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一位Google軟體工程師表示，若不考慮成本因素，博通等廠商生產的定製晶片，永遠會是他建構前沿人工智慧模型的首選方案。
“如果資源不受限，且我需要快速推進項目、開展儘可能多的模型訓練工作，那麼我會百分之百選擇某種定製晶片。” Google Gemini 人工智慧團隊工程師加布裡埃爾・拉斯金在接受美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）採訪時強調，“計算過程的每一秒都至關重要。”
隨著超大規模資料中心營運商對定製晶片的需求日益攀升，這種觀點正被越來越多人認同，而博通在該賽道已處於領跑地位。Google正是借助由博通聯合設計的張量處理單元（TPU），成功完成了 Gemini 3 大語言模型的訓練。這款模型於去年 11 月正式發佈，助力這家字母表公司（Alphabet）旗下業務重新躋身頂級大語言模型的競爭行列。
TPU 的出色性能，也讓Google成為能與行業標準輝達圖形處理器（GPU）分庭抗禮的 AI 晶片供應商。
定製晶片專為特定的大規模任務設計，這一點是輝達通用型 GPU 所不具備的。不過，輝達首席執行長黃仁勳近期卻淡化了定製晶片對其業務的威脅。他在上個月接受吉姆・克萊默採訪時稱：“輝達的產品具備更強的通用性，能夠覆蓋的市場範圍也遠比聊天機器人領域廣闊得多。”
去年 11 月，輝達曾在社交平台 X 上發文稱 “對Google的成功感到欣喜”，但同時也強調：“輝達的技術領先行業一代 —— 我們是唯一能運行所有 AI 模型，且能在各類計算場景中落地應用的平台。”
誠然，無論是 TPU 還是其他同類競爭產品 —— 這類晶片也被稱為專用積體電路（ASIC），都不會徹底取代輝達。Google本身也是輝達的大客戶之一，其雲基礎設施營運高度依賴大量 GPU，同時也依靠這些 GPU 為客戶提供算力，支撐他們訓練和運行自有 AI 模型。
Google研發 TPU 的歷史已超過十年，目前也向雲服務客戶開放 TPU 的使用權限。Google雲在全球雲服務市場中排名第三，僅次於亞馬遜雲和微軟雲。值得注意的是，亞馬遜與微軟同樣一邊維持著輝達大客戶的身份，一邊積極推進自研定製晶片的佈局。
行業專家普遍認為，現階段輝達面臨的市場風險相對有限，但部分人士指出，輝達在 AI 晶片市場的主導地位正迎來考驗。D.A. 戴維森公司分析師吉爾・盧里亞在接受 CNBC 採訪時表示：“任何市場中，企業都會面臨一定的市場份額流失風險。這是自由市場的必然規律，高額利潤自然會吸引競爭者入局，當前的 AI 晶片市場正是如此。輝達的大客戶，尤其是亞馬遜、Google、微軟、元宇宙平台公司（Meta）這類頭部企業，並不希望過度依賴單一供應商。”
去年 10 月博通與 ChatGPT 開發商 OpenAI 達成定製晶片合作協議，進一步印證了市場的多元化趨勢。儘管博通在定製晶片領域進展顯著，但盧里亞強調，GPU 的核心地位仍不可撼動。“即便是Google，TPU 也只是一種補充工具。過去，Google的 TPU 主要用於內部業務；如今雖開始對外開放，甚至啟動銷售，但該公司採購的晶片仍以輝達產品為主。”
一位熟悉晶片研發細節的蘋果內部人士指出，專用積體電路（ASIC）的生產門檻極高，這一特點對輝達十分有利。對規模較小的企業而言，研發定製晶片不僅耗時長久，成本也十分高昂，此外，晶片代工廠的產能供應受限也是一大制約因素。需要明確的是，博通與輝達均為無晶圓廠晶片設計公司，它們的晶片生產工作均交由台積電（TSMC）等代工廠完成。
蘋果自 2010 年起便啟動自研晶片項目，目前正逐步用自研晶片替換旗下裝置中的第三方晶片。
盧里亞評價道：“博通在定製晶片領域的表現最為突出。” 博通首席執行長霍克・譚在上個月的財報電話會議中披露，公司 AI 業務營收同比增長 65%，達到 200 億美元，帶動半導體業務全年營收創下 370 億美元的歷史新高。他同時證實了此前的傳聞 —— 上一輪財報中提及的、下達 100 億美元訂單的第四大客戶，正是人工智慧公司 Anthropic。
不過盧里亞也指出：“輝達的主導地位未來仍將穩固，這一點不難預判，但博通的市場地位則相對脆弱。Google是博通目前最大的客戶，如果Google效仿蘋果，直接與台積電開展合作，那麼博通面臨的風險將遠超輝達當前的處境。”
盧里亞預測，未來五年內，輝達有望維持 50% 以上的市場份額；未來三年內，其市場份額或將保持在 70% 以上。這位 D.A. 戴維森分析師給予輝達 “買入” 評級，目標股價定為 250 美元 / 股，較周四收盤價仍有近 31% 的上漲空間。
華爾街其他機構也在密切關注兩家公司的動態。摩根士丹利本周重申對博通和輝達的 “買入” 評級，同時指出 “儘管市場對 ASIC 晶片熱情高漲，但更看好輝達”。該機構分析師表示，隨著維拉・魯賓（Vera Rubin）平台將於 2026 年下半年正式投產，輝達將憑藉雲端運算領域 “行業最高投資回報率解決方案” 鞏固優勢。
相比之下，沃爾夫研究公司對博通的態度更為樂觀。該機構分析師在報告中寫道：“Google向第三方開放 TPU 使用權，意味著輝達真正的競爭對手已經出現。” 他們補充稱，博通將成為這一趨勢的主要受益者。沃爾夫研究於周五將博通評級上調至 “買入”，並預測到 2028 年，TPU 的出貨量將達到約 700 萬片，同時給予博通 400 美元 / 股的目標價，較周四收盤價有近 21% 的上漲潛力。
吉姆・克萊默在周五的《財經早班車》節目中表示，此次評級上調對投資者而言是 “及時的科技股投資建議”。博通股價目前較其近 413 美元的歷史收盤高點下跌近 20%，年初至今跌幅達 4%，正是佈局優質標的的時機。
“我實在無法理解博通近期低迷的股價表現。” 吉姆在 CNBC 投資俱樂部 1 月月度會議上如此說道。他逢低買入的傾向，與去年 12 月的操作思路一致。當時博通發佈的財報遠超市場預期，但因部分言論被市場誤讀，股價單日暴跌 11.4%，吉姆彼時便主張逢低佈局。
輝達股價雖年初至今小幅上漲，但同樣面臨多重壓力。隨著投資者對其每股收益的估值溢價意願下降，公司正遭遇市盈率壓縮的困境；同時，持續的地緣政治緊張局勢也對股價形成壓制。
吉姆重申了對輝達股票 “長期持有、不做短線交易” 的策略，但同時提醒投資者，在相關晶片採購交易落地前需保持耐心。他表示，黃仁勳有望在 3 月中旬輝達年度 GPU 技術大會（GTC）上發佈新一代晶片，這一事件或將推動公司股價上行。 (EDA365電子論壇)