國際投行的輪番喊話讓“MLCC是下一個儲存”沖上熱搜，此舉引爆了相關上市公司的股價，風華高科便是其中佼佼者，一個月的時間漲近140%，市值逼近700億。
6月2日，MLCC產業鏈個股風華高科延續強勢表現，盤中一度衝擊漲停板，報收於59.91元/股，漲8.83%，連續第六個交易日單日成交突破百億元，市值逼近700億，股價已較年初漲近270%。
股價的搶眼表現，離不開近期國際投行們對MLCC行業的喊話。
5月20日，大摩發佈研報拆解了輝達下一代Rubin架構VR200 NVL72單機櫃成本元件價值量及變化幅度，研報指出，相較於GB300，該款機型MLCC多層陶瓷電容用量將增加182%。
而就在本周，高盛發佈研報，再次直截了當將MLCC比作是“下一個儲存”，兩份國際投行重磅研報重新定義了MLCC在AI產業鏈的價值，這直接點燃了相關概念股的股價，這其中就包含了風華高科。
01. 高盛研報“引爆”風華高科
6月2日，風華高科收漲8.83%，報59.91元/股，成交額111.21億元，市值逼近700億元。
自5月來，公司股價累計漲幅接近140%，拉長時間來看，2026年以來公司累計漲幅已超270%，近一年股價翻了4.5倍。
此輪MLCC行情的導火線，或源於兩份國際投行的研報。5月中旬，大摩發佈研報，拆解了輝達下一代Rubin架構VR200 NVL72單機櫃成本元件價值量及變化幅度，研報指出，相較於GB300，該款機型MLCC多層陶瓷電容用量將增加182%。
本周，高盛再次發佈研報，稱“MLCC是下一個儲存”，也讓此前僅是“電子工業大米”的MLCC上了熱搜。
兩大國際投行的高調喊話正式點燃了MLCC產業鏈公司股價，多隻個股持續走高。
產業層面，輝達Vera Rubin計畫於6月進入試產階段，7月起開始向北美主要雲服務商發貨。首批客戶名單涵蓋微軟、Google、亞馬遜、Meta和甲骨文。國際MLCC大廠村田、三星、國巨交期普遍 6個月以上，高端型號面臨斷供風險。日韓廠2026年來，先後對AI高端MLCC漲價20%–35%，風華高科同步上調高端產品價格。
2026年來的MLCC漲價潮，無疑給風華高科帶來了營收及利潤端的可觀增量。2025年，風華高科營收57.56億元，淨利潤2.83億元，2026年一季度，營收15.15億元，淨利潤8855.91萬元，同比增長了37.14%。
高增的業績加上居高不下的熱度，引得資金輪番下注。
5月20日，龍虎榜3個交易日淨買入7.2億元，6月1日淨買入12.5億元，其中不乏多個機構專用席位、深股通專用席位、中金上海分等席位持續接力，融資餘額也較5月19日的11.58億元增至6月1日的24.65億元，11個交易日翻倍的股價，讓短線資金賺得盆滿缽滿。
無獨有偶，2026年一季度，牛散伍文彬和外資瑞銀新進了風華高科前十大流通股東，短短數月兩者帳面浮盈均超200%。
02. 內生為主，外延收購為輔
作為電子電路中重要基礎元件，MLCC近年來，先後趕上了多輪智能化浪潮。
5G手機MLCC用量是4G手機的1.5倍，智能電動車MLCC需求是傳統燃油車的3倍，眼下，輝達新架構又給MLCC蒙上了一層美麗的面紗。
2015年，中國MLCC需求全球佔比接近7成，70%供應以日韓企業為主，國內企業全球市佔率僅有5%。MLCC壁壘在於材料端陶瓷粉體顆粒及配方技術、薄層化多層化技術及陶瓷電機共燒技術以及產能差距。
彼時，風華高科營收規模體量已橫盤7年，與此同時，國內5G和智能電動車產業剛剛起步，遠期需求呈幾何倍數擴張態勢。在可預見的巨大供需缺口面前，風華高科展開了多輪資本運作，以國產化的決心補足技術和產能瓶頸。
