川普15%全球關稅重拳出擊，世界經濟將迎“150天壓力測試”

2026/02/23

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當美國最高法院的裁決墨跡未乾，川普已換上新法律武器，一場覆蓋全球的貿易風暴正在醞釀。

當地時間2月20日，美國最高法院以6:3裁定川普政府依據《國際緊急經濟權力法》實施的全球關稅政策違憲，認定其缺乏國會明確授權。裁決要求立即停止徵收相關關稅，並可能需退還約1750億美元已徵稅款。

然而，川普的回應速度令人咋舌。就在裁決公佈後數小時，他簽署行政令，依據《1974年貿易法》第122條對所有國家加征10%全球進口關稅。更令人震驚的是，第二天（2月21日），川普又將稅率從10%直接上調至15%，並宣佈新政策“完全合法且經法律檢驗”。

01 法律博弈

這場關稅政策的戲劇性轉折背後，是一場複雜的法律博弈。川普政府2025年1月上台後，援引《國際緊急經濟權力法》，以不經過國會批准、直接頒布行政令的方式出台一系列加征關稅措施。

這一行為遭到美國企業和多個州政府的多次起訴。美國國際貿易法院當年5月裁定川普政府此舉違法，並禁止執行相關行政令。

經過層層上訴，最高法院最終裁定川普無權利用該法向幾乎所有國家徵收關稅。面對這一“狙擊”，川普迅速啟用《貿易法》第122條，該條款允許總統在面臨“嚴重國際收支逆差”時，無需國會批准即可單方面對進口商品徵收最高15%的臨時關稅。

值得注意的是，第122條賦予總統的這項特權最長只能維持150天。如果超過這個期限，必須獲得美國國會的正式批准。這意味著，未來5個月將是全球貿易極其動盪的博弈期。

川普這“一成半”的關稅調整，將對全球經濟產生深遠影響。經合組織最新經濟展望報告指出，美國關稅對全球經濟的影響正在進一步顯現，並傳導至支出選擇、企業成本以及消費價格。

報告預計，受到加征關稅、私人消費放緩及聯邦政府“停擺”影響，美國經濟增速將由2024年的2.8%降至2025年的2.0%，並在2026年進一步放緩至1.7%。

全球貿易增長也將受到明顯抑制。世界貿易組織已將2026年全球貿易增長預期從2.5%下調至1.8%。經濟合作與發展組織則將全球GDP增長預期從3.2%調整至3.0%。

通膨壓力是另一個不容忽視的問題。倫敦政經學院追蹤資料顯示，2018年鋼鋁關稅使美國家用電器價格上漲12%，這次全面加稅可能重演“洗衣機荒”。聯準會內部報告預警，若關稅持續半年，核心PCE物價指數將突破3%警戒線。

如果說過去的關稅是“陣痛”，那麼如今覆蓋全球的15%無差別關稅，正在徹底改變跨國企業的供應鏈邏輯。

為了規避關稅和降低集中風險，企業將加速“中國+N”甚至“近岸外包”的步伐，東南亞、墨西哥等地的產能替代效應將進一步凸顯。

蘋果公司供應鏈專家指出，一部iPhone的零部件需跨境流轉8次，10%關稅疊加後將推高終端售價15%。汽車產業更面臨“25%關稅+4%電腦稅”的組合拳，特斯拉上海工廠對美出口已緊急暫停評估。

這種供應鏈重組不僅影響中國，也對其他經濟體產生連鎖反應。加拿大和墨西哥作為美國近鄰，受衝擊尤為嚴重。分析顯示，加拿大經濟增速可能從2%降至0.7%，墨西哥甚至可能陷入衰退。

單邊關稅的落地，必然導致貿易夥伴的反彈。目前，法國、德國及英國等歐洲盟友已迅速表態。

中國商務部第一時間表示將“採取必要措施”。參考2019年反制經驗，600億美元美國商品可能再上清單。歐盟委員會貿易總司透露，正研究對美國威士忌、哈雷摩托等標誌性產品加征15%報復性關稅。

最具戲劇性的是加拿大，這個剛被川普指責“偽造里根視訊”的鄰國，可能重啟對美番茄醬、廁紙等民生商品的36項制裁。

這種相互反制將導致全球貿易體系進一步碎片化。多邊貿易體系被削弱，美國繞開WTO、單邊主義盛行，全球貿易規則面臨嚴重破壞。

值得注意的是，川普的關稅政策並未實現其宣稱的目標。2025年全年，美國貿易逆差仍高達9015億美元，較2024年僅微降0.2%。

更諷刺的是，關稅成本主要由美國企業和消費者承擔。紐約聯準會的研究結果顯示，美國政府2025年加征關稅所產生的額外成本中約有90%由美國消費者和企業承擔。

美國國會預算辦公室也指出，由於進口商品價格和國內製造商品價格上漲，美國消費者承擔了約95%的關稅成本。這意味著，所謂的“外國支付關稅”實際上是一個神話。

截至2月21日，包括開市客在內數百家美國企業已提起訴訟，要求退還因川普關稅政策額外支付的約1750億美元稅款。川普稱退款問題可能需“打五年官司”，財政壓力可能進一步加劇。

對中國而言，川普的關稅政策帶來挑戰，也催生機遇。短期來看，對美出口將承壓。對美出口占中國總出口約15%，綜合25%關稅下，電子、紡織、家具、汽車零部件等直接受損。

但中長期來看，壓力倒逼轉型。中國市場多元化處理程序將提速，加速開拓東盟、中東、拉美、“一帶一路”市場。同時，自主創新將得到強化，晶片、高端裝備、新材料等國產替代加速。

內循環也將進一步深化。擴大內需、提升消費佔比，有助於降低外部波動衝擊。中國已實施對等反制，並在世貿組織起訴，維護規則與利益。

對於出海企業而言，靈活性、合規能力以及不可替代的產品價值，將是穿越這輪貿易周期的核心護城河。加速供應鏈多元化佈局、提升品牌溢價與產品力、開發多市場平行，成為應對之策。

當2月24日零點的鐘聲敲響，川普的15%全球關稅正式生效，全球經濟的“150天壓力測試”就此開始。各國央行準備的已不是應對預案，而是急救方案。

歷史教訓表明，1930年《斯姆特-霍利關稅法》引發全球貿易萎縮66%的悲劇，從來不會按政治劇本重演。這一次，川普的關稅重拳將把世界經濟帶向何方，答案將在未來五個月逐漸揭曉。 (全球資產組態資訊諮詢服務)