外資加速流入中國

近期，國際貨幣基金組織（IMF）、世界銀行及多家全球頂尖金融機構接連發佈報告，上調對中國經濟增長的預期。儘管面臨複雜內外環境，中國經濟的韌性與政策成效獲得廣泛認可，海外資金對中國市場的關注度與配置興趣正顯著回升。

12月10日，IMF總裁格奧爾基耶娃在北京宣佈，將2025年中國經濟增速預期上調0.2個百分點至5%。她指出，中國推出的一系列宏觀政策舉措是上調預期的關鍵，並預計未來幾年中國對全球經濟增長的貢獻率將保持在30%左右。

11日，世界銀行發佈最新中國經濟簡報，將2025年中國經濟增長預測上調0.4個百分點至4.9%。世行認為，中國更積極的財政政策、適度寬鬆的貨幣政策以及出口市場的多元化，共同支撐了國內消費、投資與出口的韌性。

世界銀行中國、蒙古和韓國局局長華瑪雅表示：“未來幾年，中國經濟增長將更多依靠內需。除短期財政刺激外，推進社會保障體系的結構性改革，為企業營造更可預期的營商環境，將有助於提振信心，為實現有韌性、可持續的增長奠定基礎。”

無獨有偶，各大外資機構也紛紛為中國經濟投上“信任票”。

高盛近期上調中國GDP增速預測：對2025年預測從4.9%調至5.0%，對2026年、2027年分別從4.3%、4.0%上調至4.8%、4.7%。

德意志銀行研究將中國2025年經濟增速預期調升至5.0%。

渣打銀行將中國2026年GDP增速預期從4.3%上調至4.6%。

“中國經濟在疫情後的表現已多次印證其韌性。”渣打銀行大中華及北亞區首席經濟學家丁爽在新聞發佈會上向21世紀經濟報導記者表示，這種韌性主要源於長期對技術創新與研發的持續投入，以及科技政策與產業發展的深度融合，有效提升了全要素生產率。尤其在產業鏈與供應鏈方面，中國展現出顯著優勢，工業增加值持續保持約5%的增長，外貿資料也進一步印證了供給端的能力與質量。

摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅在新聞發佈會上分析道，今年中國股票市場數次面臨調整卻始終走穩，背後存在結構性支撐。根本的信心修復始於去年9月24日後，主要體現在三方面：一是中央明確支援經濟“穩增長”的決心；二是以DeepSeek為代表的科技突破帶來“震驚眼球”的效果；三是中美關係達成階段“再平衡”。這些結構性改善共同支撐了市場。

外資機構紛紛投下“信任票”

2025年即將結束，中國經濟在這一年積極應對內外挑戰，整體保持平穩。

摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強近日對21世紀經濟報導記者表示，自從去年“9·24”以來，中國經濟呈現三大積極變化。

第一，政策更靈活，財政貨幣協調支援消費，打破思維定式邁出一步。

第二，企業展現強大韌性和創新力，尤其在AI、智能駕駛、電池、生物製藥等領域形成全球競爭力。

第三，資金活躍度提升，海外資金對中國資產興趣回升，以保險、銀行資管為代表的機構投資者以及散戶入市跡象增強。

邢自強強調，在這些變化之下，海外資金對於中國經濟和市場信心已顯著提升。“在近日召開的亞太投資策略會上，幾千位海外投資人都表達了想回歸中國的強烈興趣。特別是在尋求多元化配置的過程中，海外資金對中國資產的興趣正在大幅回升。”

景順在近日發佈的《2026年投資展望》中指出，在向高品質增長轉型過程中，中國或會繼續通過有針對性的舉措推動經濟發展。鑑於寬鬆的貨幣政策及財政刺激有望拉動基建投資並擴大內需，2026年中國經濟增長仍有望接近5%。“十五五”規劃建議也強調，通過擴大國內消費群體並鞏固中國在人工智慧與高科技製造等創新領域的領導力，以實現高水平自立自強。

“中國及其他亞洲市場在2025年已展現強勁表現，多項資產類別有望在2026年延續這一勢頭。在政策支援利多、基本面持續改善的背景下，亞洲市場為投資者提供了具吸引力的多元化配置和再平衡部署的投資機會。”景順亞太區全球市場策略師趙耀庭向21世紀經濟報導記者指出，當前，外國投資者對中國股票的需求和興趣都在上升。

“十五五”有望保持穩健增長

2026年是“十五五”規劃的開局之年。面對未來，中國經濟仍需直面諸多重要課題。

格奧爾基耶娃說，中國一直有制定發展規劃並採取措施推進目標實現的傳統，從“十四五”規劃實施情況來看，成效相當顯著。面向“十五五”，中國將持續推動高品質發展，並進一步轉向消費驅動的經濟增長模式。中國擁有14億多人口，構成了龐大的國內市場，這將成為未來經濟增長的重要潛力。“我們非常支援中國轉變增長模式的決心。”

談及中國經濟的未來，世界銀行中國首席經濟學家米麗莎表示：“中國的金融體系，尤其是非銀行金融機構——如個人養老基金、人壽保險和共同基金等，可以在促進居民消費方面發揮更大作用。提升資本市場的深度和透明度，讓市場力量更有效地引導金融決策，將有助於提高投資回報，減少預防性儲蓄，推動經濟向消費驅動型增長轉型。”

丁爽指出，“十五五”規劃建議明確提出要增強內需，提升消費佔GDP的比重，推動經濟向更均衡的方向發展。長期來看，還需著力穩定居民收入增長預期、加強低收入群體社會保障、推進基本公共服務均等化，從而增強消費信心與能力。此外，通過放寬市場准入，服務消費領域的巨大潛力也將得到釋放。

“中國經濟的韌性植根於供給端的堅實基底，下一步的關鍵在於通過結構性改革激發內需，推動供需更高水平動態平衡，從而實現更可持續、更高品質的發展。”丁爽對記者說道。

展望中國明年的經濟形勢，邢自強認為，從需求角度分析，內需有進一步增長空間，房地產市場繼續調整，而在外需方面，美國經濟穩健及AI投資帶動全球需求，出口相對堅挺。政策層面，供給端仍是主要抓手，基建投資有望在明年全國兩會後加碼，重點領域包括地下管網、綠色轉型（碳減排、儲能、智能電網）以及AI算力中心等。 (21世紀經濟報導)