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從最新披露的13F看，段永平的組合依舊是“重倉少數、押注確定”的典型風格：期末持倉市值近180億美元，股票數量 14隻，前五大合計佔比超過 89%。其中蘋果仍是絕對第一大倉位（約 50.30%），其後是波克夏B（約 20.63%）、輝達（約 7.72%）、拼多多（約 7.48%）、GoogleC（約 3.33%）。同時他在四季度明顯減持蘋果（約減持247萬股、持倉佔比仍高），但增持了Google、拼多多，並大幅減持阿斯麥。
但更值得玩味的是：他開始把視野“認真挪向AI”。一方面，他在Q4把輝達倉位拉升到“第三大重倉”（報導口徑為“增超1100%”），同時也提高了對AI鏈條關鍵環節的配置（例如微軟、台積電的增持在媒體梳理中被視為“AI關鍵一環”）。 另一方面，在他與方三文的深度對談裡，段永平把自己對AI的態度說得很直白：“AI這個東西至少摻和一下，不要錯過。” 這句話很段永平——不是追熱點，而是承認“時代變數”已經足夠大，大到不研究就會產生系統性錯過；於是用可控的方式把自己“逼進場”，把認知補上。
於是，第三段就落在你點名的三家公司：Tempus（TEM）+ Credo（CRDO）+ CoreWeave（CRWV）。它們在13F裡都是“輕倉試水”，持倉佔比分別約 0.04% / 0.12% / 0.12%，但位置很有象徵意義：應用、互聯、算力——幾乎覆蓋了AI產業的三層“新地基”。（奇怪的是沒有特斯拉，對於阿段又買特斯拉，又試駕FSD，最後竟然沒有輕建倉，說明還是沒有太看懂4個輪子的FSD生意）
這幾家公司，我其實都非常看好，當然對於CRDO和CRWV不如電+儲存那麼看好。但也是非常的看好。之前我在文章中也反覆提過這幾家公司的情況和護城河。
一、Tempus（TEM）：主打“資料+AI驅動醫療”，面向臨床與科研，核心是把分散的醫療資料產品化、工具化，提升診療與研究決策效率。Tem最強的護城河是近乎壟斷的醫療資料庫，從而保證在AI精準醫療時代，成為鏟子公司。這個護城河是他用了10年時間精心建構近300PB的資料資源，別人很難複製。
二、Credo（CRDO）：資料中心高速互聯的“賣鏟人”，做SerDes/DSP與AEC等連接方案，解決高頻寬、低功耗、低延遲的傳輸瓶頸——AI叢集擴張越快，互聯越是硬需求。即使在光進銅退的大趨勢下，他仍然在AEC市場有80%的市場份額，大家看到的機櫃背面的紫色線，就是他可以解決7M以內減少50%的功耗，提升1000倍穩定性的連接能力。而且即使未來在光進銅退的大趨勢下，還能把Scale- UP加強，做ALC能力，用LED去打通更多的連接能力。
三、CoreWeave（CRWV）：偏“GPU雲/AI雲”基礎設施，圍繞大規模GPU算力供給與交付能力做深做專；其與輝達的合作、訂單與擴張路徑，體現出“算力供給鏈”在AI浪潮中的戰略位置。作為輝達的親兒子，如果像輝達說的一樣，Rubin和RUbin Vera提速的背景下，CRWV將是首批拿到RUBIN系列晶片的資料中心，將是最大的受益者。而且現在大部分資料中心，連B200 都不見得能夠駕馭訓練， 更不用說Rubin了，可見，CRWV是真的有核心New Cloud時代的護城河的。
把這三隻“新進”放回段永平的老框架裡，你會發現他並沒有變：他在訪談裡反覆強調“不懂企業最好不要碰”、以及投資要算清楚自己的機會成本，並提醒外界“抄作業是滯後的”，尤其不知道他買多買少時更危險。 所以這三筆更像是“認知倉”：先用極小倉位把自己放進研究閉環，等到商業模式與護城河看清楚，再決定是否值得提升到“主倉位”等級——這恰恰是他一貫的“慢、穩、可複製”。
作為阿段的忠實信徒，他的持倉，在這些新AI股上和我的選擇如此一致，一方面是感謝阿段在AI大時代下的轉型。另外，也覺得自己平時的研究沒有白費，認真挖掘護城河並持有好公司，和阿段有類似的持倉，感覺這是開年最開心的一件事。 (老王說事)