自4月30日日本政府和央行實施外匯干預後，日元迅速升值的局面大體上出現了三次。分別在5月1日、4日和6日。這三次的日元急漲方式十分相似。都是從1美元兌157日元區間飆升至155日元區間……
日本政府與日本銀行（央行）於4月底實施買入日元的外匯干預後，日元匯率的波動仍在持續。儘管正值日本的長假期間，但市場上出現了日本貨幣部門已下決心進行新一輪干預的猜測。市場警戒的“干預防線”正從1美元兌160日元區間上移至157日元區間。
“這不是靠回補日元空頭頭寸（通過反向交易買入日元）或暫時性投機所能引發的波動幅度。認為實施了外匯干預是合理的”，5月6日是日本的節假日，市場參與者較少，一家銀行的外匯交易員當天下午這樣表示。
6日下午1點20分過後，原本徘徊在1美元兌157.80日元左右的日元對美元匯率迅速上升。在大約30分鐘內，就升至1美元兌155日元整數附近，上漲約2.8日元。一度達到約兩個半月以來的最大日元升值、美元貶值水平。
日元在5月1日、4日和6日均急漲
自4月30日日本政府和日本銀行實施被認為達到5兆日元規模的買入日元的外匯干預後，日元迅速升值的局面大體上出現了三次。分別是實施干預的第二天（5月1日）、日本長假期間的4日以及6日。市場相關人士發現，這幾次日元急漲的方式十分相似。三次都是從1美元兌157日元區間飆升至155日元區間。
5月1日下午，原本徘徊在1美元兌157.0～157.4日元的日元匯率，突然上漲至1美元兌155.5日元。4日是日本的節假日，當天下午，匯率也被從1美元兌157.0～157.4日元推升至155.5日元～155.9日元區間。
日本政府和日本銀行是否會在長假期間實施干預？許多外匯市場參與者對此變得十分敏感。日本財務省的財務官三村淳在5月1日日元急漲後接受記者採訪時表示：“我認為長假只是剛剛開始”。市場將這句話視為有關部門可能實施干預的預告。因此即便在長假期間，市場相關人士仍保持著“臨戰姿態”。
由於長假期間日元多次急漲，市場強烈認為日本政府和日本銀行會進行外匯干預的匯率水平、即所謂的“干預防線”正在上移。
4月30日，日元對美元匯率一度跌至1美元兌160.70日元區間後，預計實施了干預。由於160日元也是一個重要關口，市場一直將1美元兌160日元左右視為干預防線。
不過，1日、4日和6日的日元匯率急漲的起點位置都處在157日元區間。三菱UFJ摩根士丹利證券首席外匯策略師植野大作認為，最終防線在160日元，但同時表示：“在市場眼裡，（日本政府與日銀）是把157日元當作外圍防線在死守”。
從通過行情走勢圖形態研判走勢的技術分析角度來看，157日元區間是一個關鍵水平。
從4月30日的日元低點到干預後高點的半分位在158.10日元區間。三井住友銀行首席外匯策略師鈴木浩史表示：“一旦跌破這一水平，監管當局可能會警惕日元進一步貶值”。
事實上，5月6日清晨日元一度回落至157.90日元區間，進一步逼近這一半分位關口。
市場或開始意識155日元以上的升值
對於日本政府與日銀已經結束日元買入干預的看法並不多。另一家銀行的外匯交易員分析稱：“政策層或許希望把日元匯率穩定在155日元左右”。
岡三證券的高級策略師武部力也指出：“既然已經出手干預，勢必會拿出堅決的姿態予以應對”。他預判：“當局的目標是把日元匯率波動區間上移至150～155日元”，甚至看向美國當局1月實施“匯率檢查”（外匯干預前置動作）後觸及的高點（152日元區間）。
一般而言，匯率干預並不具備扭轉行情大趨勢的力量，充其量只是爭取緩衝時間。中東局勢依舊混亂，國際油價維持高位。市場基於日本貿易逆差擴大而拋售日元、買入美元的整體趨勢並未改變。
三井住友銀行的鈴木認為：“宏觀環境未發生變化的前提下，日元突破155日元關口仍然困難，反而朝向158日元貶值的壓力仍很強”。
另一方面，由於正值日本長假，市場交易平淡，匯率本身就容易出現跳漲跳跌。三菱UFJ摩根士丹利的植野也表示：“4日的交易在薄弱的情況下顯得疑神疑鬼，似乎並不是干預所致”。
倘若長假期間被證實接連實施匯率干預，或將重演2024年的局面。日本財務相片山皋月和財務官三村的政策組合與市場之間的心理博弈眼下仍看不到終點。 (日經中文網)