美股短期還要跌？大摩：不要錯過這一抄底機會
摩根大通的一位首席策略師週一表示，股市短期內可能下跌10%。但他也認為，隨著投資者進入新的一年，股市估值仍存“一線生機”。摩根士丹利認為，標普500指數可能在明年初觸底反彈，這對投資者來說是一個極好的抄底機會。
另一邊，隨著華爾街的美股多頭所剩無幾，量化基金正以自疫情開始以來從未見過的速度買入股票。高盛認為，本周可能還有一波“買股浪潮”！
在全球大多數股市都萎靡不振的一年裡，土耳其股市是個例外。由於國內散戶投資者尋求躲避失控的通脹，土耳其股市在2022年飆升至歷史新高。以美元計算，基準的伊斯坦布爾證券交易所100指數（BIST 100）今年上漲了78%。以里拉計算，該指數漲幅超過150%，為1999年以來的最佳表現。
另外，市場還認為，即使通脹開始放緩。在明年6月左右的選舉之前，政府可能會維持低利率並干預里拉匯率。
美股短期還要跌10%？大摩：不要錯過明年的“絕佳”抄底機會
摩根大通的一位首席策略師週一表示，股市短期內可能下跌10%。但他也認為，隨著投資者進入新的一年，股市估值仍存“一線生機”。摩根大通資產管理公司全球市場策略師Jack Manley表示：
“我預計美股還會再下跌5-10%，我對目前的反彈並不特別樂觀，因為它沒有足夠的依據。”
自11月10日美國10月CPI報告顯示美國通脹有所降溫以來，標普500指數截至上週五已上漲了近6%。雖然其今年迄今的跌幅有所收窄，但仍有17%的跌幅。
這份報告還增強了人們對美聯儲將在12月會議上放緩加息步伐的預期，並重新引發了人們對美聯儲將開始降息的猜測，因為經濟可能在2023年進入普遍預期的衰退。Manley說：
“一線希望是……基本上，今年發生的所有事情都是由多重因素壓縮驅動的。因此，從股票市場的角度來看，進入2023年的好消息是，股票的估值不再那麼高了，至少不像年初那樣高。”
從企業的角度來看，投資者通常並不期待會有好消息。Manley認為：
“盈利的靴子還沒有真正落下，現在的大問題是，隨著我們進入2023年，我們的企業盈利會有多糟糕。”
根據FactSet的數據，分析師10月份將2022年第四季度標普500指數成份股的每股收益預期下調了3.3%，這一下調幅度也遠超往常。
FactSet的數據顯示，今年第三季度，標普500指數成份股公司中只有69%的公司每股收益超出預期，低於過去五年77%的平均水平。
不過，在較長一段時間內，美股可能會變得更加樂觀。Manley說：
“2023年可能不是盈利的好年景，但2024年可能會相當不錯。如果我們能克服這一困難，且即將到來的經濟衰退以較短的時間結束，或者至少是較淺的程度結束，我認為我們可以把目光從短期的損失轉移到長期的發展上來。”
摩根士丹利認為，標普500指數可能在明年初觸底反彈，這對投資者來說是一個極好的抄底機會。摩根士丹利首席美國股票策略師Mike Wilson表示，標普500指數明年初將創出新低，這將給美國股票投資者提供一個投資並從中受益的機會。他表示：
“在明年第一季度的某個時候，股市將再創新低，這將是絕佳的買入機會。然後到明年年底，那時企業盈利將再次加速增長。”
Wilson預測標普500指數在2023年底將跌至3900點，並補充稱，隨著當前熊市接近尾聲，美國股市將出現波動。他說：
“我認為美股已經到了最後階段，但這可能非常具有挑戰性。”
美聯儲在2022年將聯邦基金利率從0%上調至3.75%-4%的區間，目前已連續四次大幅加息75個基點。雖說通脹在10月份有所緩解，但每月7.7%的總體通脹率仍超過美聯儲2%的目標。Wilson認為：
“現在這更像是一種雙向的風險。我認為這種雙向風險可能會持續到年底，今年前7-8個月是'直線下行'。”
他還補充說：
“熊市的'最後一舞'可能會在明年第一季度到來，儘管我們對明年的企業盈利持悲觀態度，但這對未來12個月的損害可能並不那麼嚴重，真正棘手的是走勢。”
量化基金今年來首次增持美股掀起疫情以來最火熱的購買狂潮
隨著華爾街的美股多頭所剩無幾，量化基金正以自疫情開始以來從未見過的速度買入股票。
德意志銀行的分析顯示，由於規模龐大的“通脹交易”出現崩潰跡象，交易員被迫買入股票，現在他們今年首次增持股票，動能信號表明他們可能不得不快速買入更多股票。
