博通周四收盤下跌 12.6%，市值蒸發 2800 億美元，成為巨型股時代單只股票跌幅最大的案例之一。
導火線是博通的AI前景展望。該公司季度盈利超出預期，但其AI晶片銷售預測令投資者失望，此前該公司股價曾大幅上漲，這給整個晶片行業帶來了壓力。
這就是目前人工智慧交易的難點所在。即使業務仍在快速增長，如果預期增長速度更快，股價仍然可能受到衝擊。
博通的股價跌幅在近期大型市值公司股價跌幅中名列前茅。
自2019年以來，只有輝達和微軟在美國上市的個股跌幅超過了該公司。——彭博社、雅虎財經分析
根據雅虎財經對 2019 年以來當前市值最高的巨型股票的分析，2800 億美元的市值損失在單日跌幅最大的股票中僅次於輝達 、微軟和蘋果 。
這使得博通的盈利反應屬於另一種情況。
這不僅僅是一次普通的晶片股重設——它提醒我們，人工智慧領域的贏家已經變得如此龐大，以至於一個令人失望的預測就可能在一個交易日內抹去數千億美元的市值。
下一個問題是，投資者應該趁低買入、賣出還是等待。博通公司自身的歷史經驗表明，耐心等待比恐慌更為重要。
根據雅虎財經的分析，自2009年以來，博通股價曾出現過39次單日跌幅超過6%的情況。近80%的情況下，一個月後股價上漲；近90%的情況下，三個月後股價上漲；除一次例外，一年後股價均上漲。
在單日跌幅超過 6% 之後，AVGO 的中位數回報率超過了其通常走勢。——雅虎財經分析。
中位數回報率也對逢低買入者有利。在經歷多次單日大幅下跌後，博通的中位數回報率在一個月後約為 8%，三個月後約為 20%，六個月後約為 35%，一年後約為 61%。
對於投資者來說，解讀很簡單：博通股價的大幅下跌通常會轉化為投資機會，但歷史經驗表明，應該觀察買家是否會在盈利衝擊之後出現，而不是假設他們必須在第一天就出現。
博通怎麼啦？
博通在幫助Alphabet 和Meta等公司設計內部處理器方面發揮著至關重要的作用，可以作為輝達昂貴的晶片使其成為人工智慧熱潮中最大的贏家之一。
博通的股價在經歷了多年的停滯不前後，自 2022 年Chatgpt推出以來已經上漲了八倍多。
截至上次收盤，該公司股價今年已上漲 38%，其中包括在競爭對手 Marvell Technology發佈財報前兩周上漲 15%。
但分析師表示，博通面臨著更激烈的競爭，其令人瞠目的增長使其幾乎沒有犯錯的餘地。他們還補充說，博通決定重申而非提高其 2027 財年 1000 億美元的人工智慧收入預測，令投資者感到失望。
該公司第二季度營收為 221.9 億美元，也低於預期；而其本季度人工智慧晶片銷售額預測為 160 億美元，略低於華爾街的預期。
儘管如此，160億美元的營收仍比一年前的約52億美元增長了三倍多。3月份發佈的1000億美元預測也表明，該公司在晶片競賽中迅速崛起。2025財年，人工智慧收入僅為202億美元。
哈格里夫斯·蘭斯當（Hargreaves Lansdown）高級股票分析師馬特·布裡茨曼（Matt Britzman）表示：“這是一個典型的高期望值遇上完美市場的案例。博通是人工智慧基礎設施建設領域最令人興奮的公司之一，但同時也是風險較高的公司之一。”
Tan在與分析師的財報電話會議上表示，博通擁有六家核心定製晶片客戶，包括Anthropic、Google和Meta。以及推動公司人工智慧收入增長的OpenAI。但譚並未上調公司2026年人工智慧半導體銷售額的預期。
“我們預計這一勢頭將持續到 2027 財年，並重申我們對人工智慧半導體收入超過 1000 億美元的預期，”陳說道。
陳還表示，該公司將只提供“晶片”，而不是像博通之前所說的那樣向客戶提供完整的整合人工智慧系統。
第二季度人工智慧業務收入同比增長超過一倍，達到108億美元，陳先生將此歸功於公司定製的人工智慧晶片以及連接這些晶片所需的其他元件。他表示，公司預計本季度人工智慧業務收入將增長兩倍，達到160億美元。
“目前的預訂並非立即交付，”陳先生說。“他們希望有些訂單能夠立即交付，但他們都明白，在交付之前，他們還需要安排好很多其他事項。”
博通公司公佈，其半導體解決方案業務（包括晶片銷售、網路元件、Wi-Fi晶片以及人工智慧加速器和網路裝置）營收達151億美元。這一營收高於StreetAccount此前預估的147.2億美元。
該公司還銷售企業軟體，其中大部分是通過 2023 年收購 VMWare 獲得的。博通公司報告稱，其基礎設施軟體收入為71.8 億美元，同比增長 9%，但低於分析師預期的 73.2 億美元。
財報發佈後，晶片股遭到拋售，Marvell股價下跌近5%，而AMD股價也出現下跌。英特爾、高通和美光跌幅在1.6%至6.5%之間。本周早些時候，由於台北國際電腦展（Computex）上一系列利多消息的發佈，這些股票曾大幅上漲。 (半導體芯聞)