科技巨頭還在為模型先進性“爭風吃醋”時，“賣鏟人”ASML的光刻機又一次賣爆了。
4月15日，光刻機巨頭ASML發佈2026年第一季度財報。財報顯示，ASML當季總淨銷售額88億歐元，淨利潤28億歐元，每股基本收益7.15歐元。
不過，受季節性因素和新舊機型交替影響，ASML第一季度營收環比2025年四季度97.18億歐元的“爆表”業績有所回落，但依然超出了此前LSEG分析師預期的85億歐元。與此同時，28億的淨利潤，也高於市場預期的25億歐元。
第一季度，受裝機售後服務收入增長的帶動，ASML實現了53%的毛利率，處於指引範圍的高端。相比2025年第四季度的52.2%，盈利能力進一步最佳化。
受AI基建投資熱潮提振，ASML股價2026年已飆升約40%。
本季度，ASML也大方回饋股東：2025年總股息擬定為每股7.50歐元，較2024年增長17%，第一季度豪擲約11億歐元回購。
ASML預計第二季度淨銷售額在84億至90億歐元之間，其中裝機售後服務業務收入預計達25億歐元。同時第二季度毛利率將介於51%至52%之間；與此同時，上調全年預期淨銷售額到360億-400億歐元，2026年全年毛利率維持51%至53%的預期保持不變。
不過，由於第二季度指引略低於預期，ASML夜盤一度跌超3%。
儘管二季度的指引沒有讓資本市場狂歡，ASML仍然上調了全年的營收下限和上限20億歐元、10億歐元，至360億-400億歐元。
上調核心源自於儲存原廠大幅增長的訂單需求。
ASML總裁兼首席執行長傅恪禮說：“在持續的AI相關基礎設施投資的推動下，半導體行業的增長前景持續鞏固，晶片需求正超過供應。”
他還解釋稱，客戶正加快2026年及以後的產能擴張計畫，且這些計畫通常由他們與自身客戶簽訂的長期協議支撐。
根據財報提供的資料，EUV在其營收結構中的佔比持續加大，剔除裝機售後服務，EUV的營收貢獻佔比達到66%，大幅度超越非DUV裝置。ASML還預計，2027年的產能低數值孔徑EUV出貨量至少能達到80台。
ASML的EUV客戶當中，儲存客戶的訂單環比、同比都在大幅增長，緊扣儲存產能不足，價格暴漲的行業背景。此前，韓國晶片巨頭SK海力士已計畫在2027年前斥資約80億美元購買ASML的尖端裝置，而三星電子近期也下達了價值約40億至50億美元的訂單。
ASML在財報中披露，2025年第四季度，邏輯和儲存客戶的訂單比例為70%、30%，到今年第一季度，兩類客戶的訂單比例變成了49%、51%。
另外，財報資料還顯示，ASML第一季度新光刻銷量為67台，二手機器為12台。雖然新機銷量較上季度的94台有所下降，但已安裝基礎管理銷售額（服務與現場選項）從21.34億歐元提升至24.88億歐元，也部分反映出老客戶正在通過升級現有產能來應對當下的算力短缺。
受AI需求驅動業績暴漲的ASML，仍然無法擺脫出口管制的困擾。
中國大陸作為ASML最重要的市場之一，2025年貢獻了該公司銷售額的三分之一，去年第四季度更是佔到淨系統銷售額的36%，在出口管制持續影響下，本季度中國大陸市場對ASML的營收貢獻大幅收縮至19%。
ASML預計，2026年中國大陸對總營收的貢獻將下降至約20%左右。
根據財報披露的資料，目前，韓國已經成為其最大的市場，本季度份額高達45%，上個季度還只有23%，其餘地區除了台灣的需求還在增長，本季度的營收佔比都在下滑。
不過一個值得關注的變數就是馬斯克的TeraFab，如果其在美國投建晶圓廠的推進順利，未來也會成為ASML新的營收增長點，並且拉高美國市場對其營收的貢獻佔比。
對於這些潛在的不確定性，戴厚傑在展望中表示，2026年的業績指引區間已經預留了空間，足以容納目前關於出口管制討論可能產生的各種結果。
為了應對未來更龐大的市場需求，ASML內部也在經歷一場變革。
該公司在1月份宣佈計畫裁員約1700人，主要涉及技術和IT部門。傅恪禮將此舉解釋為讓公司變得更加“靈活”和“敏捷”，以更好地聚焦於2026年及以後的增長年。
ASML曾在2024年11月的投資者日上提出，2030年要實現440億至600億歐元的年營收，毛利率達到56%至60%。支撐這一目標的，是行業對市場拐點（全球晶片年銷售額突破1兆美元）的預判。
按照速度，營收目標的下限大機率在今年就能完成，比傳統預測整整早了五年。
ASML CEO傅恪禮在財報展望中說，“晶片需求已超過供應，客戶正在加速擴張2026年及以後的產能。”
可以說，在AI需求驅動全球儲存和邏輯晶片擴產的背景下，現在的ASML，正處於一種“幸福的煩惱”中：一方面光刻機的訂單持續強勁，另一方面受交付周期限制無法快速兌現訂單需求。
如果倒回去幾個季度，也能找到幸福的煩惱的來源——2024年第三季度，當時ASML的態度還略顯悲觀，在電話會議上，管理層的態度是晶片市場需求疲弱“持續到2025年以後”。 (EDA365電子論壇)