5月13日，摩根士丹利發佈題為“鍛造新前沿（Forging New Horizons）”的2026年下半年中國股票市場展望。
摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅及團隊預計，到2027年第二季度，中國市場將出現溫和上漲，驅動力主要來自企業盈利改善、中國在全球上游供應鏈中的主導地位不斷增強，以及人民幣走強。摩根士丹利更看好A股而非離岸市場，並建議採用主題性選股策略，而非被動指數投資。
回顧今年以來的市場表現，摩根士丹利認為中國市場的增長一定程度上被指數編制規則所掩蓋。上游重點行業（能源、材料，以及以高端製造業為主的工業）和技術自主可控領域（半導體、醫療保健）年初至今的絕對回報率達20%至30%，遠超指數表現。MSCI中國指數的表現則明顯受到指數構成的拖累，該指數過度偏向大型平台公司（佔指數權重45%），且由於現行納入規則而低估A股（上述表現優異的行業合計權重不足20%，且這些公司大多在A股市場上市）。
摩根士丹利預計，後續中國企業的盈利前景將溫和改善：在AI及能源資本開支周期加速的背景下，中國出口增長有望更加強勁；人民幣兌美元升值；大型網際網路平台公司的價格競爭已見頂。隨著盈利增長改善，以及中國公司在全球高端供應鏈中獲得更多主導地位，估值也可能出現邊際重估。
摩根士丹利新設定的2027年第二季度目標價為：恆生指數28400點，MSCI中國指數91點，恆生中國企業指數9900點，滬深300指數5400點，隱含上行空間分別為8%、12%、11%和11%。但短期波動仍可能發生，預計市場走勢在今年夏季或之後會變得更加清晰。
值得注意的是，在去年底發佈的2026年度展望中，摩根士丹利將2026年12月主要中國股指的目標點位定為：恆生指數27500點；恆生中國企業指數9700點；MSCI中國指數90點；滬深300指數4840點。
摩根士丹利表示，繼續看好A股市場而非離岸市場，A股市場高端上游製造和硬核科技公司更為集中。行業偏好上，該機構強烈推薦以上游資產為核心的行業，如材料、工業和能源類股。這些行業受AI超級周期的顛覆性影響較小，且在能源效率重新成為優先事項的背景下，其全球市場份額持續增長。摩根士丹利還看好以半導體為代表的技術自主可控主題；並保持對金融（保險、交易所）以及高股息品種的適度配置；同時維持對房地產和必需消費品的超配評級。
同日，摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強及團隊發佈下半年中國宏觀經濟展望。報告稱，在強勁的出口表現、AI和能源資本開支上升等因素的支撐下，將2026年和2027年中國實際GDP增長預測各上調0.1個百分點。
摩根士丹利認為，出口是今年宏觀經濟的主要驅動力，中國供應鏈的韌性使其能夠持續獲得出口市場份額的增長。同時，由於能源結構更加均衡且擁有戰略儲備，中國經濟對石油衝擊的抵禦能力也相對較強。 (上海證券報)