AMD（AMD）週二盤後公佈了第一季度業績，營收和利潤均超出分析師預期，第二季度營收預期也高於華爾街的預測。
消息一出，AMD股價應聲飆升，週三收盤漲幅超過18%，再度創出歷史新高，年內漲幅高達接近89%。
但是面對AMD近兩個月以來的暴漲行情，最失落的可能是“木頭姐”凱茜·伍德。她旗下的ARK基金累計賣出了約1.5億美元的AMD股票，就在暴漲的前一天還在賣出，完美地錯過了這波大漲。
資料中心收入暴增
本季度，AMD每股收益（EPS）為1.37美元，營收為102.5億美元。根據彭博社分析師的普遍預期，分析師此前預計AMD每股收益為1.28美元，營收為98.9億美元。該公司去年同期每股收益為0.96美元，營收為74.3億美元。
AMD預計第二季度營收將在109億美元至115億美元之間。華爾街此前預測的營收為105.2億美元。
AMD第一季度資料中心收入為58億美元，同比增長57%，高於預期的56億美元。
財務表現
- 2026年第一季度收入同比增長38%至$103億，超出預期指引
- 自由現金流增長了三倍多，創下$26億的紀錄（佔收入的25%）
- 毛利率為55%，同比上升170個基點
- 資料中心收入同比增長57%，達到創紀錄的$58億
業務亮點
- 資料中心現已成為收入和盈利增長的主要驅動力
- 伺服器CPU收入同比增長超過50%，實現連續第四個季度創新高
- 擴大了與Meta的戰略合作夥伴關係，將提供高達6千兆瓦的AMD Instinct GPU
- 開始向主要客戶送樣MI450系列GPU
財務指引
- 2026年第二季度營收預計約為$112億（同比增長46%）
- 第二季度伺服器CPU收入預計同比增長超過70%
- 預計到2027年將實現數百億美元的年度資料中心AI收入
- 下半年遊戲收入預計將比上半年下降20%以上
機遇
- 伺服器CPU市場規模預計將以每年超過35%的速度增長，到2030年達到超過$1,200億
- 基於Zen 6架構和2nm工藝技術的第6代Epic Venice處理器即將推出
- 與Meta和OpenAI的戰略合作使AMD成為核心的人工智慧基礎設施合作夥伴
- 正與供應鏈夥伴密切合作，大幅增加晶圓和後端產能
風險
- 來自基於ARM解決方案及X86競爭對手供應改善的更高競爭壓力
- 記憶體和元件成本上升對下半年PC和遊戲需求造成影響
- 晶圓及後端產能、資料中心建設受限的供應鏈緊張局勢
AMD發佈財報之前，英特爾（INTC）於4月23日公佈了財報，其營收和利潤均超出分析師預期，並對其資料中心業務的強勁前景給出了好於預期的展望。受此消息提振，英特爾股價飆升24%。
由於人們對人工智慧代理（半自主或完全自主的人工智慧機器人，可以代表使用者執行任務）的興趣激增，CPU在資料中心中變得越來越重要。
當代理人採取行動時，他們會使用在CPU上運行的工具和軟體，從而導致處理器需求大幅增加。
與英特爾一樣，AMD也銷售自己的CPU產品線，但與競爭對手不同的是，它還提供用於訓練和運行AI模型的高性能GPU，這使其有機會吸引更廣泛的客戶群體。
為此，AMD正準備推出其首款機架級系統Helios，該系統將把公司的GPU和CPU整合到一個更大的伺服器機架中，類似於輝達Vera Rubin驅動的NVL72機架系統。
AMD的客戶機業務收入為29億美元，高於預期的27.3億美元；其遊戲業務收入為7.2億美元，高於華爾街此前預測的6.68億美元。
據國際資料公司（IDC）預測，受全球記憶體短缺持續影響，2026年全球個人電腦出貨量預計將下降11.3%。與此同時，平板電腦出貨量可能下降7.6%。
在上週蘋果公司（AAPL ）第二季度財報電話會議上，首席執行官蒂姆·庫克指出，記憶體價格上漲可能會在未來幾個季度影響該公司的利潤率。
“木頭姐”徹底踏空
即使是“木頭姐”這樣的牛人，也有眼看著大好機會溜走的時候。
根據ARK公佈的每日交易披露資訊， 5月5日，ARK通過旗下ARKK、ARKW和ARKF三隻ETF基金，拋售了價值1560萬美元的AMD股票，共計45917股。而就在同一天，AMD公佈了近期半導體儲存器行業最強勁的盈利業績之一。
更氣人的是，在此之前，ARK Invest一直在有條不紊地減持其AMD的倉位，在4月和5月初的多個交易日中，僅從ARKK ETF就賣出了價值7990萬美元的AMD股票，並將所得資金輪換到Alphabet和Meta股票上。
4月24日，ARK出售了約6580萬美元的AMD股票。此前，ARK已累計拋售約1050萬美元。5月1日的拋售是5月最大的單日交易，金額約為5809萬美元，涉及多隻ETF，共計172305股。
因此，在4月到5月期間，“木頭姐”累計減持了1.5億美元的AMD股票，完美錯過了期間近24%的漲幅。
該公司似乎利用AMD今年以來驚人的股價上漲，鎖定收益並將資金重新組態到其認為具有更大上漲潛力的公司。主要目標包括Alphabet、Meta，以及最近的Shopify。
對“木頭姐”來說，減持AMD倉位是一次有計畫的輪動，此前她的持倉已經大幅增長。輪動的時機可能恰到好處，也可能稍稍提前。但其背後的邏輯，即利用超額收益獲利，為其他更有把握的投資項目提供資金，正是ARK策略的核心。
AMD 2026年第一季度電話會議
接線員
大家好，歡迎參加AMD 2026年第一季度電話會議。此時，所有參會者處於只聽模式。正式報告結束後將進行問答環節。如在會議期間需要接線員協助，請按電話鍵盤上的*0。請注意，本次會議正在錄音。現在我將會議交給Matt Ramsey，財務戰略與投資者關係副總裁。謝謝，Matt。您可以開始了。
馬特·拉姆齊
感謝大家參加AMD 2026年第一季度財務業績電話會議。您現在應該已經有機會查閱我們的收益新聞稿及隨附的幻燈片。如果您尚未查閱這些材料，可以在amd.com的投資者關係頁面上找到。今天的電話會議中我們將主要參考非GAAP財務指標。完整的非GAAP到GAAP對賬資訊可在今天的新聞稿和我們網站發佈的幻燈片中查看。
