AMD重返中國，Q4進帳3.9億美元

對於中國市場的未來，蘇姿丰：“我們仍在等待”。

美國AI晶片巨頭正積極重返中國市場。在最新公佈的財報及電話會議中，AMD首次披露了去年四季度對華銷售情況，並在時隔三個季度後，再次在業績指引中包含了正面的對華預期銷售收入。

2月3日，美股盤後，AMD發佈2025年Q4及全年財報，業績打破了公司歷史上多項紀錄。

四季度，AMD營收102.7億美元（同比增長34%，環比增長11%），非GAAP口徑25.2億美元的淨利潤（同比增長42%，環比增長28%），1.53美元的稀釋每股收益，以及，全年346.4億美元的營收（同比增長34%），非GAAP口徑68.3億美元的淨利潤（同比增長26%）和4.17美元的稀釋每股收益。

AMD公司董事長兼CEO蘇姿丰稱，這主要得益於“強勁的執行力和市場對高性能計算和AI產品廣泛需求”。

四季度，AMD資料中心部門的營收同比增長39%，達到創紀錄的54億美元，主要由Instinct MI350系列GPU部署加速和伺服器市場份額增長帶動。

蘇姿丰持續看好AI需求對CPU、GPU等的提振作用，對公司下一代MI400系列和Helios平台的市場前景充滿信心，重申公司在未來3到5年內有望實現超過35%的復合年增長率，其中，資料中心部門營收年增長預計超過60%，到2027年AI業務擴大至每年數百億美元。

但實際上，公司給出的98億美元（上下差值3億美元）的Q1營收業績指引，不及此前市場的樂觀預期，再疊加“AI泡沫論”回潮，以及Anthropic最新AI法律外掛導致的科技類股異動，AMD股價在盤後大跌逾8%。

在財報電話會議上，AMD的對華業務引發重點關注。

第四季度，AMD MI308在中國市場取得了約3.9億美元的收入。Q1業績指引中，特別提及包含1億美元的對華銷售MI308的預期收入。

自川普政府2025年4月對輝達、AMD等對華出口實施限制令後，AMD的GPU就難以在中國市場取得規模化收入，該公司在發佈2025年一季度財報時，對未來的中國市場業務給出了量化負面指引，此後，業績指引也均未包括中國資料中心業務。

AMD執行副總裁兼CFO胡錦還表示，受益於先前計提的3.6億美元MI308庫存減值準備的轉回，公司四季度非GAAP毛利率同環比均提升3%達到57%，如果排除相關因素，毛利率則降為55%。

蘇姿丰則表示，公司對四季度能夠在中國市場實現一定的MI308出貨感到滿意。她透露，這些訂單實際上來自2025年更早些時候，四季度在美國政府處獲批出口許可證後才實現出貨。

對於AMD在中國市場的未來，蘇姿丰稱，“這是一個非常動態的情況，我們仍在等待”，並表示“除了在Q1指引中提到的1億美元外，不預測任何額外營收是審慎的做法”。

此外，她還透露，公司已經為性能更強的MI325晶片提交了出口許可證，會繼續與客戶合作。

MI325於2024年四季度推出，是目前AMD在售AI晶片中僅次於主力產品MI350系列的上一代晶片，從未進入中國市場。

去年12月8日，川普宣佈允許輝達在繳納25%銷售所得後對華出口H200晶片，AMD、英特爾同樣適用相關規則後，AMD立即積極行動。

一方面加強與中國的聯絡，蘇姿丰頻繁會見政企高層，另一方面就MI325提起出口許可申請。

1月13日，美國商務部工業與安全域出台新規，將對華AI晶片出口由“默認拒絕”（presumption of denial）改為“逐案審查”（case-by-case review）後，依據相關檔案所列參數，H200與MI325都符合出口資格。

不過，從近期市場種種消息可以看出，輝達與AMD在華開展業務的方式和面臨的環境將會有明顯差異。 (鈦媒體AGI)