Google豪擲1850億All in AI？

在AI這張牌桌上，Google選擇了直接加倍。

美東時間2月4日盤後，Google母公司 Alphabet 發了2025年四季度財報，營收、利潤雙雙超預期。雲業務增長48%，剩餘待履行積存訂單累積達到2400億，短期增長不愁。

但市場更關注的，是2026年資本開支指引——高達1750-1850億美元，是此前預期約1300億的近1.5倍，同比幾乎翻倍。這也是Google全面轉型AI的決心體現。財報發佈後，股價盤後一度跌超6%。

這些錢主要砸向 Google DeepMind 的AI算力建設，用於滿足雲客戶需求和升級搜尋廣告體驗。儘管家底雄厚，但也並非完全寬裕（去年11月還發了一筆250億美元的無抵押債券），市場不免擔心：這麼高的投入，業績跟不跟得上？

另一個現實壓力是折舊。新一代晶片的經濟使用壽命可能只有3年左右，Alphabet預計26年第1季的折舊增長率將加速，短期內可能侵蝕利潤率與自由現金流。

放眼整個科技圈，瘋狂砸錢的不止Google。微軟、Meta、亞馬遜都在拚命投算力、建資料中心、自研晶片。市場普遍預計，這些科技巨頭在今年投向 AI 相關基礎設施和研發的總金額，可能會超過5000億美元。這場AI競賽，已經進入“拼家底”階段。 (虎嗅APP)