發人員。
而今年上半年，公司研發費用為8.31億元，較去年成長了167.2%；行政費用和銷售及行銷費用分別為3.2億元和16.9億元。
由於在銷售、行銷和研發上投入成長，公司目前仍處於淨虧損狀態。
2022年~2024年，阿維塔的淨虧損為20億元、36.9億元、40億元；今年上半年淨虧損了15.9億元。
從2022年到今年上半年，阿維塔已累積虧損113億元。
不過截至今年上半年末，阿維塔的現金及現金等價物還有134.8億元。
那麼阿維塔為什麼選擇在這一節點，站出來衝刺IPO呢？
阿維塔這一路：自備頂配朋友圈
回顧阿維塔這一路，從出生起就不平凡。
公司最早成立於2018年，當時是長安汽車和蔚來各佔一半股份。
到2020年時，長安增資買下了蔚來的大多數股權，長安所處股份一度上漲到95.38%。
同年，長安、華為、寧德時代三家官宣，要一起打造高階智慧電動車平台，阿維塔就成了這個合作的落地品牌。
引入外部投資後，「阿維塔（AVATR）」 品牌正式推出。
2022年，阿維塔和華為、寧德時代分別簽署了更深度的合作協議，年底交出了聯合打造的第一款量產車－阿維塔11，就此正式開啟了幾方合作的造車路…
從2022年到2025年，阿維塔累計經歷了超5輪融資及增資，今年6月剛完成110億元的C輪融資，累計籌資超190億元。
根據不久前博泰車聯的股權轉讓公告顯示，蕪湖恆和三號創業投資基金合夥企業，已和博泰車聯子公司簽訂股權轉讓協議，購買了阿維塔0.24%的股權，代價為人民幣6244萬元。
如此估算下來，阿維塔最新估值應該在260億元左右。
到目前為止，長安汽車仍是阿維塔的第一大股東，目前持股約41.57%；第二大股東寧德時代佔9.17%，其他股東多是投資機構、地方基金等等。
而阿維塔和華為之間，則是前者透過以115億收購了華為引望（華為車BU）10%的股權來實現的連結。
而阿維塔選擇這個時間節點赴港上市的目的，也在招股書的上市募資用途中得以解釋。
阿維塔計劃，最大部分比例的資金將用於產品和技術開發，同時公司也計劃用於品牌建設及銷售網絡拓展，最後還會用以保障公司的正常運作。
而公司的策略方向也就此十分明了，總結起來，就是阿維塔將多推爆款大單品，加速出海找新市場，再砸錢搞研發，鞏固智慧技術優勢。
而非常關鍵的一點是，需要持續加深與合作夥伴的關係。
結合阿維塔的外部動作，也能感知到公司正在把合作夥伴間的關係綁得更緊——
根據多家媒體消息，阿維塔計畫2026年聯合華為推出5款升級車型，2030年累計推出17款車型，涵蓋轎車、SUV、MPV等細分市場。
對應的未來長期市場規劃，也在阿維塔9月發布的策略2.0目標中一覽無遺：
公司計畫2027年實現全球銷量40萬輛，年收入千億元；2030年全球銷量提升至80萬輛；2035年挑戰全球銷量150萬輛…
如今看來，背靠三位大佬的阿維塔，要透過獨立上市來講一個新的故事了。 （智慧車參考）