今天電話會議的參與者包括我們的董事長兼首席執行官Lisa SU博士和Jean Hu，執行副總裁、首席財務官兼財務主管。這是一場直播電話會議，並將通過我們網站上的網路廣播重播。在我們開始之前，我想提一下，Gene將於6月2日星期二在美國銀行全球TMT會議上發表演講，地點在舊金山。
今天的討論包含基於當前信念、假設和期望的前瞻性陳述，這些陳述只代表今天的情況，因此涉及風險和不確定性，可能導致實際結果與我們的當前預期存在重大差異。有關可能導致實際結果與預期產生重大差異的因素資訊，請參閱我們新聞稿中的警示聲明。在此，我將電話轉交給Lisa。
麗莎·蘇
感謝Matt，並問候所有正在收聽的朋友們。今天我們取得了今年出色的開局，得益於AI基礎設施需求在整個產品組合中的加速增長。各個業務板塊均有增長，其中資料中心收入同比增長57%。第一季度收入同比增長38%，達到103億；利潤增長超過40%，自由現金流增加兩倍多，創下紀錄26億，主要受益於Epic CPU、Instinct GPU和Ryzen處理器銷售的顯著提升。
這些結果標誌著我們增長軌跡的明確轉折點以及業務結構的根本轉變。資料中心現在是我們收入和利潤增長的主要驅動力。隨著AI應用規模擴大，市場不僅對加速器的需求在增加，對用於支援和協調這些工作負載的高性能CPU需求也在增加。
在各業務板塊中，資料中心收入同比增長57%，創下新高58億，主要受Epic CPU和Instinct GPU強勁需求推動。伺服器方面，我們實現了連續第四個季度伺服器CPU收入創新高。收入同比增長超50%，雲和企業客戶銷售額均增長超50%。市場份額同比進一步擴大，反映出第五代Epic Turn CPU的推出以及第四代Epic處理器在雲端運算各類工作負載上的持續強勢表現。
本季度的增長主要由AI驅動，每個主要雲服務提供商都擴展了其Epic部署，以支援從通用計算和資料處理到加速器頭部節點以及新興代理型應用的各種AI工作負載。Epic雲實例數量同比增長近50%，總數超過1600個，這些實例針對幾乎每種企業工作負載進行了最佳化，並在最大的全球雲提供商中擴大了可用性。
在企業領域，需求加速增長，季度收入和銷售量均創下新高。我們在金融服務、醫療保健、工業和數字基礎設施公司等領域贏得了新的客戶，同時在中端市場和中小型企業客戶中也建立了勢頭。憑藉領先性能和總體擁有成本（TCO）優勢，隨著更多企業選擇在本地和混合環境中採用Epic，我們有望繼續擴大市場份額。
展望未來，我們第六代Epic Venice處理器基於Zen 6架構和2納米工藝技術，旨在延續我們在雲端運算、企業和AI工作負載領域的領導地位。Venice系列涵蓋多種CPU，針對吞吐量、每瓦性能和每美元性能進行了最佳化，包括Verano，這是我們首款專為整個產品組合中的AI基礎設施設計的Epic CPU。相比競爭性的X86產品，Venice在每個插槽和每瓦性能上顯著領先；相比領先的基於ARM的AI解決方案，其單插槽吞吐量高出兩倍以上。
客戶需求非常強勁，在這一階段驗證和推廣平台的客戶數量超過了以往任何一代EPYC處理器，我們仍計畫在今年晚些時候推出Venice。更廣泛來看，由於雲和企業中AI工作負載的快速擴展，我們看到客戶需求正在顯著加速。推理和代理型AI增加了對伺服器CPU計算的需求，因為這些工作負載需要額外的CPU處理來進行編排、資料移動和平行執行，同時還作為GPU和加速器的頭部節點。
因此，我們看到短期內需求更加強勁，同時在長期產能規劃上與客戶的合作也更加深入。在去年11月的財務分析師日上，我們預計伺服器CPU市場在未來三到五年內將以每年約18%的速度增長。基於目前所觀察到的需求訊號以及由代理型AI推動的CPU計算需求的結構性增長，我們現在預計到2030年，伺服器CPU市場規模將以超過35%的年增長率擴大，並達到超過$1,200億。
為了應對這一需求，我們正在與供應鏈合作夥伴密切合作，大幅提高晶圓和後端產能以支援這一增長。因此，我們預計第二季度伺服器CPU收入將同比增長70%以上，且隨著下一代Epyc處理器的量產推進，強勁的增長勢頭將持續至2026年下半年並延續到2027年。
現在來看我們的資料中心AI業務，隨著Instinct加速器在雲端運算、企業、主權計算及超級計算客戶中的採用加速，收入同比增長了顯著的兩位數百分比。我們看到強勁的發展勢頭，客戶正從試點轉向大規模生產部署，尤其是在推理領域，我們的領先地位、記憶體容量和頻寬是關鍵優勢。這一勢頭正在推動更深層次的長期客戶合作，包括大規模多代際部署。
一個關鍵案例是我們與Meta擴展的戰略合作夥伴關係，計畫部署高達六千兆瓦的AMD Instinct GPU，覆蓋多個產品世代。根據協議，我們將提供基於MI450架構定製的GPU加速器，共同設計以支援Meta的下一代AI工作負載。相關發貨有望在今年下半年開始，利用我們的Helios機架級架構，該架構整合了Instinct GPU與Epyc Venice CPU，從而提供完全最佳化的高性能AI基礎設施。
結合此前宣佈的Open AI合作夥伴關係，這些合作使AMD成為全球最大AI基礎設施建構者的核心夥伴，擁有深入的聯合工程關係，並對大規模部署有多年可見性。更廣泛地看，Instinct在AI原生客戶和企業客戶中持續擴展，涵蓋訓練和推理工作負載。現有合作夥伴正在將Instinct應用於更多樣化的工作負載，而越來越多的新合作夥伴也開始在Instinct上部署生產級AI工作負載，這凸顯了我們軟硬體堆疊的成熟度。
