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2026 年初，在一次於泰國清邁進行的專訪中，以太坊聯合創始人 Vitalik Buterin 對加密行業的階段性發展進行了系統回顧與反思。與市場上常見的技術樂觀敘事不同，他在採訪中多次強調：當前行業面臨的核心挑戰，並不在於底層技術是否足夠先進，而在於應用層是否真正找回了“為什麼而建構”的方向。
在技術能力持續增強的背景下，這一判斷為行業提供了一個更具警示意義的觀察視角。
據其在採訪中所述，過去一年，以太坊在擴容和基礎設施層面取得了實質性進展，包括 Gas 上限提升、zkEVM 落地以及錢包體驗的明顯改善。從技術角度看，長期制約區塊鏈應用發展的性能瓶頸正在被逐步消除。
但他同時指出，與技術進展形成反差的是，應用層並未同步出現具有廣泛社會意義的新形態。早期社區所設想的去中心化協作、公共治理與社會服務類應用，並未成為主流方向，反而被高度金融化的產品所取代。
在治理層面，他提到，當前大量 DAO 仍依賴代幣投票作為核心決策機制，這種設計在實踐中容易被資本規模左右，難以反映長期公共利益，也削弱了去中心化治理本應具備的制度優勢。
在談及 SocialFi 發展時，他表達了相對審慎的態度。其核心判斷是，當社交關係與金融激勵過度繫結，短期收益往往會反噬內容質量，使用者行為逐漸從“表達與交流”轉向“套利與博弈”。他認為，單純提供代幣化工具，並不足以支撐一個可持續的社交生態，平台仍需承擔篩選與社區建設的責任。
對於預測市場，他認可其作為機制的有效性，但同時指出，目前大量預測內容集中於短期、娛樂化或投機性事件，社會價值有限。更值得關注的是，這類應用高度依賴預言機體系，而當前無論是中心化資料來源，還是基於代幣投票的去中心化方案，都在安全性與博弈結構上存在現實隱患。
在 AI 相關話題上，他強調應避免“為了結合而結合”。在其看來，以太坊作為一種無許可的基礎設施，已經能夠為 AI 提供帳戶體系、價值結算與可信驗證等基礎能力，但這並不意味著底層協議需要頻繁重構。真正需要被認真思考的，是如何在應用層找到具備現實意義的結合點。
綜合其在採訪中的表述可以看出，他最大的擔憂並非技術失敗，而是在技術逐漸成熟之後，行業仍未能建構出真正服務現實世界的應用。如果區塊鏈最終僅被用於投機和博弈，其長期生命力將面臨嚴峻考驗。
這一判斷，也為當下的開發者、投資者與行業參與者提供了一個值得反思的坐標系：在“能不能做”之外，“是否值得做”正在成為更重要的問題。 (其新RWA研究)