【以美襲擊伊朗】巴倫周刊—前景強勁的軍工股

當今世界充滿危險——中東近期發生的事件已充分說明這一點。這些關鍵的國防公司有望從中獲益。

iShares美國航空航天與國防ETF今年已上漲12%，在2025年大漲47%之後繼續走高，背後是市場對全球風險加劇的預期。對伊朗戰爭的擔憂進一步推高了板塊漲幅，但如今投資者開始擔心局勢走向：若迎來和平，軍工股將何去何從？

不過，即便伊朗衝突結束，利好軍工企業的核心趨勢仍將延續。地緣政治緊張局勢仍會維持在高位，促使全球各國政府把國防開支推向創紀錄水平。同時，戰爭形態正在變化：經過AI訓練、成本更低的無人機正變得愈發重要，逐步挑戰傳統技術，例如有人駕駛的戰鬥機——其建造和維護成本高達數千萬美元。

這些趨勢正以新的方式顯現出來，比如美國國防部願意直接向該行業投資，以及它最近與AI初創公司Anthropic的交鋒。儘管其中不乏相互交織、時而顯得雜亂的暗流，但歸根結底，這些趨勢指向的是國防類股票更高的銷售與盈利增速——這是投資者最偏愛的利好推動力。

華爾街目前預計，未來幾年美國大型國防承包商的盈利將以大約8%的年均增速增長，營收年增速約6%，較此前幾年近乎零盈利增長、5%營收增速的水平顯著提升。國際國防股方面，預計在營收實現雙位數增長的情況下，年均盈利增速將達20%，高於近年約10%的盈利增速與7%的營收增速。在愈發危險的世界格局下，這些數字很可能還會繼續上升。

以下是有望受益的個股：

• BAE Systems (貝宜系統)

BAE Systems（BAESY）：伊朗戰爭牽涉國際層面，而英國的BAE Systems公司作為戰鬥機、無人機、彈藥及海軍系統製造商，是全球防務領域的重要參與者。它也是洛克希德·馬丁F-35項目的重要供應商。

研究公司Vertical Research Partners分析師羅布·斯塔拉德（Rob Stallard）對該股給出的目標價為132美元，並稱其為首選的國防股之一。該公司在2025年結束時的訂單積壓規模創下紀錄，約為1100億美元。2025年的銷售額約為330億美元，而華爾街預計未來幾年其銷售額將實現兩位數增長。

• Curtiss-Wright (蒂斯-萊特)

Curtiss-Wright（CW）：美國總統川普希望提高國防預算——而作為國防電子裝置、航空航天零部件、海軍技術以及核電部件供應商的Curtiss-Wright，理應會成為最大受益者之一。

川普曾提出，2027財年預算為1.5萬億美元，大幅高於2026年的約1萬億美元。儘管一年內增長50%不太可能，但支出數字正在上升。而這也意味著Curtiss-Wright的利潤也應隨之增長。德意志銀行分析師斯科特·多伊施勒（Scott Deuschle）寫道：“公司仍處在盈利增長征程的起步階段。”他對該股給出的評級為“買入”。

• Lockheed Martin (洛克希德馬丁)

洛克希德·馬丁（LMT）：洛克希德正陷入“成功的煩惱”。其第五代F-35戰鬥機被十多個國家採用，貢獻了公司年營收額的大約25%。如果自主無人機技術取代有人駕駛戰鬥機，這部分營收可能面臨風險。

不過，有人駕駛戰鬥機的價值在伊朗戰事中也得到了體現：數千次出擊任務建立了空中優勢。此外，洛克希德生產的“愛國者”導彈也面臨大量補庫需求。

過去12個月，洛克希德的股價表現落後於同行，目前的交易價格約為2026年預估盈利的22倍。該股不久可能會迎來反彈。 (Barrons巴倫)