印度股市，為什麼今年就不行了？

今天周末，聊個簡單的話題：印度股市突然不香了。

有買了印度股市指數基金的朋友在網上無奈嘆息：全球股市漲，你就漲不起來……

買了印度指數基金的網友嘆息印度股市漲不起來

當然，還有專業機構資料為證：

如果按照美元計價，印度股市今年只漲1.4%，在全球主要經濟體和新興市場中墊底。比如，新興市場指數是28.9%，落後幅度是近二十年來最大的。

不要說國內普通人，就是連華爾街精英也架不住印度股市拉胯表現。

同樣有資料顯示：到2025年10月底，已經有170多億美元的外資逃離印股市。

要知道就在去年，印度股市指數基金爆火，不說外國，國內很多朋友可能還有印象。

從2013年末到2023年末，印度SENSEX30指數累計漲幅超270%。

所以，當時，很多人就去買印度股指基金，火爆到什麼程度呢？

你想買，但對不起，基金公司不賣了：限購，甚至直接暫停申購！

2023年，工銀印度市場基金暫停申購 截圖來源：紅星資本局

短短一年左右，印度股市怎麼就突然不行了呢？

最直接原因是：印度的錢不值錢了。

大家知道印度的貨幣是盧比。

最近，盧比兌美元已經屢創歷史新低。

因為外國人投資印度股市要用盧比，但賺了錢落袋為安，又要換回自己國家的貨幣。

所以，盧比貶值，等於換到手裡的錢也就少了。

盧比兌美元近期走勢 圖片來源：東方財富網

那麼，接下來的問題就是：

盧比為什麼跌呢？

最根本的原因是：印度出問題了。

有句話說得好：匯率是一個國家經濟晴雨表。

顯然，印度經濟現在由晴轉陰了。

原因呢？

一是外界開始懷疑印度的經濟數字。

根據印度自己發佈的數字，今年4月到6月，GDP同比增長7.8%，7月到9月增長更是高達8.2%，創下了近6個季度以來增速新高。

但是，最近，國際貨幣基金組織（IMF）把印度GDP等關鍵經濟指標的資料質量評為“C”級（第二差）。

簡單來說，就是印度的GDP數字不靠譜！

其實，印度“牛糞經濟學”早就“享譽全球”（因為印度在統計GDP的時候，把牛糞也統計進去）。

牛糞在印度的地位非同一般

二是川普不願意放過印度。

別看川普和莫迪手牽手，摟摟抱抱，但兩個人可都有自己盤算。

最直接一個就是俄羅斯問題。

印度在歷史上和俄羅斯（包括蘇聯）關係不錯，所以，俄烏戰爭後，西方禁運俄羅斯石油，到印度照買不誤，甚至還轉頭賣給西方賺差價。

這讓美國很難堪。

而且，川普手持關稅大棒，也不願意放過印度。

川普與莫迪擁抱

三是外國資本開始從幻想中醒過來了。

前些年，美國和西方搞貿易戰，很多跨國企業就去印度投資，把印度看作“福地”。

但幾年下來，不少企業被印度“關門打狗”的做法搞得苦不堪言。

所以，現在去印度投資更抖豁了。

有資料顯示，外國直接投資在2020財年到2021財年創下超430億美元的高點，此後開始連續大幅下滑。2024財年到2025財年，竟然只剩下3.5億美元。

2025年8月更是出現了淨外國直接投資負增長的罕見情況。

印度這個“外資墳場”也是得名不虛。

這些年，印度號稱GDP趕德超日，馬上要坐上全球第三的位子。

看來，還要練練內功。 (正解局)