貴州茅台，官宣漲價！

3月30日，貴州茅台發佈公告稱，經研究決定，自2026年3月31日起，將飛天53%vol 500ml貴州茅台酒（2026）銷售合同價由1169元/瓶調整為1269元/瓶、自營體系零售價由1499元/瓶調整為1539元/瓶。

貴州茅台此次漲價早有預兆。2026年1月14日，茅台發佈公告稱，公司召開第四屆董事會 2026 年度第一次會議，會議通過《2026年貴州茅台酒市場化營運方案》。

該營運方案涉及管道、價格等多方面內容。茅台在公告中表示，聚焦產品，回歸茅台酒“金字塔”形的產品結構，明確各系列差異化定位，以更好滿足消費者的不同需求；營運模式將由“自售+經銷”的傳統銷售模式向“自售+經銷+代售+寄售”多維協同的行銷體系轉變，以更好適配、觸達、轉化消費需求；管道端將建構批發、線下零售、線上零售、餐飲、私域“五大管道”平行的管道佈局，通過“線上+線下”融合轉型，線上管效率、管觸達，線下管轉化、管服務，形成以消費者為中心的良性管道生態體系。

在價格方面，茅台表示，將以市場為導向，建構“隨行就市、相對平穩”的自營體系零售價格動態調整機制。

對此，方正證券表示，在行業承壓階段，公司改革創新不斷深化，堅持傳承與創新協調發展。堅持量價平衡，重視經銷商利益，主動幫助減緩管道壓力。產品、營運模式、管道、價格體系的調整將加速經銷商群體的分化與升級，未來服務能力、終端掌控力、消費者連接能力將成為核心價值。

華源證券在3月初的一份研究報告中則指出，公司管道改革效果短期已現，長期價值或進一步提升。

華源證券表示，2026 年春節前普飛動銷或實現正增長，公司的管道改革效果明顯，自營電商平台“i 茅台”自2026 年1 月1日上線1499元/瓶普飛以來，1 月成交訂單超 212 萬筆，其中普飛的成交訂單超143 萬筆，假設人均購買4瓶飛天，則 i 茅台 1 月普飛銷售或貢獻稅前收入 86 億元，預計春節前共計129億元；42 家直營門店亦出現搶購潮，春節前普飛批價一度達到1750 元/瓶，借助價差，茅台成功向直營店引流，培育消費者購買習慣；茅台的管道實現多元化、市場化，不再單一依靠傳統經銷商。

“春節開門紅有望減輕全年任務壓力，公司或可更從容地調控經銷商發貨節奏，保持批價整體平穩，與 1499 元/瓶建議零售價保持價差，從而繼續向直營管道引流。長期看，茅台已實質性提高了對管道及價格的把控能力，為未來提高出廠價奠定堅實的基礎，已完成最難的第一步，長期價值或將提升。”華源證券表示。

二級市場上，截至3月30日收盤，貴州茅台上漲0.28%，報1420元/股，總市值為17782億元。 (券商中國)