澤平宏觀—全球黑天鵝來襲，影響幾何？

最近，美歐因格陵蘭島引發貿易戰，日本財政風險升溫，聯準會獨立性遭到侵蝕。三大黑天鵝同時來襲。

1月20日，全球金融市場劇震，美歐日國債被拋售，股市普跌，美元貶值，黃金白銀大漲創新高。日本40年國債利率突破4.0%，10年美債利率升至4.28%，納指跌超2%，黃金突破4700美元。

1、最近川普強調要強佔格陵蘭島，美歐貿易戰升溫，美歐股債匯三殺。川普指責部分歐洲領導人反對美國奪取格陵蘭，表示若未就格陵蘭問題達成協議，將“百分之百”落實對歐洲國家的關稅措施。

根據川普說法，美國將自2月1日起，對歐洲8國所有商品課徵10%關稅，並自6月1日起提高至25%，直到美國政府與丹麥就購買格陵蘭島達成協議為止。

1月22日，歐盟將召開緊急會議，預計商討關稅威脅和拋售美元資產等。

這符合我們之前判斷；“大周期末期，地緣動盪加大，亂世黃金，亂世軍工”。

2、日本首相高市早苗將推行在選戰中提出的“下調食品稅”主張，投資者擔憂本已極其沉重的債務負擔進一步加劇，日債遭遇史詩級崩盤。

有分析認為，日本央行或被迫啟動緊急購債干預並加快加息處理程序，進一步加劇了全球金融市場的不確定性。

這符合我們之前判斷：“日本自斷財路，半年左右將重新陷入經濟衰退。”

3、聯準會主席鮑爾可能被司法調查，川普將提名新聯準會主席，全球擔心聯準會獨立性遭到侵蝕，拋售美元資產。

在2020年，川普第一個任期，推出無上限QE和直升機撒錢，為後面的高通膨和美元資產貶值埋下隱患。

此次聯準會獨立性遭到侵蝕，市場擔心美元超發濫發，歷史重演。

各國央行拋售美元，加倉黃金，美元佔全球外匯儲備從71.2%降到56.9%，下降了14個百分點，過去六年就下降了5個百分點。過去六年，人民幣國際化穩步推進，從全球第五大支付貨幣逐步鞏固地位，按全口徑統計已成為全球第三大支付貨幣。

這符合我們之前判斷：“2026聯準會將會大放水，降息超預期”。

4、風景這邊獨好。中國央行開年結構性降息，財政部表態2026年實施“更加積極的財政政策”、財政支出“只增不減，結構最佳化”，發改委將推出擴大內需規劃、重點支援民生和新質生產力。

我們在2024年9月提出“信心牛”和“東昇西落”，看多人民幣資產和中國經濟前景，被驗證。

全球黑天鵝來襲，影響幾何？我們能否獨善其身？又到關鍵時刻！ (任澤平宏觀)