最近，印度股市遭遇了一場「地震」。短短幾個月，外國投資者像瘋了一樣拋售印度股票，捲走了將近290 億美元。這一跑，可把印度股市砸出了一個大窟窿，孟買SENSEX 指數從歷史高點一路狂瀉，跌幅超過15%，市值蒸發了10000 多億美元，相當於好幾個中等國家一年的GDP 沒了。外資為何突然集體「叛變」？原因很簡單，大家終於回過味兒來，印度這“韭菜地”，水太深，坑太多。根據統計，2025 年，超過3,400 家外企，其中不乏富士康、特斯拉這樣的巨頭，紛紛腳底抹油，撤離印度，順帶捲走了16 兆盧比的資本。這可都是真金白銀，是印度原本指望拿來發展經濟的「救命錢」。回首往昔，印度那可是被吹得天花亂墜，“下一個中國”“世界工廠接班人”“擁有14 億人的超級大市場”，這些光環讓無數資本紅了眼，前赴後繼地往裡衝。可現實呢？不過是一場「收割與被收割」 的殘酷遊戲。今天，咱們就來好好扒一扒，印度是怎麼把外企當“韭菜”，一茬一茬割得乾乾淨淨的。賠了技術又折錢，保變電氣徹底退出印度先說說中國的保變電氣，那真的是一把辛酸淚。 2012 年，印度國家電網因為電網老化嚴重，急需大量765kV 變壓器，可自己又造不出來，只能依賴進口。就在這時，中國的保變電氣帶著先進技術和成功案例來了，印度方面一看，眼睛都直了，立刻承諾只要來建廠，進口設備零關稅，前五年稅收全免。保變電氣心動了，當年年底，就在哈里亞納邦和印度合作方AEPL 成立了合資公司，中方持股51%，印方持股49%，註冊資本22.5 億盧比，折合人民幣2.37 億。從2014 年開始，保變電氣從中國運去先進設備，也毫無保留地培訓印度員工。 5 年裡，12 批、200 個印度工程師在保定總部學成而歸，成了技術骨幹。可保變電氣沒想到，這些印度員工和合作方阿特蘭塔電氣，早就心懷不軌。阿特蘭塔電氣的技術員天天往車間跑，表面學安裝，實際偷尺寸、拍界面；那些學成的印度工程師，一回國就被阿特蘭塔電氣高薪挖走。到了2019 年，在保變印度的車間裡，第一台自主生產的765kV 變壓器下線，但印度國家電網的人卻沒來。原來，印度電力部發了新文件，政府專案優先採購本土企業產品，外資企業得額外提交技術安全性評估報告，理由是「國家安全需求」。這一年，保變印度訂單量少了一半，虧損2,532 萬元。 2020 年，中印邊境衝突後，保變印度申請擴產的報告石沉大海，等了18 個月，審批結果下來時，印度本土企業已經拿下國家電網80% 的訂單。2023 年，更糟糕的事情發生了。保變印度的15 個印度工人集體跳槽到阿特蘭塔電氣，也拷貝了生產計畫表。海關又以涉嫌技術轉移違規為由，扣了從中國運來的核心零件，生產線直接停了一半。保變電氣總部一算帳，5 年累計虧損1.03 億，淨資產從2.37 億縮水到7,000 萬。沒辦法，2025 年3 月，保變電氣只能以1.37 億人民幣的價格，把90% 的股權轉讓給阿特蘭塔電氣，灰溜溜地退出了印度市場。vivo 被強搶股權，上演寫實版“虎口奪食”手機產業的vivo，在印度也遭遇了「生死劫」。vivo 剛進入印度市場時，那可是誠意滿滿，迅速投建工廠，實現產品“印度製造”，還組建了本地高管成員，本土化做得相當到位。可印度政府還是不滿足，先是指控vivo 使用“由中國人擁有和管理的分銷公司”，要求更換成印度公司經營的分銷渠道；接著又命令vivo 捨棄原來的中企在印工廠，找印度本地代工廠組裝生產；最後，直接提出本土企業要在合資公司中擁有至少51% 的股份。2023 年底，印度更是以「洗錢」 為由，抓捕了3 名VIVO 高階主管，其中2 名印度人，1 名中國人。在後續受審時，印度檢方甚至搞暗箱操作，要求法官獨自審閱文件後裁決。事情發展到這一步，印度政府的狼子野心昭然若揭，就是想強搶vivo 的股權和技術。根據《印度時報》披露，由於蘋果公司的強烈反對，塔塔集團收購vivo 股權的計畫才暫時告吹。蘋果為何反對？因為塔塔集團收購緯創成了蘋果代工廠，如果再和vivo 合作，會影響蘋果在印度的業務。在這之前，vivo 就已經被印度「折騰」 得夠嗆。 2019 年，印度稅務情報局指控vivo 逃稅221 億盧比（約18.9 億元），vivo 抗議經營合規合法，但最終還是被罰款數十億。 2022 年，印度又以違反《反洗錢法案》為由，凍結了vivo 及其23 家關聯公司在印度的119 個銀行帳戶，資金高達46.5 億盧比（折合人民幣約3.9 億）。 vivo 向印度新德里高等法院請求撤銷決定，雖然最終法院撤銷了，但也沒少勒索vivo，讓其付出了8.3 億人民幣的代價。小米被扣押46 億，多年心血付諸東流小米在印度的遭遇同樣讓人唏噓。 2022 年5 月，印度執法當局指控小米（印度）涉嫌違反該國《外匯管理法》，認為小米以支付專利使用費為由，向三家外國實體公司支付了555.127 億盧比（約合46.63 億元人民幣），但卻沒有從這三家公司獲得任何服務，於是扣押了小米的帳戶資金。