由於美國CPI數據推動的反彈，在期貨市場持有多頭和空頭頭寸的CTA（商品交易顧問）在過去一個月中不得不買入約1460億美元的股票。據高盛銷售和交易部門資深分析師Scott Rubner估計，這是自2020年3月以來最大的購買狂潮。高盛表示，如果本週市場停滯不前，CTA可能還必須額外購買價值130億美元的股票。
德意志銀行策略師Parag Thatte稱：
“如果股市保持在當前水平，或者波動性下降，那麼CTA將增加風險敞口。通常情況下，CTA會在波動性升高時降低風險敞口。因此如果波動性消退，他們對風險資產的配置比重應該會更高。而周四的美國感恩節假期通常會導致當週的交易平淡。”
最新公佈的CPI數據低於預期，引發了跨資產反彈和股票購買狂潮，令量化基金措手不及。根據德意志銀行的數據，在反彈之後，CTA的股票配置躍升至15%左右，但仍低於過去達到的40%至50%的峰值。
法國興業銀行的數據顯示，量化交易員在過去兩週虧損了5%，但今年迄今的盈利高達21%，仍有望創下有記錄以來表現最好的一年。
在2022年的大部分時間裡，隨著美聯儲轉向激進的緊縮政策以抑制不斷上漲的價格，趨勢追隨者對股票和債券的空頭押注是屢戰屢勝。然而，通脹增長放緩可能意味著這些歷史性收益的削減，以及新冠疫情前時代動蕩的市場趨勢回歸。
規模達68億美元的對沖基金Transtrend的執行董事安德烈·霍尼格（Andre Honig）認為，最新通脹數據公佈後的市場反彈，並不能取締他們已經取得的可觀收益。“對一項策略來說，更重要的是在出現此類市場波動後，不要對評估市場風險不知所措”。
乘著高通脹的東風直上！這一國股市今年大漲78%位居全球第一
在全球大多數股市都萎靡不振的一年裡，土耳其股市是個例外。
由於國內散戶投資者尋求躲避失控的通脹，土耳其股市在2022年飆升至歷史新高。以美元計算，基準的伊斯坦布爾證券交易所100指數（BIST 100）今年上漲了78%。以里拉計算，該指數漲幅超過150%，為1999年以來的最佳表現。
總部位於伊斯坦布爾的Sardis Research Consultancy的創始人Evren Kirikoglu表示：
“至少在明年上半年，土耳其股票很可能會繼續受到青睞，即使通脹開始放緩。在明年6月左右的選舉之前，政府可能會維持低利率並干預里拉匯率。”
隨著土耳其央行在通脹率超過80%的情況下奉行非常規的降息政策以提振經濟增長，國內投資者紛紛湧入股市。這一貨幣寬鬆立場與大多數全球央行背道而馳，導致里拉暴跌，並讓股票成為數不多的能產生回報的避風港之一。里拉最近維持窄幅交投也導致人們對有政府擔保的里拉存款賬戶失去興趣，促使國內投資者尋找替代資產。
以下是散戶投資者今年大舉購買土耳其股票的三個主要原因以及該趨勢可能持續的原因：
通貨膨脹
與全球其他地方一樣，土耳其人正在與高通脹水平作鬥爭，但央行從去年9月開始的降息使情況變得更糟。該國的基準1週期回購利率自那時以來已下跌850個基點至10.5%，這已將土耳其實際利率推至-75%，為全球最低水平。
當前土耳其10月份的通脹率超過85%，即使是央行預測的年底降至65.2%的水平也為全球最高。
這導致股票已成為當地投資者的最愛。根據土耳其中央證券存管處（MKK） 的統計數據，截至11月18日，散戶投資者開立的股票交易賬戶數量今年增長了32%，達到310萬個。
“除非實際利率發生重大變化，否則散戶投資者對土耳其股票的興趣可能會保持不變”，Strateji Portfoy的基金經理Burak Cetinceker表示。
外國投資者不再那麼看跌
外國人對土耳其股市仍然持負面態度：在數十億美元的拋售過後，外資在當地股票市場中的佔比為29%，創歷史新低。但追踪土耳其股市的最大交易所交易基金（ETF）的空頭頭寸上個月降至近九年來的最低水平，表明在本地投資者推動市場上漲的同時，海外投資者並沒有做空市場。
外國ETF投資者已減少了看空押注
iShares土耳其股市指數ETF（TUR）的做空比例從3月份的約20%降至10月份的1.4%，為2014年1月以來的最低水平。
股票估值更加便宜
最後，儘管土耳其主要反對黨領袖上週末警告說，“股價虛高”對土耳其股市上的散戶投資者構成風險，但該國股票的交易價格仍較新興市場同行低50%。
土耳其股票的交易價格比新興市場的同類股票低50%以上
BIST 100指數的遠期市盈率為5.2倍。相比之下，MSCI新興市場指數為11.1倍。（金十財經）