一入AI深似海

大空頭貝瑞前兩天透露，他現在正在做空的AI公司，除了輝達和帕蘭蒂爾之外，還有甲骨文。

貝瑞說，過去6個月，他一直在做空甲骨文，那是因為他不喜歡這家公司的戰略定位和眼下的投資，它本不必這樣做。

一提甲骨文，就想到資料庫。甲骨文是企業關係型資料庫的霸主，這個天下第一位子，它已經坐了超過30年。

而且，這種資料庫很賺錢，客戶來自於金融行業、通訊行業、政府和企業，穩定性也好，不會輕易遷移。

甲骨文60-70%的營收來自此，2023年的時候，公司正以6%-11%的速度穩健增長，手中的自由現金流有100多億美元。

它原本的日子過得很舒服，但是甲骨文迷上了AI，資料庫要雲要AI，一切都得從頭開始建設，2024年開始了對AI的瘋狂投資。

一入AI深如海，到如今，甲骨文手中現金流由正轉負，負債暴增至1240億。去年5月份的時候，也曾經發行了180億的債券。

這個號稱科技公司最大發行的180億債券，對甲骨文正在進行的投資來說，也是杯水車薪，因為2026年還得燒600億在AI上。

當然，AI也為甲骨文帶來了高光時刻，川普主導的星際之門，這個AI基礎建設大計畫之中，甲骨文的拉里埃裡森站定主位。

2025年9月，它手中的未履行訂單高達5230億，帶動股價暴漲36%，就在那天，拉里埃裡森一度登上世界首富的位子。

AI光環之下的危機，同樣被人們發現，5000多億的未履訂單中，盈利能力不太強的OpenAI佔大頭，這種依賴性太強了。

高光時刻只是剎那，和那一高潮相比，甲骨文股價到現在跌了40%，彷彿一場極嗨的AI狂歡之後，眾人一一散去。

如今，甲骨文的腳步卻已經無法停下。高額債務、AI泡沫、巨大投資、未知風險，混合在一起，交織成甲骨文的前行之路。

或者，這是一條不得不走之路呢？它本不必這麼做，但卻做出了這樣的選擇。一入AI深似海。 (後知說)