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Google市值破4兆：蘋果這一步，讓整個AI格局變了
今天，Google母公司Alphabet市值突破 4兆美元， 導火索是蘋果Siri背後的AI模型將繫結Google的Gemini。
還記得2024年高強度使用Gemini 2.5 Pro，當時就跟朋友聊天認為Google被低估了，現在正式兌現，又小小虛榮一下。
不過這些都不是重點，乘著這個熱點，回看一下Google上個季度的財報我覺得也挺有意思，一些反共識的資料，方便為分析、下注提供線索。
Google2025Q3財報的幾個關鍵
Google這份財報的幾個關鍵數字：
- 總營收1023億美元，同比+16%
- Google雲收入152億美元，同比+34%，營業利潤率從17%躍升至24%
- 雲業務訂單積壓1550億美元，季度環比增長46%
- Gemini模型每分鐘處理70億tokens
CEO皮查伊說了一句很有意思的話："2025年前三季度簽下的10億美元以上大單，超過了此前兩年的總和。"
在雲時代一直落後的Google雲終於粘上AI的光，也說明商業趨勢的切換不可避免。
當一家公司願意簽10億美元以上的合同時，它不是在做實驗，它是在把AI當成核心基礎設施來建設。
這種等級的訂單密度，在雲端運算歷史上極為罕見，在AI爆發這幾年卻在成為常態。
搜尋沒有被顛覆，正在被"擴容"
過去兩年，"ChatGPT會殺死Google搜尋"是科技圈最流行的敘事之一。
但Google的財報給出了完全相反的答案：
- 搜尋收入566億美元，同比+15%
- AI Mode日活使用者突破7500萬，查詢量季度翻倍
- AI帶來的查詢增長，在年輕使用者中尤為明顯
皮查伊的原話是："AI is driving an expansionary moment for Search."（AI正在為搜尋帶來一個擴張性時刻。）
這件事今天仍然處在爭議之中，幾家媒體正在談AI搜尋讓許多網站的流量大幅下滑，可能會衝擊網際網路生態。
Google則在告訴大家，搜尋的廣告收入還在增長。
這裡很容易產生一問題：是不是正在竭澤而漁？
不過我認為更有可能的是網際網路生態的變化，這個趨勢才更加重要。
實際上從開發者生態的動態已經能看出一二了。
從晶片到模型的"全端"能力
為什麼市場會對Google與蘋果的合作如此興奮？答案藏在Google的"全端"能力裡，Q3財報也在大秀肌肉：
- 晶片層：TPU已迭代到第七代，Anthropic剛宣佈將使用多達100萬顆GoogleTPU
- 模型層：Gemini、Veo、Imagen都是各自領域的領先產品
- 應用層：搜尋、YouTube、Gmail、地圖……覆蓋數十億使用者的日常場景
- 商業化層：AI廣告、雲服務、訂閱……多條成熟的變現路徑
OpenAI在模型層表現突出，但目前尚未建立自有晶片、大規模分發管道和成熟的商業化體系。
Google可能不是每一層都最強，但它是少數幾家在每一層都有佈局的公司之一。
市場不看好的時候會說Google戰線太長，缺乏業務重點；看好了就是垂直整合優秀，競爭壁壘身後。
這不是一句廢話，這是理解估值非常重要的一個點。
突然想起比爾·米勒的那句話：用什麼詞決定了用什麼估值（大概是這麼說的）。
4兆美元之後，下一個問題是什麼？
市值破4兆，聽起來很振奮。但冷靜下來想，這個數字說明的是市場資金分配的新切換，寫下這句話的時候我覺得自己真是有個有意思的視角，哈哈哈。
五年前，Google的季度收入是500億美元。
今天，這個數字翻了一倍，而且公司已經深深紮根在生成式AI時代。
更重要的是，它找到了AI商業化的答案，把AI能力注入到搜尋、廣告、雲服務、YouTube這些已經被驗證的商業模式裡。
蘋果和Google的合作是這個答案的最新註腳。 (帝亞梵的智庫報告)