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澤平宏觀—那些城市房價會漲？

我們已連續多年跟蹤全球主要城市房價。近年全球樓市出現科技與產業紅利驅動的結構性機會，近6年舊金山房價上漲31.7%，領跑全美；近3年首爾房價上漲22%，韓國房價僅上漲3.6%；2025年，東京新建公寓均價上漲18.5%等。 這些城市房價領漲有四大特徵： 1、人口持續流入 2022-2025年矽谷人口增長3.8萬人，當前灣區AI研發從業人員較2022年ChatGPT爆發前增長超120%；2025年首爾都市圈人口占韓國總人口比重超50%；2020-2025年東京都人口增長20萬。
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澤平宏觀—房子還能買嗎？房價還會漲嗎？

今年前三季度房地產市場有四大新趨勢。 1、城市二八分化，核心城市核心區觸底，遠郊區流動性差 城市二八分化，20%人口流入的一線及強二線的核心區率先觸底，如2026年1-8月北京、上海二手房成交套數同比分別為6%、15%，均是近5年新高。而人口流出的三四線城市庫存高企，成交低迷。 核心區和遠郊區差距擴大，如北京海淀、上海靜安、深圳南山等核心類股次新房議價空間從去年約10%收窄至2%-3%，遠郊新房去化依舊困難。
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澤平宏觀—晶片半導體行業深度報告

我在2024年9月預測“信心牛、科技牛”。今年1月初從美國考察回來提醒：AI不是風口，是海嘯，遠超30年前的IT網際網路。超級應用大爆發，中國力量崛起。AI的背後是算力，算力的背後是電力。站在光裡，存在芯裡。這是我們這代人最重要的機遇，人生發財靠週期。 本文將系統深度介紹AI晶片半導體行業的賽道和機會。 目錄 01. AI算力晶片：快速崛起，國產芯大爆發
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澤平宏觀—AI產業鏈研究報告

我在2020年提出“新基建，打造以新能源、人工智慧、高端製造為代表的經濟新引擎”。2024年9月預測“信心牛、科技牛”。今年1月初從矽谷考察回來提醒：AI不是風口，是海嘯，遠超30年前的IT網際網路。超級應用大爆發，AI中國力量崛起。AI的背後是算力，算力的背後是電力。站在光裡，存在芯裡。這是我們這代人最重要的機遇。 AI是康波周期量級，十年向上趨勢，分為兩大波：第一波賣鏟子，第二波超級應用。第一波是算力、晶片等基礎設施；第二波是超級應用，未來空間可期。 未來AI超級應用落地，商業化閉環，助力未來AI產業可持續發展。比如：大模型付費制訂閱、智能駕駛系統訂閱、AI Agent驅動Token經濟、AI多模態生產短劇付費內容等。 AI超級應用：大模型、Agent、智能駕駛、AI創新藥、AI眼鏡、人形機器人等，將改變世界。本文將系統深度介紹AI產業鏈的各個賽道和機遇。
澤平宏觀—AI產業鏈研究報告
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澤平宏觀—物理AI是下一個兆級風口

物理AI就是讓AI走出雲端，擁有物理軀體，看懂、理解、改造現實世界。物理AI爆發，聚焦四大領域： 1、人形機器人 人形機器人是物理AI最典型的實體載體，高速發展。IDC資料，2025年全球人形機器人出貨1.8萬台，同比增長5倍。國內宇樹科技2025年人形機器人出貨超5500台，海外Optimus2026開始量產，目標2030年產量100萬台。 人形機器人先進入工廠、再進入家用。目前正從“商演”轉向場景落地，優先切入搬運、巡檢等工業場景。
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澤平宏觀—韓國股房大漲，生育率回升

2023年韓國總和生育率跌至0.72，全球墊底，2025年回升至0.80。截至2026年4月，韓國生育率連續22個月正增長，新生兒數量同比漲幅達18%。同時，2026年5月首爾住房的成交價格同比大漲8.6%。 為何韓國生育率回升了？我認為有四大抓手： 1、科技牛帶來財富效應。AI儲存爆發帶動韓國股市暴漲，KOSPI指數近一年半漲幅超3倍。 韓國有5200萬人口，活躍股票帳戶超過1億，幾乎全民炒股。股市上漲帶來真金白銀的財富效應，資產增值逐步修復家庭資產負債表，有效緩解居民生活焦慮，改善年輕人對未來的預期，讓他們敢結婚、敢生育，敢買房。
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澤平宏觀—站在光裡，存在芯裡

前期中美日韓股市大起大落，市場討論見頂、泡沫、風格切換。我堅定看好科技牛，持續給會員內部打氣，千金難買牛回頭，站在光裡，存在芯裡，近期大漲。 1、這一輪AI引領的科技牛，康波周期量級，遠超30年前的IT網際網路和房地產黃金20年，跟消費抱團不是一個量級。 30年的IT網際網路開啟了20多年的大行情，三波大機會：賣鏟子（個人電腦戴爾，手機蘋果，作業系統微軟，CPU英特爾）—網際網路超級應用（電商阿里、亞馬遜，社交平台META、騰訊，搜尋Google、百度）—移動網際網路超級應用（微信，抖音，直播，APP）。即使經歷2000年網際網路泡沫破裂、2008年國際金融危機，總體趨勢向上，機會層出不窮。 1998年房改以後，一直到2021年長周期拐點出現，這20年房價小調大漲。
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澤平宏觀—非農超預期，聯準會要加息了嗎？

5月美國就業資料大超預期，市場對2026年聯準會加息預期急劇升溫，美債利率跳升、美股三大指數全線下跌。聯準會真的要加息了嗎？後續政策方向如何演繹？ 我們認為基準情形為聯準會維持利率不變，加息門檻較高。 1、5月美國非農總量亮眼靠臨時類股，廣譜過熱並不存在。 5月美國非農新增就業17.2萬人，遠超市場預期的8.8萬人，前兩月資料合計上修9.3萬人，三個月移動均值升至18.8萬的高位，這正是市場交易緊縮的直接觸發點。
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