2023 年4 月，印度西南部卡納塔克邦高等法院駁回了小米（印度）針對扣押資金的申訴，儘管小米被允許繼續上訴，但這筆巨額資金依舊被扣押，嚴重影響了小米在印度的業務運營。要知道，2022 年全年，小米集團實現營收2800.44 億元，淨利才24.74 億元，這筆被扣押的資金幾乎相當於小米近兩年的利潤總和。各國巨頭紛紛折戟，印度成“外資墳場”其實，不只是中國企業在印度“栽跟頭”，全球各國的企業都深受其害。韓國的浦項製鐵，2005 年和印度奧薩裡邦政府達成協議，計畫投資120 億美元建造大型煉鋼廠。可開工前就麻煩不斷，徵地出問題，印度政府答應給4000 畝地，其中500 畝有居民卻沒提前告知，浦項製鐵只能自己花錢擺平，結果錢花了，地卻拿不到。許可證過期了，只能託人找關係續約。這邊問題還沒解決，印度政府又以環保為由，要求3 億美元補償。好不容易快開工了，又有各種部門、組織和個人跳出來阻攔，不是說砍樹不行，就是徵地補償不到位，或者環保不過關，要么就是官員沒打點好。折騰了十來年，浦項製鐵投了無數錢，啥也沒得到，只能割肉離場。英國的沃達豐也沒逃過印度的「魔掌」。沃達豐收購了李嘉誠旗下電信公司在印度的業務，交易在開曼群島進行，目的是避稅，這在跨國公司中很常見。但印度知道後不乾了，稅務部門一算，向沃達豐開出26 億美元的稅單。雙方打官司打到印度高等法院，高等法院判決沃達豐勝訴，因為現行法律確實沒這規定。但印度稅務部直接祭出大招，修改法律，也規定新法適用時間從1961 年算起。這下，沃達豐要繳的錢，加上滯納金和利息，變成了50 億美元。雙方繼續在國際法庭打官司，沃達豐雖然最後贏了，但印度還是透過其他手段，比如在利潤分成計算上做文章，把沃達豐的印度子公司從盈利變成了虧損。美國的企業也沒能倖免。著名投行簡街集團在印度股市用量化交易賺得盆滿缽滿，兩年賺了3650 億盧比，結果印度證監會直接出手，以「賺錢太多」 為由，重罰簡街集團484 億盧比，還勒令其三個月內清空持倉，退出印度股市。沃爾瑪、可口可樂等美國巨頭，在印度也都有過不堪回首的經歷，政策壁壘、利益侵占等問題讓他們在印度的業務舉步維艱。明知是坑為何還往裡面跳？看到這兒，估計大家都納悶，既然印度這麼“坑”，為何還有企業前赴後繼地去投資呢？其實，這些企業心裡也有自己的「小算盤」。有的企業迷信關係，覺得只要搭上印度權貴，就能搞定一切。例如有的老闆聽說對方介紹的人是莫迪的小舅子，給了10% 幹股讓其做印度CEO，就天真地以為萬事大吉，結果呢，最後被坑得底兒掉，才發現其他同行也都被介紹了莫迪的七大姑八大姨。有的企業是市場焦慮，擔心「14 億人的大市場」 被競爭對手搶佔。在他們看來，這麼大的市場，只要能分一杯羹，就能賺得盆滿缽滿，所以就算知道有風險，也想賭一把。還有的企業高估自身，覺得自己夠聰明，不會成為被收割的“韭菜”，相信自己能在暴雷前成功出逃，套現離場，可現實往往很殘酷，最後都成了印度“鐮刀” 下的犧牲品。印度「收割」 套路大揭秘印度到底是怎麼把這些企業玩弄於股掌之間的呢？其實，他們有一套成熟的「收割套路」。先是用各種優惠政策和龐大市場前景做誘餌，吸引外資進入。等企業投資建廠，開始營運後，就透過本土供應鏈綁定，要求企業必須使用本土供應鏈，沒有就逼迫企業建，還美其名曰「要每顆螺絲釘都是印度的」。然後安插印度籍高階主管，派駐印度籍的CEO、CFO、COO 等，企業的大小事務都要聽印度人的，企業營運完全被印度掌控。再就是頻繁查稅，每年無窮無盡地查稅，讓企業疲於應對，根本賺不到錢。同時限制資金匯出，企業但凡想匯走一美元，工商稅務一起上，往死裡整。而且印度工人還動不動就鬧事，印度警察也常來找事，企業只能不停地給好處。最後，印度本地企業還會低價強制收購股份，慢慢把外資變成印度自己的。外資撤離，印度經濟何去何從？2024 年，印度吸引的外國直接投資開廠金額從2023 年的約100 億美元，爆降為可憐的3.5 億美元，降幅高達96.5%，創下幾十年來的歷史新低。這對印度經濟來說，無疑是一記重創。印度政府也意識到問題的嚴重性，開始想辦法補救，例如莫迪又開始畫大餅，針對中國新能源車設計新政策，以低關稅為誘餌，吸引中國企業投資建廠。但大家都已經看清了印度的真面目，這次還會有多少企業上鉤，實在是個未知數。大量外資撤離，印度股市暴跌，這只是個開始。未來，印度如果不改變這種「殺雞取卵」 的做法，改善營商環境，吸引不到外資，沒有資金和技術的注入，印度經濟想要實現快速發展，恐怕只能是一場空想。曾經被寄予厚望的“下一個中國”，或許只能在自己設下的陷阱裡，越陷越深。而那些在印度折戟的企業，也給其他企業敲響了警鐘，投資海外，尤其是像印度這樣營商環境複雜的國家，一定要慎之又慎，別被所謂的市場誘惑沖昏了頭腦，不然，下一個血本無歸的，可能就是自己。(曾楊清評論)
