大摩分析師上調蘋果目標價至360美元，認為市場低估了新Siri的價值。AI驅動的新版Siri需至少12GB記憶體，導致13億部現有iPhone面臨升級需求，其中8.5億部完全不支援Apple Intelligence，換機潮動力強勁。同時，高頻AI應用將推動服務業務提前實現貨幣化。
蘋果AI功能升級在華爾街引發截然相反的兩種解讀——股價下跌與分析師看漲目標價同步出現，折射出市場對這家科技巨頭AI戰略價值的深度分歧。
蘋果股價周二在WWDC主題演講後下跌逾3%，此前一度衝至歷史高位的漲勢就此逆轉。然而，摩根士丹利分析師Erik Woodring在同日發佈的研報中逆勢上調蘋果目標價，從330美元提高至360美元，維持增持評級，較周一收盤價301.54美元隱含約20%的上行空間。
Woodring的核心判斷是：市場的負面反應正在錯失一個巨大機遇。他認為，全新AI驅動的Siri將觸發一輪大規模硬體換機潮，並帶動服務業務提前實現貨幣化。他預計，新版Apple Intelligence功能有望在2027年推動服務業務增長超過10%，產品業務實現中雙位數增長。
13億部舊iPhone成換機潮的核心驅動力
摩根士丹利的研究揭示了此次換機潮的規模基礎：目前市面上流通的13億部iPhone沒有足夠的硬體配置來運行升級後的Siri，其中約8.5億部甚至完全無法支援Apple Intelligence。
核心瓶頸在於記憶體。據Woodring指出，AI驅動的新版Siri在處理高級查詢時，至少需要12GB統一記憶體支援。這一硬體門檻直接將大量現有裝置排除在外，形成清晰的升級需求缺口。
Woodring寫道，"向後相容性降低、使用場景更加明確，我們認為WWDC整體而言是一個積極訊號。"這意味著蘋果此次並非單純的軟體迭代，而是以硬體升級為前提的生態重構，換機動力更為直接。
新Siri能力躍升，不止於語音助手
此次升級後的Siri已從傳統語音助手演變為具備深度上下文理解能力的AI助手。新版Siri能夠理解裝置端情境與通用世界知識，功能類似聊天機器人，可尋找檔案、起草消息並回答查詢。
此外，Siri還新增了視覺智能功能，能夠識別螢幕內容及現實世界中的周邊環境，進一步拓展了互動維度。
Woodring認為，這種能力的躍升使Siri從"可有可無"變為"驅動換機"的核心理由，也使蘋果在AI助手賽道上建立起更高的硬體繫結壁壘。
除Siri之外，蘋果推出的Image Playground和圖像編輯功能同樣獲得Woodring的高度評價。他在研報中寫道，這些功能是"清晰的'殺手級應用'，較此前版本有了質的飛躍"。
使用者現在可以通過自然語言生成圖像，並借助"Clean Up"工具和空間重構功能對照片進行後期修復，即便拍攝時機略有偏差也能補救。Woodring在報告中寫道：
"我們對照片編輯工具印象尤為深刻，預計使用頻率將非常高，這也是蘋果近期服務貨幣化最清晰的機會所在。"
由於計算資源限制，上述功能在現有iPhone上的使用將受到頻次限制，這將迫使使用者升級iCloud儲存，甚至推動蘋果推出新的iCloud套餐與定價體系。
Woodring預計，相關變化最早將於今年秋季落地，為蘋果開闢一條強有力的新貨幣化路徑。
儘管分析師看法積極，蘋果股價在WWDC後的即時反應仍是下跌。這一背離折射出市場的現實邏輯：AI功能的完整落地與換機潮的實際兌現，仍需時間驗證。
分析認為，當前的分歧本質上是時間維度的差異——短期市場聚焦於功能發佈的"不及預期"，而摩根士丹利的邏輯則著眼於2027年的業績兌現路徑。Woodring的360美元目標價，正是建立在換機潮與服務增長雙輪驅動這一中長期敘事之上。 (華爾街見聞)