大家好，我是承通投顧副總顏逸民。
近期市場持續受到中東局勢干擾，Donald Trump對伊朗的強硬態度，使全球資金進入觀望與震盪整理階段。短線雖然情緒反覆，但從資金與產業結構來看，市場並未轉空，反而正在醞釀新的主升段。
一、短線震盪：不確定性干擾
目前市場的波動，核心來自地緣政治的不確定性，而不是經濟基本面轉弱。法人普遍預期，即便談判破局，市場賣壓也將「分段釋放」，而非一次性崩跌。
現在是情緒修正，而不是趨勢反轉。
只要關鍵技術支撐未破，大盤仍屬區間整理格局。
二、資金結構轉變：內資撐盤、底部墊高
在外資偏保守之際，內資與政策性資金持續進場承接，形成明顯的「下檔支撐力量」。
重點是：
市場並沒有失去流動性，反而正在重新分配。
當大型資金在震盪中持續買進，通常代表這裡不是高點，而是中期布局區。
三、產業主軸不變：AI驅動長週期成長
儘管短期市場受到事件干擾，但產業趨勢依然非常清晰——
AI基礎建設仍是未來最核心的成長引擎
整體產業鏈已形成明確的成長路徑：
算力需求爆發 → 帶動高效能運算與資料中心建設
- 傳輸升級 → 高速網通與先進封裝需求大幅提升
- 能源與散熱 → 電力與熱管理成為關鍵瓶頸
- 製造擴張 → 資本支出進入長期上升循環
這是一個從需求端到供給端全面擴張的產業浪潮。
四、關鍵轉折：台積電產能吃緊，引爆外溢效應
目前整個AI產業最重要的核心現象就是：
先進製程產能嚴重吃緊
在AI晶片需求爆發下，先進製造產能持續滿載，甚至出現供不應求的狀況，直接帶來兩大影響：
1.上游與周邊產業全面受惠
設備、材料、封裝、測試與高速傳輸相關產業同步擴張，形成整體產業鏈共振。
2.訂單外溢，產業規模放大
當核心製造產能不足，部分需求開始轉向其他供應體系，帶動整體產業擴張，而不是單一公司成長。
這一波不是單點行情，而是「整個產業鏈一起成長」。
五、資本支出擴大：確立長期多頭基礎
為了因應需求，產業龍頭持續加大資本支出，並加速全球擴廠進度。
這背後透露出兩個重要訊號：
對未來需求具高度信心
- AI應用仍在早期成長階段
換句話說：
現在還不是高點，而是「成長初期」。
六、顏老師的看法
顏老師認為，現在的市場很多人會看錯方向，因為：
數在震盪，但產業在創新高
真正重要的三件事：
資金沒有撤退，只是在換位置
- 政策資金持續撐盤
- AI產業需求沒有減弱，反而加速
現在的拉回，不是風險，而是籌碼重新分配。
七、操作策略：選對產業，勝過預測指數
在震盪行情中，最容易犯的錯誤是一直猜高低點，但真正能拉開績效差距的是：
站在對的產業趨勢上
因為當市場回穩時，資金一定會回到：
成長最確定
- 能見度最高
- 需求最強勁
的產業，而目前這條主線已經非常明確。
晶豪科(3006)
晶豪科為利基型記憶體IC設計公司，主要產品涵蓋DRAM、SRAM、Flash及混合訊號IC，屬電子–半導體族群中受AI伺服器、資料中心與IoT儲存需求帶動的受惠股。
兆赫(2485)
兆赫主要從事數位有線視訊與衛星通訊傳輸系統、數位視訊轉換器等相關裝置，屬電子–通訊網路族群，市場將其視為低軌衛星與衛星接收終端的受惠概念股。
穩懋(3105)
穩懋積極布局AI高速傳輸相關產品，其中在PD部分，受惠美系大客戶產品規格正從800G往1.6T推進，據供應鏈探查，1.6T PD產品有望在本(4)月開始量產。
頎邦(6147)
頎邦為電子–半導體族群中全球LCD驅動IC封裝龍頭兼金凸塊供應商，主要營業專案涵蓋金凸塊與錫鉛凸塊製程、晶圓測試，以及TCP、COF、COG等封裝技術，長期穩據驅動IC封測關鍵供應鏈位置。
光洋科(1785)
光洋科受惠台積電2奈米高階製程靶材出貨挹注，加上AI伺服器帶動記憶體需求擴大，最新出貨釕靶材給台積電開發電阻式記憶體（RRAM），突破物性限制並加快2奈米CMOS製程進度，技術含量大增，推升獲利結構顯著優化，今年獲利將大爆發，有望挑戰賺一個股本。
台燿(6274)
對台燿而言，短期有利改善ASP與毛利率，長期則靠產品組合從中低階轉向M8/M9高階材料推升獲利。台燿持續擴充泰國廠與中國廠產能，未來整體產能大幅成長，分散區域政治與供應鏈風險，同時卡位國際CSP與美系AI客戶訂單，降低單一市場波動的衝擊。
擎亞(8096)
半導體通路商擎亞傳好消息，市場傳出該公司接獲台系晶圓代工大廠上百億元的記憶體大訂單，以供應其自用資料中心所需，並將從2月開始陸續放量。外界預期，該筆大單不只可以彌補擎亞先前高頻寬記憶體（HBM）訂單已受法規限制所出現的缺口，甚至可帶動其今年業績進一步成長。
結論
當市場因消息震盪時，真正的機會往往來自產業結構的改變；看懂產能吃緊背後的趨勢，就是掌握下一波財富重分配的關鍵。
*當市場在震盪時，有人看到的是風險，有人看到的是機會；選對產業、選對趨勢，震盪反而是主升段來臨前最好的布局時機。跟上顏老師的腳步，下一檔主升段股票，可能就在你眼前。
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