在軟體方面，我們在Rokham上取得了顯著進展，提升了性能和可擴展性，幫助客戶更快進入生產階段。在最新的MLPerf結果中，MI 355 X在整套測試中表現出強大的競爭力，在多個類別中取得領先成績。我們還為領先的開源模型提供了首日支援，包括最新的Google Gemma 4系列、Quen Kimi等，使客戶能夠快速部署新模型並實現最優性能。
為進一步鞏固這一勢頭，我們通過增加軟體投資以及基於代理的編碼工作流大幅加快了Rackum開發節奏，從而實現更快速的性能改進和新功能的更快部署。展望未來，Helios的客戶需求非常強勁，這得益於我們的領先地位、性能表現、記憶體頻寬和橫向擴展能力。Helios開發進展順利，在晶片、軟體和系統層面均表現出色，我們正穩步通過關鍵里程碑。
我們已經開始向主要客戶交付MI 450系列GPU樣品，並有望在今年下半年按計畫提升Helios的量產交付規模。隨著我們逐步接近量產階段，MI 450系列GPU的需求繼續增強，主要客戶的預測已經超出我們最初的計畫，同時越來越多的新客戶正在參與大規模部署項目，其中包括額外的多GW機會。
憑藉這一擴大的可見性，我們對公司能夠在2027年實現數百億美元的年度資料中心AI收入充滿信心，並相信未來幾年可以超越超過80%的長期增長目標。我期待在7月份的Advancing AI活動上分享有關我們下一代Instinct GPU、Epyc處理器、Helios機架級平台以及不斷增長的客戶合作的更多資訊。
轉向客戶端和遊戲業務，其收入同比增長23%，達到36億。在客戶端領域，收入同比增長26%，達到29億，這主要得益於最新Ryzen處理器的強勁銷售以及在消費市場和商業市場中持續的份額增長。在桌上型電腦領域，我們進一步強化了Ryzen產品線，包括最新的X3D處理器，它們在遊戲、內容創作和專業工作負載方面都提供了領先的性能。
我們還推出了銳龍AI 400系列和銳龍AI Pro 400系列桌面CPU，將我們的AIPC產品擴展到消費級和商用系統。在移動端，隨著銳龍400移動PC出貨量的增長和商業應用的增加，我們實現了由更豐富的產品組合驅動的強勁增長。本季度的亮點之一是商業領域，銳龍Pro PC的銷售量同比增長超過50％，戴爾、惠普和聯想都擴大了他們的AMD產品線。
此外，我們在大型科技公司、金融服務、醫療保健和航空航天領域的客戶中贏得了新的企業訂單。展望未來，我們預計第二季度對銳龍CPU的需求將保持穩定。然而，由於記憶體和元件成本較高，我們計畫下半年PC出貨量會有所下降。儘管如此，由於銳龍產品組合的實力以及不斷擴大的商業應用，我們仍預計客戶端收入將同比增長，並超越市場表現。
在遊戲領域，收入同比增長11％，達到7.2億。正如當前遊戲機週期階段所預期的那樣，半定製收入同比下降，但與客戶就下一代平台的合作依然強勁。圖形業務方面，由於對最新一代Radeon 9000系列GPU的需求推動，收入同比增長。我們還通過更新FSR軟體加強了Radeon系列產品，從而提升了廣泛遊戲工作負載的性能和畫質。
與PC市場類似，我們認為下半年遊戲需求將受到更高記憶體和元件成本的影響，因此我們正相應規劃業務。轉向嵌入式部門，收入同比增長6％至873,000,000，這得益於測試測量與模擬、航空航天與國防、通訊領域的強勢表現，以及嵌入式X86產品採用率的提升。
設計勝利（Design Win）勢頭同比增長兩位數百分比，跨市場的新訂單價值達數十億美元，反映出我們的嵌入式業務從主要以FPGA為中心的投資組合擴展到更廣泛的自適應嵌入式X86和半定製解決方案，大幅拓展了我們的總目標市場（TAM）。本季度，我們的半定製合作也有所擴大，資料中心通訊和其他嵌入式客戶利用我們廣泛的IP組合和高性能專業能力來建構差異化解決方案。
總之，我們的第一季度業績標誌著我們增長軌跡的一次顯著提升，整個業務加速發展。我們的客戶端業務繼續超越市場，市場份額持續增長，同時嵌入式設計勝利的勢頭和需求也在增強。我們的資料中心業務同樣表現出色，Epic和Instinct產品的強勁需求推動了顯著的增長。
儘管我們仍處於AI基礎設施週期的早期階段，但從目前部署的速度和規模來看，未來的機遇不僅巨大而且持久。隨著推理和代理型AI的大規模部署，它們從根本上增加了計算需求，推動了更大規模加速器的部署和顯著更多的CPU計算。美國超微公司（AMD）憑藉高性能伺服器CPU和AI加速器的領先產品，在這一AI新階段處於領先地位，並具備將其最佳化為完全整合的機架級解決方案的能力。
我們擁有世界級的供應鏈，並正在大力投資以擴大產能並實現規模化執行。隨著我們在各項業務中看到的強勁勢頭以及不斷擴大的市場機會，我們看到了一條清晰的路徑，可以超越我們的長期財務目標，包括在戰略時間框架內每股收益（EPS）超過$20。現在，我將電話轉交給Jean，他將為大家提供有關我們第一季度結果的更多細節。Jean。
讓·胡
Lisa，謝謝您，大家下午好。我將首先回顧我們的第一季度財務業績，然後提供我們對2026財年第二季度的當前展望。我們對出色的第一季度業績感到滿意，實現了收入增長和利潤擴張，這得益於強有力的執行和營運槓桿。第一季度收入為103億，超出我們指導範圍的高端，同比增長38％，這得益於資料中心、客戶端和遊戲業務的強勁增長，以及嵌入式業務恢復增長。
收入環比持平，資料中心業務持續增長，但受到客戶端和遊戲業務以及嵌入式業務季節性因素的抵消。毛利率為55%，較去年同期上升了170個基點，主要得益於包括資料中心收入貢獻增加在內的有利產品組合。營運費用為31億，同比增長42%，因為我們繼續投資於研發以支援我們的人工智慧路線圖、長期增長機會和市場擴展活動。
營業利潤增速快於總收入。營業利潤為25億，代表了25%的營業利潤率。稅收、利息和其他項目導致本季度淨支出約為275,000,000。攤薄每股收益為$1.37，同比增長43%，凸顯了我們規模擴大時模型中的顯著經營槓桿。
