全球晶片業巨震！GoogleTPU晶片橫空殺出，與Meta“密謀”大事！輝達市值蒸發4兆元，“護城河”被攻破？黃仁勳坐不住了

2025年11月，Google市值漲約5300億美元，輝達跌去6200億美元。這一增一減背後，是Meta或“倒戈”採購GoogleTPU晶片，衝擊輝達GPU的主導地位。

TPU與GPU技術路線不同，引發華爾街對輝達地位的爭論，“共贏派”認為市場足夠大，“威脅派”則擔憂Google生態威脅。

2025年11月，超5000億美元市值在輝達和Google之間發生“大挪移”：Google母公司Alphabet市值增長約5300億美元，劍指4兆美元；而AI晶片“霸主”市值卻蒸發6200億美元（約合人民幣4.39兆元）。

這一增一減背後，是一則可能重塑行業格局的行業傳聞：Meta正與Google密談，計畫2027年斥資數十億美元採購GoogleTPU（張量處理單元）晶片。作為輝達的核心客戶，Meta的算力需求曾高度依賴其GPU晶片，“倒戈”將直接衝擊輝達佔據的近85%市場份額。

這並非簡單的客戶流失，而是一場技術路線的博弈。Google“十年磨一劍”的TPU晶片，憑2~3倍於GPU的能效比撕開缺口，第七代產品Ironwood性能更是較前代飆升4倍。輝達的CUDA生態護城河是否牢不可破？兆美元AI晶片賽道將迎來何種變局？

2025年11月，全球AI晶片領域兩大巨頭Google與輝達的股價呈現顯著分化。Google母公司Alphabet本月股價累漲13.87%，年內漲幅擴至69%；而輝達股價同期下跌近12.59%，年內漲幅縮小至27.96%。本月，Google市值累計增長約5300億美元，市值逼近4兆美元；而輝達市值則蒸發6200億美元。

這一差異的核心，是市場對AI晶片競爭格局生變的敏感反應。

股價分化的引爆點源於11月24日的市場傳聞：Meta正與Google深度磋商，計畫2027年斥資數十億美元採購GoogleTPU晶片部署於自有資料中心，並可能從2026年起租用Google雲TPU算力。作為輝達的核心客戶，Meta若“倒戈”Google，將直接衝擊輝達的市場主導地位。

消息迅速引發產業鏈連鎖反應：GoogleTPU聯合製造商博通（負責晶片設計與供應鏈管理，台積電承擔製造）本周股價漲超16%，其他Google產業鏈公司同步走強；而輝達則承壓明顯——即便最新財報業績遠超華爾街預期，股價仍在財報次日逆勢下跌，本周累跌逾2%。疊加“AI泡沫”論調和圍繞OpenAI等明星公司的“循環融資”爭議，輝達股價雪上加霜。

研究機構Melius Research分析師本•雷茨（Ben Reitzes）指出，Google是“垂直整合度最高的超大規模廠商”，擁有自研的TPU晶片和定製化的網路裝置，這使其長期來看可能減少對輝達、AMD和Arista Networks等外部供應商的依賴。

在本•雷茨看來，Google已實現在AI領域的強勢回歸，其最新升級版GeminiAI模型和自主研發的TPU，讓部分投資者認為Google將提前贏得這場AI戰爭。

AI專用晶片（TPU，張量處理單元）與通用處理器（GPU，圖形處理單元）的技術路線之間的差異，決定了各自的市場定位與競爭力。

GoogleTPU的演進之路，是一部歷經七代、長達近十年的技術迭代史。每代TPU都在計算加速、能效和可擴展性上持續精進，鞏固了其作為AI工作負載專用晶片的領先地位，尤其在Google雲生態的大規模模型訓練和推理場景中。

第七代產品也是首次外售的TPU產品，此前Google僅提供出租算力的服務。摩根士丹利Brian Nowa團隊在最新報告中指出，到2027年，Google對外出貨TPU或達50萬~100萬片，正式切入全球算力市場。

