前期中美日韓股市大起大落，市場討論見頂、泡沫、風格切換。我堅定看好科技牛，持續給會員內部打氣，千金難買牛回頭，站在光裡，存在芯裡，近期大漲。 1、這一輪AI引領的科技牛，康波周期量級，遠超30年前的IT網際網路和房地產黃金20年，跟消費抱團不是一個量級。 30年的IT網際網路開啟了20多年的大行情，三波大機會：賣鏟子（個人電腦戴爾，手機蘋果，作業系統微軟，CPU英特爾）—網際網路超級應用（電商阿里、亞馬遜，社交平台META、騰訊，搜尋Google、百度）—移動網際網路超級應用（微信，抖音，直播，APP）。即使經歷2000年網際網路泡沫破裂、2008年國際金融危機，總體趨勢向上，機會層出不窮。 1998年房改以後，一直到2021年長周期拐點出現，這20年房價小調大漲。

5月美國就業資料大超預期，市場對2026年聯準會加息預期急劇升溫，美債利率跳升、美股三大指數全線下跌。聯準會真的要加息了嗎？後續政策方向如何演繹？ 我們認為基準情形為聯準會維持利率不變，加息門檻較高。 1、5月美國非農總量亮眼靠臨時類股，廣譜過熱並不存在。 5月美國非農新增就業17.2萬人，遠超市場預期的8.8萬人，前兩月資料合計上修9.3萬人，三個月移動均值升至18.8萬的高位，這正是市場交易緊縮的直接觸發點。

市場調整不用慌，老法師給你打打氣，看清趨勢，才能拿住大行情。 1、本次調整是科技牛四浪調整，後續將迎來五浪上攻。從康波周期與長期趨勢來看，當前處於科技牛的四浪調整階段，調整結束後將開啟五浪行情，五浪的上漲強度將超出市場預期。2024年9月我預測科技牛以來，每次調整後均創出新高，短期波動在長期趨勢中可忽略不計。 2、風格切換是暫時的，科技牛每次回頭都是上車機會。本次消費類股反彈屬於行情穿插的短期噪音，科技牛是貫穿10年康波周期的核心主線。2024年9月以來，能源、基本金屬、消費均出現過階段性行情，但均未改變科技牛的核心趨勢，需分清主線與噪音，不要被短期波動干擾。 3、老登行業反彈均是套人，切勿接下落的飛刀。房地產、白酒、餐飲、零售、AI替代等趨勢向下的老登行業，每次反彈都是離場窗口，絕非佈局機會。日本房地產調整30年，歷次反彈均套牢抄底資金；人口流出區域的房產看似便宜，仍有下跌空間，趨勢向下的資產切勿盲目抄底。

我在2024年9月預測“信心牛”“科技牛”。今年1月初從美國考察回來提醒：AI不是風口，是海嘯，遠超30年前的IT網際網路。超級應用大爆發，中國力量崛起。AI的背後是算力，算力的背後是電力。這是我們這代人最重要的機遇，人生發財靠周期。 本文將系統深度介紹晶片半導體行業的賽道和機會。 目錄 1、AI算力晶片：快速崛起，國產芯大爆發

今年樓市“小陽春”，有四大新特點、新趨勢。 1、城市二八分化，核心城市核心區域觸底，遠郊區流動性差 城市二八分化，20%人口流入的一線及強二線的核心區率先觸底，如上海4月二手房成交套數同比23%，創近十年4月單月成交新高。而人口流出的三四線城市庫存高企，成交低迷。 核心區和遠郊區差距擴大，如北京海淀、上海靜安等核心類股次新房議價空間從去年約10%縮小至約5%，遠郊新房去化困難。

智能駕駛的爆發比預期更快。特斯拉開始量產無方向盤車型、全球無人車隊規模化營運，標誌著商業化拐點已至。從第一性原理看，AI在感知距離、反應速度、駕駛經驗資料共享上全面超越人類生理極限，取代人類駕駛是必然。 智能駕駛產業正經歷兩大躍遷。一方面，L2+智駕已下探，全面步入標配時代；另一方面，為規避L3權責模糊的痛點，頭部車企正選擇跳級直攻L4級無人駕駛。 行業呈現三大核心趨勢：趨勢一是底層技術路線迭代，未來看端到端+世界模型；趨勢二是低成本、高品質的資料閉環成為車企最深的護城河；趨勢三是硬體大降本、推動智駕全面平權。 我們暢想，智能駕駛的終局將徹底顛覆很多現在的社會商業生態。它將催生出行即服務（MaaS）的新商業模式，重塑無擁堵、少停車場的城市規劃，賦能智能電網，並最終將汽車化為解放人類時間的第三生活空間。

今年樓市“小陽春”，有四大新特點、新趨勢。 1、城市二八分化，核心城市核心區域觸底，遠郊區流動性差 城市二八分化，20%人口流入的一線及強二線的核心區率先觸底，如上海4月二手房成交套數同比23%，創近十年4月單月成交新高。而人口流出的三四線城市庫存高企，成交低迷。 核心區和遠郊區差距擴大，如北京海淀、上海靜安等核心類股次新房議價空間從去年約10%縮小至約5%，遠郊新房去化困難。

導讀： 黨的二十大報告提出，“高品質發展是全面建設社會主義現代化國家的首要任務”。高品質發展是滿足人民美好生活需要的內在要求，因此，提升居民的幸福感指數，對於提升人民獲得感和幸福感、實現高品質發展的最終目的至關重要。我們在《中國十大最具幸福感城市2023》研究報告中對全國除港澳台外的337個地級及以上城市幸福感指數進行了客觀排名，南京、杭州、長沙、合肥、舟山、蕪湖、蘇州、寧波、大連、珠海位居前十。根據我們建構的城市幸福感指數評價體系，生態環境、經濟環境、社會環境是影響居民幸福感的三個重要維度。幸福在那裡？那裡最幸福？ 摘 要 NO1.南京：六朝古都，交通樞紐，教育資源豐富。1）南京地處中國東部、長江下游，瀕江近海，氣候宜居，地理位置優越，名勝古蹟眾多，城市綠化程度高。2）經濟發展潛力巨大，人民物質生活水平不斷提高，2022年，南京市人均GDP17.9萬元，居全國第六、中國省會城市第一。3）交通便利，公共基礎設施完備，教育資源豐富，城鎮化程度較高。南京高等教育資源集中，擁有8所211大學、12所雙一流大學，國家重點學科數量全國第三。