現在來看我們的報告部門，首先是資料中心部門。收入達到創紀錄的58億，同比增長57%，環比增長7%，得益於對Epic處理器的強勁需求和Instinct GPU的持續擴張。資料中心部門的營業利潤為16億，佔收入的28%，而去年為9.32億，佔收入的25%。
客戶端遊戲部門收入為36億，同比增長23%。按季度計算，收入下降9%，符合季節性趨勢。客戶端業務收入為29億，同比增長26%，受對我們最新Ryzen處理器的強勁需求、有利的產品組合以及在消費和商業市場中市場份額持續增長的推動。由於季節性因素，客戶端收入環比下降7%。
遊戲業務收入為7.2億，同比增長11%，主要受對Radian GPU需求增加的推動，部分被半定製客戶收入減少所抵消。按季度計算，遊戲收入下降了15%，與我們的預期一致。此外，正如Lisa之前提到的，我們預計下半年遊戲需求將受到記憶體和元件成本上漲的影響。我們現在預計下半年遊戲收入將比上半年下降超過20%。
該部門的營業利潤為5.75億，佔收入的16%，而去年為4.96億，佔收入的17%。嵌入式部門收入為8.73億，同比增長6%，因為多個終端市場需求增強。按季度計算，嵌入式收入因季節性因素下降了8%。營業利潤為3.38億，佔收入的39%，而去年為3.28億，佔收入的40%。
轉向資產負債表和現金流，在本季度，我們從持續經營活動中產生了30億的現金，並創造了創紀錄的26億自由現金流，佔收入的25%，展示了我們商業模式的現金生成能力。庫存大致持平，季末為80億。現金、現金等價物和短期投資為123億。
在本季度，我們回購了110萬股股票，並向股東返還了2.21億。我們在本季度結束時，回購計畫中還剩餘92億授權額度。現在轉向我們對2026年第二季度的展望，我們預計收入大約為112億 ± 3億，處於我們指引的中點。收入預計將同比增長46%，主要受資料中心部門非常強勁的增長、客戶端和遊戲部門的增長以及嵌入式部門的兩位數增長驅動。
按季度計算，我們預計收入將增長約9%，受資料中心和嵌入式部門的兩位數增長以及客戶端和遊戲部門的適度增長驅動。另外，我們預計第二季度非GAAP毛利率約為56%，非GAAP營運費用約為33億，非GAAP其他收入和支出再次約為6,000萬，非GAAP有效稅率預計為13%，攤薄後股份總數預計約為16.6億股。
總之，2026年第一季度對AMD來說是一個出色的季度，反映了整個業務的強勁勢頭，加速了收入和利潤的擴張。我們處於非常有利的位置，可以通過擴大我們的資料中心業務、提升利潤率、推動持續盈利增長和長期股東價值創造來鞏固這一勢頭。至此，我會把話筒交給math進行問答環節。
馬特·拉姆齊
謝謝，Jean。操作員，我們現在可以開始問答環節了。我請求來電者將問題限製為一個，並且只進行一次簡短的跟進，但請繼續提問。
操作員
謝謝。謝謝，Matt。我們現在將進行問答環節。如果您想提問，請按電話鍵盤上的*1。確認音將表明您的線路已在排隊中。如果您想從佇列中移除問題，可以按*2。對於使用揚聲器裝置的參與者，可能需要在按星號鍵之前拿起聽筒。我們要求您將問題限製為一個並進行一次跟進。謝謝。請稍等片刻，我們正在提取問題。第一個問題來自TD Cowen公司的Joshua Buckwalter。請繼續您的提問。
喬舒亞·巴克瓦爾特
嘿，各位，恭喜取得這樣的成績，也感謝回答我的問題。實際上這次我要從CPU開始說起，這已經有一段時間沒發生了。你知道，自從我們在分析師日宣佈了2030年$600億伺服器CPU市場總規模後不久，市場就迅速翻倍了。顯然，代理型AI在最近幾個月得到了很多關注，但能聽聽你對這個市場規模如何在如此短的時間內發生如此顯著變化的看法嗎？
也許你能談談在分析師日上達到大於50%市場份額目標的信心如何，因為你的X86競爭對手似乎正在改善其供應，並且在商戶和定製ARM CPU方面似乎有更多的動力。謝謝。
麗莎·蘇
是的，當然，Josh，謝謝你提出的問題。所以，當我們考慮CPU時，Tim，我的意思是，我們一直說CPU是資料中心基礎設施的重要組成部分，這也是我們投資的地方。去年我們看到了所謂的AI需求真正拉動了CPU需求，這就是我們更新市場總規模到所謂18%復合年均增長率或大約600億的原因。
我們所看到的是，所有我們相信的事情，比如代理型AI、推理以及所需的所有CPU計算，都在以更快的速度發生。因此，在過去的幾個月裡，隨著我們與客戶交流並看到AI採用的真正展開，我們看到了來自各大雲提供商和企業客戶的更多CPU需求。
您知道，隨著人工智慧應用規模的擴大，推理需求也會增加；而隨著推理需求的上升，代理和具身AI的需求也會上升，這些都需要CPU來完成所有編排、資料處理及其他任務。因此，我們對此進行了由下至上的分析，包括與客戶溝通並讓他們提供長期預測，同時也進行了一些明確的工作負載分析。
這是一個非常激動人心的時刻。看到CPU增長超過35%，甚至達到$1,200億以上，確實令人興奮。當考慮到AMD在這一背景下的表現時，您會發現CPU對於許多工至關重要，市場上對CPU的討論也越來越多。不過我們實際上將其分為三個類別：通用計算、支援AI加速器的頭節點，以及專用於具身AI工作的CPU。
為了實現這一切，我們認為需要一個廣泛的CPU產品組合。這正是我們的重點——打造不僅限於某一類CPU，而是涵蓋吞吐量最佳化、功耗最佳化、成本最佳化以及AI基礎設施最佳化的廣泛產品線，就像我們在Venice系列中所做的那樣。因此，當我們把所有這些放在一起時，我們對更大的市場潛力感到非常興奮，並且對我們目前取得的進展也非常滿意。
我們明顯感受到市場份額顯著提升，尤其是在我們現有健康產品組合推進得非常順利的情況下。Venice定位非常出色，同時我們正與客戶合作，探討超越Venice的未來架構。因此，我們對市場和未來佔據超過50%市場份額的機會充滿信心。
喬舒亞·巴克瓦爾特
