伊朗局勢擾動油市，聯準會貨幣政策也面臨新的變數！
當地時間周五，聯準會發佈的半年度金融穩定報告指出，當前與伊朗的持續衝突及其對油價和供應造成的衝擊，已躍升為金融體系穩定面臨的頭號威脅。報告稱，利率上升和通膨走高可能對金融和經濟產生重大衝擊。
值得關注的是，聯準會在上周的政策會議後維持利率不變，但此後幾天，多名聯準會官員表示，如果通膨持續上升並擴大範圍，他們不排除可能加息。
日前，美國傳奇投資人、都鐸投資創始人兼首席投資官保羅·都鐸·瓊斯(Paul Tudor Jones)表示，即將上任的聯準會主席凱文·華許不會尋求降息，實際上甚至可能需要考慮加息。
有“債王”之稱的傳奇固定收益投資人、DoubleLine Capital首席投資官傑佛瑞·岡拉克（Jeffrey Gundlach）也表示，聯準會年內降息的希望可能已完全熄滅。
聯準會最新警告
聯準會當地時間周五發佈的半年度金融穩定報告顯示，在受訪的市場參與者中，地緣政治風險被四分之三的人列為首要擔憂，提及率最高；緊隨其後的是戰爭引發的石油衝擊，提及率達到70%。此外，人工智慧和私人信貸領域也被半數受訪者視為潛在的金融穩定風險。
具體來看，聯準會警告稱，中東局勢若長期動盪，特別是疊加商品短缺和供應鏈受損，可能會推高美國及其他國家的通膨水平，並拖累經濟增長。能源市場及相關金融產品的價格劇烈波動，也可能加劇市場壓力。
還有不少受訪者指出，能源衝擊所帶來的通膨壓力可能迫使各國央行在經濟增長疲軟的情況下仍不得不收緊貨幣政策。
聯準會報告明確提示：“利率上升和通膨走高可能對金融和經濟產生重大衝擊，包括引發資產價格下跌。”
路透社指出，上述調查中反映出的對油價飆升及其引發的通膨反彈的擔憂，與近幾周聯準會多位官員的表態高度一致。聯準會在上周的政策會議後決定維持利率不變，但此後多位官員表示，如果通膨繼續上升並擴散，不排除未來加息的可能。
自2月28日美以對伊朗發動襲擊以來，全球基準原油價格已暴漲超過50%。儘管有關和平協議是否即將達成的消息存在矛盾，目前油價仍維持在每桶100美元以上的高位。值得注意的是，在去年秋季的上一次報告中，“石油衝擊”這一項尚未被提及，如今卻已成為聯準會調查中的第二大擔憂。
與此同時，美國汽油價格已攀升至2022年7月以來的最高水平，推動通膨再度抬頭。目前通膨率已較聯準會2%的目標高出約一個百分點。許多央行官員擔心，油價持續高企的時間越長，其影響就越可能從能源領域擴散到更廣泛的商品和服務領域。
聯準會的調查還顯示，部分受訪者擔心，人工智慧領域的投資“越來越多地依賴債務融資”，這可能會推高整體槓桿水平並加劇金融系統的脆弱性。此外，如果該技術被廣泛採用，可能削弱勞動力市場。
在私人信貸方面，調查反映出的情況則較為複雜。報告指出，該領域面臨一定的負面情緒和持續增長的贖回請求，但截至目前風險仍處於可控範圍。報告稱，在該領域規模最大的10家永續型業務發展公司（合計約佔私人信貸資產的80%）中，即便假設贖回率達到5%，它們所擁有的銀行授信和現金儲備也足以覆蓋至少四分之三的贖回需求。
聯準會認為，私人信貸對金融穩定構成的風險“有限且可控”，但也指出，持續的贖回壓力和負面情緒可能會削弱部分借款人的信貸可得性，尤其是那些信用風險較高的借款人。
知名投資人：華許可能需要考慮加息
日前，美國傳奇投資人、都鐸投資創始人兼首席投資官保羅·都鐸·瓊斯接受媒體採訪時表示，即將上任的聯準會主席凱文·華許不會尋求降息，甚至可能需要考慮加息。
瓊斯說：“我認為他會降息嗎？絕無可能。”儘管華許認為存在寬鬆路徑，但他將面對一個剛經歷了近34年來異議最多一次會議的聯準會公開市場委員會。大多數分歧來自地區聯儲主席，他們反對會後聲明中暗示“2025年下半年三次降息之後、可能還會繼續降息”的措辭。
瓊斯表示，加息是有理由的。他說：“我會考慮加息。我希望看到資料再做決定。但我的意思是，你肯定會考慮這件事。而且我認為他在大選前將受到約束。”
政策制定者面臨的環境是：勞動力市場似乎已趨於穩定，而伊朗戰爭以及美國總統川普的關稅政策導致通膨水平持續遠高於聯準會2%的目標。
根據CME集團的FedWatch指標，期貨市場交易員預計聯準會將維持利率不變直至年底，降息和加息的機率大致相當，均處於較低水平。
芝加哥聯儲行長奧斯坦·古爾斯比當地時間周五表示，所有利率選項目前都在考慮範圍。“在當前形勢下，我無法理解為什麼只能認為擺在桌面上的選項只是降息。”古爾斯比接受媒體採訪時說道。
古爾斯比今年沒有貨幣政策投票權，但他周五重申，無論是降息還是加息，對他及其同事而言都是可選項。他還再次對通膨表示擔憂，認為價格壓力不僅僅來自能源衝擊。
聯準會官員在4月底的會議上維持利率不變。有三位官員對聲明中暗示央行下一步可能會降息的措辭表示異議。他們傾向於暗示下一步行動可能是降息也可能是加息。
本周，有“債王”之稱的傳奇固定收益投資人、DoubleLine Capital首席投資官傑佛瑞·岡拉克（Jeffrey Gundlach）表示，市場低估了聯準會維持高利率甚至重新加息的風險。
岡拉克指出，今年初市場曾普遍預計聯準會將在2026年底前降息兩到三次。但他認為，這一邏輯如今已經站不住腳。他說：“如果你現在還因為預期只有兩次降息就去買風險資產，那你就是騎錯馬了。我們今年不會看到降息。”
岡拉克還警告稱，在利率上行風險重新出現背景下，美股估值已經變得過高。投資者如今不應繼續追逐風險資產，而應增加現金、黃金和其他實物資產配置。 (券商中國)