作為應用專用積體電路（ASIC），TPU以“脈動陣列”為核心結構，專為加速神經網路張量運算設計，在AI工作負載下能效比較同期GPU高2~3倍，尤其適合大語言模型（LLM）等需長期訓練的複雜深度學習任務，GoogleGemini、AlphaFold等均依賴其支撐。

GPU則以“通用靈活”立足，其數千個平行微型核心本為圖形處理設計。2006年輝達的CUDA平台推出後實現通用計算突破，憑藉可程式設計性與PyTorch、TensorFlow等成熟生態，滲透AI研究、圖形渲染、科學模擬等多領域。對需自訂操作或跨框架切換的開發者而言，GPU的靈活性仍是剛需。

簡而言之，GPU是“通用全能選手”，以生態優勢佔據市場主導；TPU則是“AI專業特長生”，憑極致效率在細分領域撕開缺口。

GoogleTPU的強勢突圍，引發華爾街對輝達市場地位的激烈爭論，形成“共贏派”與“威脅派”兩大陣營。

“共贏派”普遍認為，市場對GoogleTPU的反應過度，陷入了“零和博弈的謬論”。

研究機構Futurum Group的分析師丹尼爾•紐曼（Daniel Newman）認為，AI基礎設施是一個未來規模將達到數兆美元的龐大市場，足以容納Google、輝達、AMD等多家巨頭共存共贏。美國銀行分析師維韋克•阿亞（Vivek Arya）則預測，到本十年末，AI資料中心的市場總規模將從今年的2420億美元增長至1.2兆美元。屆時，雖然輝達市場份額可能從目前的約85%降至75%，但仍將是市場的主導者。

投行Wedbush的分析師丹•艾弗斯（Dan Ives）在發給《每日經濟新聞》記者的報告中，將輝達比作“AI革命中無可爭議的洛奇•巴爾博亞（電影《洛奇》的主角，意指冠軍）”。他認為，AI革命的起點和終點都在輝達，這種情況在未來幾年內不會改變。

他強調，未來數兆美元的AI支出將使眾多科技巨頭受益，但這不應被誤解為輝達的冠軍地位會動搖。從另一個角度看，GoogleTPU取得進展，就像AMD近期取得成功一樣，是AI晶片市場健康的表現，未來還會有更多巨頭加入這場“AI軍備競賽”。

然而，“威脅派”認為，Google是唯一具備從底層晶片、定製網路、編譯器到上層AI模型和應用的全端垂直整合能力的公司。這種能力使其有可能建構一個封閉但高效的生態系統，從而對輝達構成實質性威脅。

本•雷茨警告稱，如果Google在AI戰爭中勝出，將衝擊輝達、AMD等硬體供應商以及微軟、亞馬遜等雲服務商。

爭議的焦點集中於輝達的核心“護城河”——CUDA軟體平台。瑞穗證券分析師維傑•拉凱什（Vijay Rakesh）指出，CUDA十餘年積累的龐大開發者社群與工具庫，構成極高准入門檻。Google雖然推出了JAX等程式語言，並試圖通過TPU command center等軟體降低使用門檻，但要撼動CUDA的“標準”地位依然任重道遠。

交銀國際分析師王大衛也認為，AI模型仍然處於不斷演進過程中，ASIC雖有能耗、效率等優勢，但前期投入以及與演算法結合的技術門檻較高，而有能力/銷售規模自研ASIC晶片的公司數量有限。ASIC短期市佔率提高不影響輝達行業領先地位。

不過，市場裂痕已現：Google此前宣佈向AI初創公司Anthropic供應多達100萬塊TPU晶片，這一舉動被視為對輝達主導地位的長期挑戰。此次與Meta的潛在合作，更是可能推動TPU成為輝達晶片在超大規模客戶中的一個重要替代選項。

資管公司Future Fund的加里•布萊克（Gary Black）認為，雖然目前輝達晶片仍是算力的黃金標準，但Google與Meta的合作傳聞，標誌著替代方案的崛起。

對此，輝達正積極應對：CEO黃仁勳密切追蹤TPU進展，通過投資繫結OpenAI、Anthropic等潛在客戶，並強調其平台“領先行業一代”“支援全場景AI計算”，以反擊TPU的專用性侷限。 (每經頭條)