好的，感謝您的詳細說明。我想問一下直覺方面的情況。在新聞稿中，您提到MI450和Helios的合作正在加強，客戶的預測超出了預期，管道也在不斷增長。您提到了一些大型公開的人工智慧和Meta交易，那麼這個評論是指這些最初部署後擴大的合作，還是指其他客戶？另外，是MI450的時間表有所提前，還是涉及MI500及以後的產品？謝謝。
麗莎·蘇
可憐的Josh。我們對MI450和Helios感到非常興奮，這些產品也引起了客戶的極大興趣。當然，我們已經談到了與Open AI和Meta的大型合作，這些合作進展得非常順利。我們非常感謝在那裡進行的深入共同工程。當我們根據當前的可見性來看待整體情況時，所有客戶的預測實際上都超過了我們為2027年制定的初始計畫。
令人鼓舞的是，我們看到了一大批客戶現在對大規模部署MI450系列表現出濃厚興趣。這些產品既適用於訓練工作負載，也適用於推理工作負載，儘管最大的部署集中在推理方面。基於所有這些因素以及新客戶興趣的規模，我們看到一條路徑，可以遠遠超出原先設定的大於80%的目標，而且這些目標真的會在2027年的時間框架內實現。
顯然，當我們與客戶交談時，我們也在談論MI3:55，這款產品的吸引力很強。至於MI450和Helios，我們看到很多客戶對其在大規模部署中的興趣，同時許多客戶也積極參與到MI500系列及其中的所有機會裡。所以，我們感覺取得了非常好的進展。關鍵是我們在繼續拓寬客戶群和工作負載的範圍。
操作員
下一個問題來自巴克萊銀行的Thomas O'Malley。請繼續提問。
托馬斯·奧馬利
Lisa，大家好，感謝回答我的問題。如果我沒理解錯您剛才的資料，在三月份季度，伺服器處理器這邊的CPU業務增長了超過50%。單純從字面上看，似乎資料中心GPU業務在第一季度也有增長。所以我想瞭解一下今年的增長節奏。之前您提到更多的是下半年尤其是第四季度的增長預期。能否談一下這一預期是否有變化？
第二個問題是關於進入2027年的情況。顯然，您指出了大客戶和圍繞他們的生態系統，包括新客戶帶來的很多上升空間。但目前供應鏈是該生態系統中的一個主要問題。能否談談您對供應方面的擔憂，以及展望明年是否存在限制因素，比如電力、資料中心建設等？還是說您對未來的增長能力充滿信心？非常感謝。
麗莎·蘇
Tom，好的，這個問題包含了很多方面，我來試著一一解答。首先，關於第一季度的資料中心部分，伺服器業務同比增長超過50%。正如我們在陳述中提到的，資料中心AI業務因為中國市場的過渡期稍微有所下降。我們在第四季度有較多來自中國的收入，而第一季度則較少。不過展望未來，我們認為這兩個板塊都會保持強勁增長。
我們預計第二季度資料中心業務將環比兩位數增長，並且這種兩位數增長將體現在伺服器和資料中心AI兩方面，並持續向前推進。具體到伺服器CPU業務，我們預計第二季度同比增長會超過70%，並且這一增速將持續至下半年。至於資料中心AI業務，我們將在下半年開始量產Helios，第三季度初步投產，第四季度顯著增長，並延續至次年第一季度。
這就是一些進展的情況。至於您提到的客戶與供應問題，我認為我已經部分回答了客戶方面的問題。目前，我們對2027年的部署計畫有了清晰的可見性。當我說清晰時，是指已經明確知道哪些資料中心將會安裝GPU，這是基於當前各種約束條件下的必要資訊。
我們確實感受到供應鏈有些緊張，尤其是在資料中心建設方面。但我們依然有能力滿足並超越所討論的增長水平。同時，我們正與客戶及合作夥伴密切合作，確保對資料中心電力情況有良好的可見性，並且2027年會有更多電力資源上線。因此，考慮到所有這些因素，儘管需要管理的事情很多，這次上量過程頗為複雜，但我們對目前取得的進展感到非常滿意。
托馬斯·奧馬利
好的，Tom，我覺得你一下子提了很多問題。那麼，接線員，我們可以轉到下一個提問者嗎？
操作員
謝謝，謝謝。下一個問題來自德意志銀行的Ross Seymore。請繼續提出您的問題。
羅斯·塞摩爾
您好，感謝您讓我問幾個問題。第一個問題是關於Epic競爭的情況。Lisa，您提到了一些U與X86和U與ARM的統計資料，但我想更深入地探討一下。您如何看待AMD真正的差異化，尤其是在簽約時？我們看到一些競爭對手也在ARM領域簽約了相同的客戶，而X86的競爭者則擁有更多的供應。所以我想請您再詳細談談您認為市場份額將如何隨時間變化。
麗莎·蘇
Ross，我們與每個主要的超大規模使用者都非常緊密地合作，在理解他們對CPU的需求方面，我們非常重視最佳化我們的CPU路線圖以適應各種工作負載。我認為我們在很早之前就指出了CPU中AI元件的重要性，因此我們一直在與這些客戶密切最佳化。Ross，您可以這樣理解，您需要廣泛的CPU產品組合，因為並不是所有的CPU都是一樣的。
坦率地說，無論是通用運算、頭節點還是代理AI任務，您都需要不同的CPU，它們將會針對不同任務進行最佳化。我們已經考慮過這一點，並正在針對各種工作負載進行全面最佳化。因此，從競爭的角度來看，我們對自己目前的處境感到非常滿意。並且在與客戶的深度合作關係上，我們也感覺良好。
從我們目前的立場來看，隨著我們不斷前進，我們的路線圖深度只會不斷擴大。不應該把這個問題看成非此即彼的選擇。我認為對於許多大型超大規模使用者來說，您會看到他們同時使用X86和ARM。即使那些開發自己產品的公司，出於我剛才提到的原因——即不同類型的工作負載需要不同的CPU——他們仍然會在商業市場上購買大量的CPU。目前需求非常高。
羅斯·塞摩爾
謝謝您的回答。我想跟進一個問題，可能更多是給Gene關於毛利率方面的。很高興看到第二季度毛利率有所上升，但我想瞭解一些長期的趨勢，不一定是具體的數字，而是我們應該如何看待當Helios和Instinct系列產品在第四季度真正開始放量，尤其是明年的時候？我可以看到這可能會帶來一些抵消，因為它們低於公司的平均毛利率。但正如Lisa談到Epic業務顯著增強所帶來的影響可能會比過去更大。所以，請為我們分析一下這些因素的權衡，並可能指引一下您認為未來一兩年毛利率的走向。
