7:00，一個大大的意外

台北時間7:00全球市場開盤給了世界一個大大的意外：

- 黃金、白銀、美股，連同美元周一悉數“跳空高開”——這是“清算後的餘震”。周末沒法調倉的資金，被迫在開盤一瞬間處理風險。美元的上漲預示著市場還沒放鬆下來。

回望這輪暴跌的核心，不是基本面惡化，而是一次史詩級的“被迫去槓桿”。

最先炸的是軟體股（避險基金最“方便下手”的地方），基金經理的第一反應不是“判斷對錯”，而是“先活下來”。他們隨即不分資產、不看價格，直接賣掉流動性最好的東西（動作很粗暴）。暴跌的順序是：軟體——黃金、白銀——比特幣——半導體——最後連GOOGL、AMZN這種“避風港”都被賣。這是一次“跨資產、跨策略、同步觸發的去槓桿”。每一次去槓桿，順序都高度一致：最擁擠的，最有槓桿的，流動性最好的。

1、真正讓人背後發涼的，其實是另一件事：做空，已經到歷史等級了。

高盛給了一個非常嚇人的資料：

避險基金連續第4周淨賣出美股

賣出的速度達到解放日以來最快

做空遠遠超過買多（2.5:1）

美股個股“名義做空規模”創下2016年以來的歷史紀錄（+3.2σ）

不是少量、不是局部，是——歷史等級的做空。

2、為什麼周五突然全線暴漲？

高盛交易台發現了一件事：IGV（軟體ETF）出現了真正的、機構等級的買盤。ETF份額單日暴增12%，創下2023年以來最大增幅——不是散戶抄底，是大資金在回補空頭。

3、這是反轉了嗎？

高盛說了一句很值錢的話：周五的反彈，只消化了大約20%的空頭倉位。

也就是說，空頭還在，槓桿還高，仍然擁擠（20%是“止血”，不是“痊癒”。最危險的那一刻過去了，但市場仍然處在“一碰就疼”的狀態）。

接下來有兩種可能：

· 要麼，空頭不服，繼續加碼，一丁點利多引發全面擠空；

· 要麼，波動放緩，市場分化，市場從“青春期失控”，回到“成熟定價”。

可以確定的是，那種無差別、毀滅性的砸盤，機率正在迅速下降。

市場的底，從來不是因為“想通了”，而是因為該賣的人已經賣完了。

想看我們對全球市場更深刻的見解，可訂閱《環球市場筆記：世界之亂，徹底事態》，世界不是慢慢變亂的，是突然開始重新定價的。

1、發佈《黃金、白銀一周策略》，周五的反彈，是上漲的開始嗎？答案在此。

2、獨家解讀：10年前一篇文章將決定世界未來四年命運，黃金、美股、美國國債怎麼走，已經註定了。

3、美元熟悉的感覺回來了——熟悉的是波動，不熟悉的是原因。美元不再是“指路牌”，而是“風暴本身”。

4、A股會立刻啟動牛市嗎，華爾街一份報告道破天機。 (華爾街情報圈)