2015年，風華高科實施了對FPC製造商奈電科技100%股權的收購，公司整體收入規模增加5-7億元，增幅接近20%。次年，公司再下一城，要約收購台企光頡科技40%股權，後者是當時全球少數能實現電阻精度0.01%、TCR 2ppm/℃的製造商，此次收購完善了公司電阻的高端產品佈局。
兩次收購動作帶來了巨大的成果，隨後的三年間，伴隨著iPhone X問世和村田產能大規模減產，MLCC漲價潮迭起，風華高科銷售收入連上台階，到2018年，公司營收規模較3年前翻了一番，突破45億元，當年毛利率高達50%，歸母淨利潤同比增312%。
這無疑給了管理層巨大的信心，2019年，總投資75.05億元的祥和工業園高端電容基地項目開工，擴產4倍，新增月產450億隻MLCC產能，達產後MLCC產能接近國際水平。
2020年，公司募資50億元用於此前的祥和工業園MLCC擴產項目（40億元）和新增月產280億隻片式電阻器技改擴產項目（10億元）。
擴產達產後的兩年，風華高科趕上了國際大廠囤貨的負效應，降價周期疊加全球範圍內的供過於求，2022年-2023年，風華高科淨利潤分別下滑65.3%和46.99%，低點僅有不到2億元。
萬物皆周期，電子行業的周期轉換更為頻繁，寡頭市場下，“擴產必過剩”+“需求爆發必緊缺”的慣例循環往復。
2024年下半年，AI伺服器應用需求快速發展，高性能MLCC用量大增，輝達早期款式GB200系統主機板MLCC總用量和價值量相較通用伺服器增加了一倍，彼時，村田的下單前置時間也從8周延長至了12周。
眼下，隨著輝達下一代Rubin架構出貨的臨近，高盛調高MLCC用量展望，給予了MLCC一個和儲存、PCB產業企業相似的待遇，現貨漲價、排期拉長、相關公司大漲的盛況再次上演。
03. 廣晟的資本版圖
風華高科前身繫建立於1984年的廣東肇慶風華電子廠，經過四十餘載深耕，已成長為國內被動元件龍頭。而這一切都離不開當前公司控股股東廣晟集團的精準發力。
早年的風華高科也曾幾經風雨。2000年伊始，由於長達5年的全球電子元件調整周期及其他歷史原因，風華高科大股東風華集團已處於嚴重的資不抵債狀態。2005年末，風華集團佔用風華高科資金高達3.51億元，資金佔用費279萬元，合計3.54億元。
母公司“搞僵”了，但風華高科本身卻是電子產業的一個好苗子，營收層面，2007年風華高科淨利潤1.72億元，這也使其有了“改嫁”廣晟，迎來再次翻身的機會。
2007年，大股東風華集團申請破產，法院批准重整，年底風華集團所持1.42億股21.24%份額的風華高科股權被司法凍結，並於2008年行政無償劃轉至廣東省廣晟控股集團。
接手風華高科後，廣晟集團承諾要將其做大做強，成為集團電子資訊類資產的整合平台，全力發力MLCC技術和產能擴容。時至今日，廣晟集團的戰略性佈局嘗到了AI爆發的甜頭，讓風華高科站在了聚光燈下。
資料顯示，除風華高科外，廣晟集團還控股、參股6家A股上市公司，包括中金嶺南、中國稀土、東江環保、佛山照明、國星光電、中國電信，分列第一大、第二大、第一大、第一大、第一大、第二大股東。
除了資源礦產、電子產業外，廣晟集團還有龐大的金融版圖。早在2010年，廣晟控股集團便戰略入股了易方達基金，此後，廣發證券、廣東粵財信託才先後加入，當前，廣晟集團位列易方達基金第四大股東，持股15.1%。
廣晟集團還先後參股了南粵銀行、萬聯證券等多個金融機構，建構了以實體+資本聯動的雙格局。 (環球老虎財經app)