讓·胡
是的，Ross，感謝你的提問。我們對毛利率的發展趨勢非常滿意。第一季度表現非常強勁，並且正如你提到的，我們在第二季度給出了56%的更高指引。我認為當我們考慮下半年或環比時，你也知道，有一些正面和負面的因素，對吧。我只想說從順風因素來看，我們實際上有多重助力，這確實會幫助我們的毛利率。
首先是伺服器CPU，你知道Lisa談到伺服器CPU預計在第二季度增長超過70%，並且你知道在下半年繼續保持強勁，這對我們的毛利率非常有幫助。其次，在下半年，遊戲業務實際上將會下降，而我們的客戶業務實際上將繼續向更高層次發展。因此，從客戶端遊戲業務來看，毛利率實際上也將非常高，對於嵌入式業務來說，它對我們的毛利率也有很大貢獻。它的動能實際上在下半年還會繼續。所以我們對我們擁有的所有順風因素感到非常高興。
另一方面，MI 450將在第三季度開始增加產量，並在第四季度顯著提升，但這低於公司平均水平。因此，這將在第四季度對毛利率產生不同的正面和負面影響。但當我們坐在這裡，看到所有積極的趨勢時，我們必須抵消一些來自MI450方面的毛利率稀釋。實際上，我們對2026年及進入下一年的毛利率情況感到非常樂觀。
我認為我剛才談到的一些順風因素實際上將會繼續。這就是為什麼我們對此充滿信心的原因。繼續推動毛利率上升。在我們的財務分析師日上，我們列出了長期毛利率在55%至58%的範圍內。我們認為第一年我們在這方面取得了良好的進展。
操作員
下一個問題來自瑞銀的Timothy Arcuri。請繼續您的提問。
蒂莫西·阿庫裡
非常感謝。我想問一下關於伺服器CPU的單位數量與平均售價的問題。如果我看6月份的指引，它意味著伺服器CPU大約增長25%到30%。而且你知道Lisa你提到過下半年，這意味著伺服器CPU可能會增長70%，甚至可能更多。所以我的問題是，這些增長中有多少來自於單位數量的增長，多少來自於價格的增長？這些價格上漲是否主要反映在6月還是也幫助了下半年？
麗莎·蘇
是的，Tim，我會這樣說，讓我帶你回到第一季度。如果你看一下我們伺服器業務的顯著增長，雖然我們的平均售價和單位數量同比都有所上升，但實際上更多的是由單位數量驅動的。我們出貨了更多的CPU，不僅是在高端的Turin系列，還大量出貨了Genoa，也就是Zen Four家族。
隨著我們進入第二季度以及下半年，我們的指導預期是顯著的增長。我認為其中有一小部分是平均銷售價格（ASP）的影響，但我們在定價方面的思考方式是這樣的：目前供應鏈緊張，因此存在一些通脹壓力。成本有所上升，我們正在與客戶分擔這部分壓力。但同時，我們也非常謹慎地考慮長期發展。
這意味著我們的目標是出貨更多的單位，甚至遠遠超出當前水平。所以從這個角度來看，你可以想像大部分增長是由出貨量驅動的。而平均銷售價格（ASP）的提升主要是為了幫助抵消一些通脹壓力。
讓·胡
補充Lisa所說的內容，我們的平均銷售價格（ASP）正在上漲，因為每一代新產品中，呼叫次數增加，這實際上推動了ASP的上升。
蒂莫西·阿庫裡
非常感謝。我想再問一下Lisa。現在有很多新架構正在被使用，從多租戶到低延遲等等。您的競爭對手提到過低延遲市場的規模佔比超過20%，並且他們已經在該領域擴充了自己的產品組合。您能談談如何看待這一市場部分嗎？我的意思是，顯然您現在的業務已經足夠強勁，可能暫時不需要過多擔心，但可以請您分享看法嗎？謝謝。
麗莎·蘇
當然可以。正如我們所預期的那樣，隨著AI採用率的持續提高，整體交易量和市場規模也在上升，你會看到不同的計算架構被使用，因為大家希望從中實現更優的成本效益。即使在這種情況下，我們認為絕大部分的總體潛在市場（TAM）仍將是資料中心GPU作為主要加速器。
不過，圍繞推理、低延遲以及堆疊中的某些部分（例如解碼與預填充），可能會進行最佳化。這是非常自然的趨勢。我們看待這個問題的方式是，我們正在開發一個完整的計算產品組合：包括CPU、GPU、連接所有加速器的能力，以及為特定客戶提供定製化服務的能力。我們還提到了我們的半定製能力。憑藉這些計算工具箱中的能力，我相信我們將能夠非常有效地覆蓋大部分市場，包括低可見度部分的市場。
所以從我們的角度來看，這是一個自然的演變過程。至於它發展的速度，則取決於技術本身，這些架構在總體潛在市場中的份額會有多大。但我們可以預見將有不同的變體出現，我們已經做好充分準備去應對這些不同變體的需求。
操作員
謝謝。下一個問題來自美國銀行的Vivek Arya，請繼續提問。
維韋克·阿亞
感謝回答我的問題。Lisa，您認為代理CPU的增長是增量式的，還是在某種程度上是以GPU為代價的概念性增長？所以如果您的伺服器CPU TAM（總可定址市場）在提升，是否也隱含著AI TAM的提升？所以我想知道，在這個1,200億數字之前，您認為伺服器CPU佔AI TAM的比例是多少，而現在又變成了多少？
麗莎·蘇
好的，Vivek。我們對此的看法是它基本上是對TAM的增加。所以你可以這樣理解：我們需要所有的加速器來運行這些模型。而當這些代理工作時，它們會生成更多的CPU任務。因此，我認為這主要是增量的。關鍵是確保我們知道在這些部署中CPU和GPU的比例是正確的。
所以如果你安裝了一個GW的計算能力，那其中CPU所佔的比例會增加。行業內的部分討論已經圍繞CPU與GPU的比例展開，雖然很難確切預測，但我們確實看到了變化——過去CPU與GPU的比例主要是作為主機節點，通常是一比四或一比八的組態，而現在正逐漸接近一比一的組態。
甚至可以想像，如果有大量的代理，你可能會擁有比GPU更多的CPU。但總體來說，回答你的問題，我認為它對TAM來說主要是增量的。關鍵在於現在每個人在考慮他們的加速器部署的同時也在考慮CPU，這是個好現象。
