儲存需求仍被低估！

跑贏97%同業的新興市場基金：AI十年景氣驅動下，儲存晶片是最佳押注

ClearBridge基金經理Mathur認為，AI驅動下儲存晶片迎十年上升周期，是核心投資標的。其管理的基金因重倉三星、SK海力士跑贏97%同類產品，兩家企業業績與股價飆升，且估值優勢顯著。

Divya Mathur 核心觀點

未來十年，AI 推高晶片需求，儲存晶片類股是最佳投資選擇。

1. 重倉三星電子、SK 海力士，自 2015 年持倉，看好其股價後續走勢，兩家 2025 年股價 / 業績均大幅增長，且分別受益於 AI 伺服器需求、輝達 HBM 供應。
2. 市場低估 AI 記憶體需求，儲存行業處於十年上升周期第二年。
3. 亞洲 AI 企業估值合理，三星、SK 海力士市盈率顯著低於費城半導體指數。
4. 需審慎避險持倉風險，同時持有兩家可規避單一標的執行 / 延期風險。

一、跑贏97%的基金：儲存晶片是最佳押注

富蘭克林鄧普頓旗下資管子公司ClearBridge Investments的新興市場股票基金經理Divya Mathur，其聯合管理的14億美元規模基金ClearBridge SMASh Series EM Fund，過去一年跑贏97%同類基金，核心邏輯在於重倉儲存晶片龍頭。

該基金自2015年起便持倉韓國三星電子與SK海力士，2025年兩隻個股股價表現亮眼，三星電子漲幅超一倍，SK海力士漲幅更是高達274%。

作為輝達AI加速器高頻寬記憶體（HBM）的核心供應商，SK海力士去年業績爆發。

三星電子則在2025年四季度利潤激增兩倍多至歷史新高，均受益於AI伺服器需求暴漲帶動的儲存晶片漲價潮。

二、“儲存晶片需求仍被低估”

Mathur指出，AI正永久性重塑儲存晶片行業，打破其長期以來強周期、高同質化的屬性，成為行業全新增長引擎，而市場仍低估了AI對記憶體的龐大需求。

多家美國科技企業認為，當前儲存行業正處於十年上升周期的第二年，未來增長空間廣闊。

更具吸引力的是估值優勢，亞洲AI相關企業較美國同行更具性價比，三星電子與SK海力士預期市盈率分別為9.3倍和7倍，遠低於費城半導體指數26倍的市盈率。

Mathur 強調，儲存賽道需做好持倉避險，同時配置兩家龍頭以規避個股風險，規避 “看對賽道選錯標的” 的陷阱，並持續看好其股價。

他指出，AI 正永久性重塑儲存晶片行業，打破其強周期、高同質化的固有屬性，成為新增長引擎，而市場仍低估了 AI 對記憶體的龐大需求。

多家美國科技企業認為，當前儲存行業處於十年上升周期的第二年，未來增長空間廣闊。

圖：三星電子與 SK 海力士的估值較美國同行存在大幅折讓

(芯榜)