高盛上調金銅價格預測

2026年1月29日，國際知名投行高盛發佈最新大宗商品及礦業行業研究報告，核心聚焦黃金、銅兩大關鍵金屬價格預測上調。

一、金價：兩年內上調10%-16%，長期上行趨勢明確

高盛將2026至2027年黃金價格預測上調10%至16%，其中，預計2026年黃金均價將達到每盎司4978美元，2027年上半年均價進一步攀升至每盎司5585美元。該行分析指出，此次上調的核心邏輯在於私人部門對黃金資產的結構性配置需求已實質化，疊加各國央行持續購金帶來的需求支撐，黃金市場已進入“央行+私人部門”雙輪驅動的新階段，而黃金供給的剛性特徵進一步強化了高價的可持續性——全球黃金存量巨大，每年新增礦產供給僅佔約1%，價格走勢幾乎完全由需求主導。此外，聯準會2026年預計降息50個基點，將降低持有黃金的機會成本，進一步推動金價上行。

二、銅價：2026年上調7%，短期稀缺溢價顯著

在工業金屬領域，高盛同步調升2026年倫敦金屬交易所（LME）銅價預測7%，至每噸12200美元，其中2026年上半年銅價預測更是從之前的每噸11525美元調高至12750美元。驅動銅價上調的核心因素包括全球銅庫存處於歷史低位，以及市場對美國可能徵收銅關稅的預期，這一預期促使金屬流向美國境內，進一步加劇了全球其他地區的供應緊張格局，為銅價賦予了顯著的“稀缺溢價”。不過高盛也提示短期調整風險，維持2026年第四季度銅價11200美元/噸的預測不變，認為屆時關稅政策落地後，美國市場囤貨行為可能告一段落，全球供過於求的基本面將重新主導價格走勢。從更長遠的時間維度看，高盛重申了其對銅的長期看好立場。該行此前曾確認，至2035年銅價將上漲至每噸15000美元，並繼續給出“長期做多銅”的建議。這一長期判斷基於電氣化趨勢帶來的結構性需求增長，以及銅礦產面臨的獨特供應限制。 (財觀全球)