維韋克·阿亞
接下來的問題，Lisa，我們繼續看到記憶體價格在上漲。我想這既是你們的一種成本通脹，也是一個提價的機會。我很好奇這對AMD及其客戶的影響如何？因為客戶資本支出的很大一部分實際上是由於這種“記憶體通脹稅”造成的，他們必須為此買單。那麼，這一動態對您和您的客戶有何影響？我最感興趣的部分是，相比於其他更大的競爭對手披露了大量預付款等資訊，你們是否已經確保了足夠的供應？所以我想瞭解這種記憶體通脹的動態如何發展，以及從供應角度來看是否得到了充分保障？
麗莎·蘇
Vivek，讓我先回答第二個問題。從供應的角度來看，我們對與記憶體供應商的合作關係感到非常滿意，並且已經確保了足夠的供應來滿足並超越我們的目標。所以這是一個緊張的記憶體環境，請明確這點，但我認為我們與記憶體供應商的合作關係非常深入。回到您關於通脹壓力的評論，目前行業內每個人都在應對供應緊張的情況。
我們在記憶體方面確實看到了一些成本上升。我認為大家都在努力解決這個問題。我們在市場上看到的結果實際上是在資料中心領域，由於AI計算的需求。大家主要關注的是確保供應的安全性。與此相關的一個重要影響是我們正在觀察其對消費市場的影響。
正如我們在事先準備的發言中所說，我們預計可能會出現一些需求影響，這是由於記憶體價格的上漲對今年下半年的PC業務以及遊戲業務所帶來的影響。因此，我們在整體模型中考慮了這一點。同時，我們繼續與記憶體供應商和客戶緊密合作，確保每次我們發貨ACPU或GPU時，都有相應的記憶體搭配，從而避免計算資源無法被有效部署的問題。
操作員
下一個問題來自富國銀行的Aaron Rakers。請繼續提問。
亞倫·雷克斯
謝謝回答我的問題，並且恭喜你們取得的成果。我想繼續討論一下CPU到GPU的話題。當我們回顧在分析師日上展示的圖表時，可以看到傳統CPU與AI部分顯然是分開的。顯然，新的預測很大程度上與AI相關，也就是CPU擴展。我只是好奇，當你們在AI工作負載中使用ACPU時，是否會有結構性的不同ASP，這種針對AI最佳化的CPU相對於通用伺服器CPU？如果能在這方面提供任何幫助或說明將會很有用。
麗莎·蘇
好的。讓我從更廣泛的問題開始。關於我們如何看待CPU TAM的思路再次可以分為三個類別。首先，是傳統的被稱為通用型CPU TAM的部分，這部分正在增長，但增長速度較低，可以說是低兩位數的增長。其次，有連接到加速器的AI頭節點，這一塊雖然也在增長，但規模較小。
而最大的增長部分來自於智能代理AI，我們認為這主要是由所有智能代理流程推動的。我沒有一個具體的數字來告訴你相對的ASP是多少，因為這取決於所運行的工作負載。我們看到的是，隨著核心數量的增加，顯然ASP也會隨之增加，這是我們未來發展的方向。
但主要的一點是，最大的增長部分是這些服務於智能代理工作負載的CPU，在TAM中的增長。
亞倫·雷克斯
好的，快速跟進一個問題。我很好奇，隨著市場上一些ARM架構產品的推出，您如何看待當前的競爭格局？能否談談您對伺服器CPU市場競爭的看法？謝謝。
麗莎·蘇
是的，Aaron，思考伺服器CPU格局的最佳方式是，你知道，首先，每個人都在談論CPU，這告訴你它們對AI基礎設施的重要性。我認為這是件好事。毫無疑問，我們認為自己處於非常有利的位置。ARM是一個非常好的架構，在資料中心市場佔有一席之地。我們認為它更像是針對某個產品組合中的特定產品，而從AMD的角度來看，我們已經建構了一個廣泛的CPU產品組合，適用於所有這些不同的工作負載。
在Venice時間框架中，我們在Verano系列中新增了AI最佳化的CPU，除了我們的吞吐量最佳化和成本最佳化點之外。所以從這個角度來看，我認為我們非常有競爭力。我們繼續在架構上創新，也繼續在先進封裝以及所有的架構部分上創新。所以我們對未來的發展感到非常有信心。關鍵是TAM比任何人想像的都要大得多，因此在這個領域，有許多機會可以讓不同的產品取得成功。
操作員
下一個問題來自Cantor Fitzgerald的CJ Muse。請開始您的提問。
CJ繆斯
好的，下午好。感謝您接受我的提問。我猜第一個問題是希望能更多地討論一下整個2026年的客戶端業務。您談到了增長、預期增長，但很希望能聽聽您對下半年季節性的看法。我假設您正在將某些邏輯晶片從客戶端轉移到資料中心，並且很想知道這對下半年客戶端ASP的影響是什麼。
麗莎·蘇
當然。CJ，我認為我們的客戶端業務表現非常好。如果我們看第一季度，實際上比我們預期的要稍強一些。我們看到客戶端業務的一些結構變化。目前我們看到的是MNC或筆記型電腦業務，尤其是高端部分正在增長。我們在商用PC領域通過我們的AI PC取得了非常好的進展。桌面業務方面稍微疲軟了一些，因為桌面市場更偏重於消費者市場。
所以在這一市場中，受記憶體價格和元件價格上漲的影響較大。當我們看全年時，我們的評論是，由於記憶體定價的原因，我們預計下半年會有一定的需求影響。即使在這種環境中，我們關注的重點依然是確保我們在商業業務上繼續取得良好進展，並繼續專注於市場的高端細分領域。
因此，我們相信與去年相比，我們的客戶端業務將繼續保持同比增長。關於ASP，雖然在筆記本和桌上型電腦之間有些波動，但總體而言，我們認為我們有機會在未來超越客戶端市場。
CJ繆斯
非常有幫助，那部分回答非常完美。謝謝。那麼我想問一個關於毛利率的問題。考慮到計算業務基本售罄，而顯然你在建立業務，所以在這方面保守一點是可以理解的。但是除了HBM成本轉嫁外，在當前晶圓供應非常緊張的情況下，這裡可能是您可以推動毛利率接近公司平均水平的地方。您是如何考慮這個問題的？不論是現在還是未來兩到三年內？
讓·胡
