這只基金買入相對於其基本面而言價格更便宜的股票，主要持倉包括美光科技、英特爾、思科以及應用材料。
對於iShares旗下數百隻基金中相對不太顯眼的一隻——iShares MSCI USA Value Factor ETF來說，今年可謂是突破性的一年。儘管該基金為投資者帶來了豐厚回報，但其成功也凸顯出ETF投資者需要警惕的一個關鍵陷阱。
這只指數基金的交易程式碼為VLUE，主打經典的價值投資策略。據其官網介紹，它將“買入相對於其基本面而言價格更便宜的股票”。
2026年以來，該基金已累計上漲14.8%，在晨星（Morningstar）資料庫中超過160只大盤價值型ETF中高居榜首。VLUE擁有120億美元的資產，不算小魚，但也並非市場上最受青睞的選擇。事實上，晨星列出了另外五隻規模更大的iShares價值型ETF，其中包括730億美元的iShares羅素1000價值ETF和480億美元的iShares標普500價值ETF。
儘管如此，VLUE近期的表現還是吸引了大量關注。根據FactSet的資料，今年投資者已向該基金淨投入約6.8億美元，在所有全市場價值型ETF中排名第二。相比之下，其兩隻規模更大的“同門兄弟”則遭遇了超過30億美元的淨流出。
VLUE的秘密武器是什麼？這只基金重倉科技和通訊類股票。根據晨星的資料，這兩類股票合計佔其投資組合的50%以上，而大盤價值型基金的平均比例僅為21%。
其主要持倉包括美光科技（佔投資組合的11%）、英特爾（6.7%）、思科系統（5.2%）和應用材料（3.9%）。
VLUE是iShares提供的多隻因子投資基金之一，該系列中的其他因子包括低波動、質量、動量等策略。
許多傳統價值型基金傾向於將持倉集中在市盈率通常較低的類股，如公用事業或能源。而跟蹤MSCI增強價值指數的VLUE則採取了不同的做法。
“標的指數旨在衡量母指數中那些在各自全球行業分類標準（GICS）類股內相對於同業表現出更高價值特徵的證券的表現，”招募說明書解釋道。“標的指數中的權重隨後會再次進行歸一化處理，使得標的指數中各類股的權重與母指數中的權重保持一致。”
換句話說，該基金力求大體上與美國股市在各行業類股上的構成比例相匹配，但在各個類股內部則會偏向那些相對於其行業同業看起來更便宜的股票。
考慮到這種策略，不難理解像美光科技這樣的股票為何會成為VLUE的第一大持倉。這家儲存晶片公司的股價今年迄今已飆升61%。但正如Barron’s近期指出的那樣，由於其利潤預計將以極快速度增長，目前其股價對應的2026年預期市盈率還不到6倍。
公平地說，這只基金看起來確實如其宣傳所說，做的就是它所主打的事。但這仍然留下一個問題：那些蜂擁買入這只ETF的投資者，是否真正明白自己到底買到了什麼。 (Barrons巴倫)