中國政治局會議：中國硬實力和軟實力明顯提升

自2024年9月26日中國政治局會議以來，中央多措並舉推動經濟修復，舉其大者包括：地方債務置換；促進房地產止跌回穩；兩新、兩重；降息降准；投資於人，多放假，生育補貼；民企座談會與《民營經濟促進法》。

上述舉措，在一定程度上穩定了社會預期。

2025年以來，情況又有重大變化：

1、Deepseek橫空出世引爆中國科技重估，人工智慧從美國獨霸演變成“中美對決”局面。科技重估也成為A股大牛市的核心敘事（本輪牛市的本質是“國運牛”）；

2、中國堅決反擊美國“關稅訛詐”，催生TACO交易，中美博弈步入“戰略相持階段”；

3、下半年以來，經濟修復動能減弱，1-10月份投資同比下降1.7%，房地產繼續下探，消費增速持續放緩，茅台價格跌破1399元。截至 2025 年 10 月，中國工業生產者出廠價格指數（PPI）已連續37 個月負增長。這表明，穩增長仍需加一步加碼。

在這種背景下，12月8日召開的政治局會議備受關注。此次會議，以下訊號值得特別關注：

1、更加自信。會議指出“中國經濟、科技、國防等硬實力和文化、制度、外交等軟實力明顯提升”。這是一個重要判斷，這意味著在大國博弈中，中國會更加自信、主動、有定力。隨著美國重啟霸權模式、以對等關稅重塑全球格局，中美軟實力在迅速逆轉。《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》也指出，“從國際看，世界百年變局加速演進，國際力量對比深刻調整，新一輪科技革命和產業變革加速突破，中國具備主動運籌國際空間、塑造外部環境的諸多有利因素”。

2、科技力量的重要性急速上升。會議提出“新質生產力穩步發展”。從歷史上看，技術革命是推動人類進步和大國興衰的關鍵力量。中國在人工智慧、新能源、生物製藥等領域取得重大進展，這成為中國國運的重大支撐(All in AI: 中美國運大廝殺)。何立峰副總理不久前撰文指出，“從現實邏輯看，發展新質生產力是推動高品質發展、贏得大國博弈戰略主動的內在要求。大國博弈說到底是生產力的競爭，焦點是發展新質生產力。我們必須時不我待、主動作為，加快形成更多標誌性、原創性、顛覆性科技和產業創新成果，在大國博弈中贏得戰略主動。”

根據剛剛發佈的2025年全球獨角獸企業500強榜單，中國和美國形成絕對主導的“雙雄格局”。美國以224家、18.97兆元估值居首；中國150家、12.83兆元估值位列第二。印度（29家）和英國（20家）位列第三和第四，與中美差距顯著。美國的SpaceX和中國的字節跳動分別位居500強第一和第二名，估值為2.8兆元和2.21兆元。與2024年相比，AI獨角獸企業的總估值增長了5.37兆元，漲幅高達367.8%。

3、應對大國博弈仍需底線思維。會議提出“更好統籌中國經濟工作和國際經貿鬥爭”。不久前的中美元首韓國峰會達成“暫停”加征關稅一年的協議，但這絕非穩定狀態。川普的多變與美國的“小動作”，隨時有可能引發新的不確定性。實踐證明，2021年中央提出的“丟掉幻想，勇於鬥爭”是富有遠見的。

4、國家安全和軍事力量是堅實後盾。會議提出“更好統籌發展和安全”。日本新任首相高市早苗就台灣問題掀起的風浪表明，日本軍國主義復燃是現實的威脅，軍事實力是捍衛國家利益的最終盾牌。從這個角度看，“九三大閱兵”太有必要了。中央在二十大就提出“備戰打仗”，以歷史勇氣整軍經武，也是極為必要的（雷霆萬鈞，奉示召見！“搞事找茬”首相危險了）。

5、穩消費仍是戰略重點。無論從短期還是長期看，消費都是穩經濟的核心命題。會議提出“要堅持內需主導，建設強大國內市場”，延續了此前將大力提振消費作為2025年首要任務的政策取向。

6、沒提房地產。近期，房地產市場壓力加大，優等生萬科瀕臨違約，市場進一步受到驚嚇，高盛將房地產觸底時間推遲到2027年。此次會議，壓根兒沒提及房地產。相反，我們在“持續防範化解重點領域風險”、“積極穩妥化解重點領域風險”等表述中卻能感受到房地產的氣息。

幾點學習體會：

1、以人工智慧為代表的“新登經濟”迅猛爆發，為經濟注入新的活力，這將持續成為政策呵護的重點；

2、以人工智慧為核心敘事的資本市場行情預計將進一步夯實（“國運牛”的十大支撐邏輯）；

3、以房地產為代表的“老登經濟”正迎來市場出清和高品質發展的陣痛。預計明年不會有大規模的房地產刺激計畫出台（為什麼“國運牛”註定是慢牛？）；

4、中央對促進高品質發展、應對大國博弈，有堅定的決心和意志；

5、我們既要為人工智慧的星辰大海歡欣鼓舞，又要時時惦記油米柴鹽的人間煙火。會議提出，“做好歲末年初重要民生商品保供工作，關心困難群眾生產生活，解決好拖欠企業帳款和農民工工資問題，兜牢民生底線。” (劉勝軍大局觀)