95歲的華倫·巴菲特，終於還是把波克夏帶進了一個新時代。
最新披露的2026年一季度13F持倉檔案，不只是一次普通的調倉報告，更像是一份“後巴菲特時代”的路線圖。
這是巴菲特宣佈退居幕後之後，波克夏交出的第一份完整持倉答卷。
近期，巴菲特表示，雖然已經辭去波克夏CEO一段時間，但他仍密切參與公司的投資決策。
那個過去幾十年裡以“極度克制”“長期持有”著稱的波克夏，持倉出現微妙變化。
一季度，波克夏權益類證券投資公允價值達到2880.34億美元，前五大持倉——蘋果、美國運通、可口可樂、美國銀行、雪佛龍——合計佔比仍高達61%。
蘋果依舊是第一大重倉股，美國運通和美國銀行依舊牢牢佔據核心位置，可口可樂依舊像一位“時間的朋友”一樣安靜地躺在倉位裡。
但與此同時，另一組數字卻透露出完全不同的氣息。
截至2026年3月31日，波克夏現金儲備達到創紀錄的3973.8億美元。
接近4000億美元現金，是什麼概念？這幾乎相當於很多國家一年的GDP。
波克夏一季度買入股票約160億美元，卻賣出了約240億美元。更耐人尋味的是，持倉數量更是從42隻驟降至29隻。這已經不是簡單的調倉，而是一場明顯的“組合瘦身”。
過去的波克夏，更像一位耐心的收藏家；如今的新管理層，則開始展現出更強烈、更主動、更鮮明的風格。
其中，最讓華爾街意外的一筆交易，是重新殺回航空股。
一季度，波克夏豪擲26億美元，新建倉3980.95萬股達美航空。這家公司剛買入，就直接衝進波克夏第14大重倉股。
就在2020年疫情最嚴重的時候，巴菲特曾親手清倉美國四大航空公司，包括達美、美聯航、西南航空和美國航空，並公開表示，航空業的商業模式已經發生根本變化。
當時那句“世界已經改變”，一度被視為巴菲特對航空業的“判決書”。
但六年之後，波克夏又回來了。這背後釋放出的訊號，其實非常微妙。
它意味著，新管理層對美國消費、商務出行和企業盈利恢復，正在重新變得樂觀。也意味著，波克夏開始願意接受更多“周期性行業”的機會，而不是過去那種極端保守的風格。
除了航空股，另一條清晰的主線是AI。
“後巴菲特時代”的波克夏，終於還是趕上了AI的時代列車。一季度，波克夏繼續大幅加碼Google。
其中，增持3640.37萬股GoogleA類股，還新建倉358.52萬股GoogleC類股。增持後，GoogleA持倉市值達到156億美元，直接躍升至波克夏第七大重倉股。
這其實是一個非常值得玩味的變化。
過去很多年，波克夏對科技股始終保持謹慎。真正意義上的超級重倉科技股只有蘋果。
但現在，Google開始成為“後巴菲特時代”波克夏的新核心方向。
與此同時，波克夏也在快速做減法。一季度已徹底清倉亞馬遜、Visa、萬事達、聯合健康、達美樂披薩、Pool Corp、大型保險經紀公司Aon等多隻股票。
尤其是亞馬遜的退出，格外引人關注。
這是波克夏近七年來首次徹底不再持有亞馬遜。要知道，當年巴菲特還曾公開承認：“沒早點買亞馬遜，是我犯蠢。”
但如今，波克夏顯然開始重新聚焦。
與其分散持有大量網際網路和消費公司，不如把科技倉位集中在蘋果和Google這種真正具備平台護城河與現金流優勢的巨頭身上。
除此之外，波克夏還繼續減持銀行、能源和消費類股。減持367.18萬股美國銀行，減持4578.05萬股雪佛龍，減持1236.71萬股星座品牌，還減持了紐柯鋼鐵、達維塔保健等公司。
但有意思的是，可口可樂和美國運通幾乎紋絲未動。
這兩家公司，某種程度上已經超越了“股票”的意義，更像是波克夏價值投資體系裡的精神圖騰。
截至今年一季度末，波克夏十大重倉股分別是：蘋果、美國運通、可口可樂、美國銀行、雪佛龍、西方石油、GoogleA、安達保險、穆迪、卡夫亨氏。
其中，僅蘋果、美國運通和美國銀行三家公司，就依舊佔據整個股票組合超過一半的權重。
很多人會發現一個很有意思的現象：波克夏表面上變了，但骨子裡又沒變。
它仍然高度集中，仍然偏愛超級巨頭，仍然強調現金流和護城河；但與此同時，它開始更頻繁地調整組合，更主動地擁抱產業趨勢，也更願意參與AI和周期行業。
這或許就是“後巴菲特時代”最大的變化。
而就在市場瘋狂研究這份13F的時候，另一邊，“巴菲特午餐”也重新回到了聚光燈下。
停辦三年之後，今年的巴菲特慈善午餐重新啟動，最終以900.01萬美元成交。
這一次，巴菲特還首次聯手Stephen Curry夫婦共同參與慈善活動。
20多年來，這場午餐拍賣的價格，從最初的2萬美元一路漲到1900萬美元，再到如今重新突破900萬美元。
它早已不是一頓飯，更像是一種時代符號。
過去這些年，中國投資者也曾多次出現在這場拍賣裡。
2006年，步步高創始人段永平拍下午餐，並帶著年輕的黃崢一起赴約。後來，黃崢創立拼多多，段永平則繼續打造出OPPO和vivo。
2008年，“私募教父”趙丹陽競得午餐，一戰成名。2019年，Justin Sun又把這場午餐推向了網際網路時代的話題中心。
這些故事背後，其實折射的是一代中國投資者對巴菲特的複雜情緒。
有人想學習價值投資，有人想尋找財富密碼，也有人只是想看看，那個改變了全球資本市場的人，到底在想什麼。
雖然波克夏趕上了AI列車，大舉上車了Google，但今年的巴菲特，似乎也在用另一種方式，給市場留下最後的提醒。
在最新一次採訪裡，他說：“現在人們的賭博熱情，從未像今天這樣高漲。”
這句話，很像巴菲特晚年的縮影。
一邊是全球市場被AI點燃，科技股不斷創出歷史新高；另一邊，儘管波克夏買了AI巨頭Google，但依舊手握接近4000億美元現金，繼續等待真正的大機會。
95歲的巴菲特，可能已經不再頻繁出手。
但他仍然像過去60年一樣，安靜地坐在那裡，看著市場狂歡，看著資本輪迴。 (ETF進化論)