嗨，CG，你知道在這個階段我們真正專注於推動我們產品系列的營收增長。我認為在毛利率方面，你說得完全正確，確實非常緊張。對計算能力的需求是巨大的。我們實際上在如何與客戶合作以及當然不同客戶也有不同的毛利率這方面有著非常戰略性的思考。我認為隨著時間的推移，一旦我們的收入開始增長，我們將有很多機會來提高毛利率，不僅是在平均售價方面，更重要的是在我們擴大業務規模時降低成本。
操作員
謝謝。下一個問題來自伯恩斯坦研究公司的Stacy Rasgon。請繼續提出您的問題。
斯泰西·拉斯貢
大家好，感謝回答我的問題。第一個問題，我只是想確保我對我們短期內的AIGPU走勢理解正確。我知道你們提到過由於中國市場的緣故，第一季度這部分環比下降了。第四季度的時候你們有3.9億的中國收入。除去中國的部分，第一季度AI業務是否實際環比增長？因為考慮到伺服器的展望，似乎並不是這樣。然後我想看看對於第二季度的預期。你們認為GPU和伺服器的增長率會差不多嗎？因為這可能會使得第二季度GPU低於我們在第四季度的整體水平，這在我看來似乎有點低。我只是在試圖理清楚，請問能幫忙解答一下嗎？
讓·胡
是的，所以我認為，Stacey，感謝你的提問。如果你看第一季度，我們沒有提到資料中心AI出現小幅下降而其他部分環比上升，主要是由於本季度中國收入較低。關於你有關第二季度的第二個問題，你是對的，資料中心AI和伺服器在第二季度都將實現兩位數的增長。
斯泰西·拉斯貢
是的，但您並沒有回答我的問題。第一季度排除中國的下滑部分後，是否有環比增長？我想這就是我在問的。
讓·胡
第一季度中國對我們業務的影響並不重大。所以我想重複我剛才所說的話，是的，第一季度的中國收入並不顯著。
斯泰西·拉斯貢
好的，好的。所以你不想回答，好吧，第二個問題，營運支出（OpEx）在持續超出目標。你們給出了一個營運支出的指導，然後又超出了，接著又上調了指導。我並不是對支出感到困擾，我只是想知道為什麼營運支出如此難以預測？我們應該如何考慮在剩餘的收入增長中的營運支出？
讓·胡
是的，謝謝Stacy提出的這個問題。我認為最重要的是，鑑於我們面臨的巨大市場機會，我們實際上正在進行積極的投資。如果你看看過去的幾個季度，我們一直在大力投資，所有的人工智慧相關投資都在推動收入的增長勢頭。第一季度我們的收入增長了38%，而第二季度我們預計會增長46%。這些投資正在推動收入增長的動力。
一些營運支出的增加當然也與收入掛鉤。當你看我們在收入方面的表現與我們的指導相比時，我們在收入端確實有所增長，對吧？所以這對營運支出產生了一定影響。但與此同時，我們在資料中心AI業務上擁有大量客戶互動，我們會繼續確保有足夠的資源來支援不同的客戶。
馬特·拉姆齊
非常感謝。操作員，我想我們可以再接聽一位來電者的問題。
操作員
謝謝，非常感謝，謝謝。最後一個問題來自傑富瑞公司（Jefferies）的Blaine Curtis。請提出您的問題。
布萊恩·柯蒂斯
感謝您給我這個機會。Lisa，我想回到供應端的話題。有很多關於你們競爭對手重新啟動7納米製程的消息。我只是有點好奇，在這樣一個到本十年末都相當強勁的市場環境中，您認為舊產品還會存在多久？在這種強勢市場中，我們應該怎麼看待毛利率的影響？這實際上是一個負面因素嗎？
麗莎·蘇
實際上，Blaine，我認為我們並沒有看到老產品在市場上停留更久。在我們的案例中，可能是公司特定的情況。首先，我們的出貨周轉非常強勁。本季度超過50%的收入來自於此。總體來看，情況非常好。我們仍然在出貨一些Milan產品，但我覺得這個比例會隨著時間下降。
所以總的來說，人們更傾向於使用新產品，因為它們無論在性能、成本結構還是能耗方面都更加高效。這就是我們目前所觀察到的趨勢。順便提一下，在雲伺服器領域之外，我們在企業市場也看到了強勁的增長，並且我們的新產品在那裡表現得非常出色。
因此從我們的角度來看，關鍵在於確保我們提供客戶需要的產品，而在這種情況下，通常是我們較新的產品。並且隨著我們今年晚些時候過渡到Venice系列，我們預計這一趨勢將繼續。雖然舊款產品的出貨仍會持續，但我們認為新款產品具有更多的優勢。
說到供應鏈方面，我知道有很多關於供應鏈緊張的討論。供應鏈的確是緊張的，我完全同意這一點。不過，這也是我們擅長的領域。我們在供應鏈的各個環節——無論是晶圓端還是後端產能上——都有著深厚的合作關係。我們正在這方面看到顯著改善。當客戶向我們提出更多需求時，我們也能夠獲取更多的供應。
此外，我們現在談論的是27核和28核CPU的需求，這讓我們能夠更好地規劃未來的發展路徑。
布萊恩·柯蒂斯
謝謝。接下來有個簡短的問題給Jean。我想跟進一下Stacy關於營運支出（OpEx）的問題。我有點驚訝於銷售及管理費用（SG&A）似乎超過了研發（R&D），這是由於啟動成本嗎？因為在強勢市場中，一般不會想到會有過多折扣或大規模的銷售努力。所以我想瞭解一下，對於全年，您如何看待研發增長與銷售及管理費用的增長對比？
讓·胡
我認為全年來看，您應該預期我們的研發投入增長將遠快於銷售及管理費用。在過去的幾個季度裡，我們一直在打造我們的市場進入策略，並加大了銷售和市場行銷的投資。但展望未來，全年的研發增長率將會高於銷售及管理費用的增長率。
麗莎·蘇
是的，如果可以補充一下，Blaine，正如Gene所說，我們在某些領域的投資正獲得回報。儘管我們在銷售和市場行銷方面的投入有所提前，但這些投入已經見效。例如，我們在企業伺服器、商用PC、以及中小企業市場上進行了投資。這些都是AMD過去並未涉足的領域，但現在我們擁有更廣泛的產品組合，包括伺服器CPU和商用PC，因此在這些領域進行投資是有意義的，因為這裡是市場的最佳部分。
馬特·拉姆齊
好的，非常感謝大家參與對AMG的興趣討論。John，您可以結束本次電話會議了。
操作員
謝謝，感謝各位。女士們先生們，問答環節到此結束，今天的電話會議也到此圓滿結束。感謝您的參與，請掛斷線路，祝您擁有美好的一天。 (美股財經社)