韓國股市今年以來漲幅已超100%。和美股市場類似，AI是亞洲市場漲幅的動力來源。
今年以來，韓國、台灣與日本股市迎來火爆牛市，助力亞洲股市整體表現大幅跑贏美股。但策略師與基金經理並不急於落袋為安、獲利離場。
因為他們認為，這些市場在經歷大幅上漲之後，仍有進一步走高的空間。一方面是估值仍相對便宜；另一方面，一些公司正持續受益於AI熱潮帶來的增長，同時國防與工業化方面的支出也在增加。
今年以來，MSCI明晟亞太地區（除日本）指數已累計上漲25%，而偏向韓國、台灣兩大創紀錄熱門市場的標普亞太50指數漲幅更是高達50%。兩大指數均顯著跑贏2026年標普500指數19%的年內漲幅。
和美股市場類似，AI是亞洲市場漲幅的動力來源，三星電子、SK海力士、台積電這三大半導體及儲存巨頭的火爆需求就是最好印證。舉例來說，台灣股市中約85%的股票都或多或少和AI賽道相關。
不過，更廣泛的企業生態也有望從其他全球趨勢中受益。全球軍費開支上升，以及加碼推進工業化的趨勢，對韓國的造船企業、動力總成以及其他工業類業務構成利多。隨著各國尋求重振製造業，並尋找多元化供應商，日本企業也正迎來更為旺盛的需求。
在亞洲兩大最火熱的市場中，策略師對韓股的看多程度高於台股。高盛亞太區策略師蒂莫西·莫（Timothy Moe）將韓國基準KOSPI綜合指數目標點位定在12000點，這意味著較周四收盤還有32%的上漲空間，理由是預計盈利還會進一步上升。
分析師當前預測，2026年韓國企業盈利將暴漲277%，而年初市場預期僅為48%。Moe則預測韓國企業今年盈利增速可達320%，明年維持35%的高增長，大幅領先區域內其他市場的盈利預期。
支撐這些大幅上調的關鍵在於，市場此前低估了這輪支出周期的持續時間，也低估了韓國儲存晶片企業高盈利周期的延續性。算力需求的增長速度快於供給，使得記憶體供應商得以提高價格和盈利能力——基金經理認為這一趨勢還會延續。
多年來，這些儲存晶片公司一直被市場貼上“強周期”的標籤而遭到低估。這些股票此輪上漲的部分原因在於，這些公司正在擺脫這一標籤，並成為一個對AI發展至關重要的寡頭格局的一部分——包括韓國的三星電子、SK海力士以及美國的美光科技。
不過，百利佳富（Baillie Gifford）新興市場股票策略的基金經理Ben Durrant表示，這些儲存晶片公司的估值仍比30年前更便宜。因此，他認為三星電子以及SK Square（SK海力士的母公司）的股價仍有相當大的上行空間。
“即便AI領域的投入金額保持不變，儲存晶片的增長也會非常可觀。如果你希望把自己的生活都融入AI之中，就需要更多的儲存容量來留存上下文資訊，”Durrant說。他認為，隨著時間推移，這些股票仍有可能上漲兩到三倍。
此外，儘管韓國整體股市今年大漲逾100%，但從更廣義的市場層面看，估值仍然偏低。目前其遠期市盈率為8倍——較其此前的歷史高點低20%。韓國大盤中有超過60%的股票當前股價低於帳面價值，基金經理表示，今年下半年更廣泛的公司治理改革可能會成為這些折價公司股價修復的催化劑。
至於台股，Moe將其投資評級上調至“跑贏大盤”，並將台灣加權指數（TAIEX）的目標點位定為51000點，這意味著仍有接近10%的上行空間。表面來看，台股當前市盈率22倍，估值並不算便宜，但Moe指出，結合業績成長性來看，台股市盈率/增長比（PEG）比率僅0.7，是亞太地區估值性價比第二高的市場，僅次於韓國。
不過，Moe也提示了風險：在動量指標處於高位、且避險基金與散戶投資者的持倉水平均較高的情況下，台股戰術層面的風險更大。此外，地緣政治風險始終存在。
前期的大幅上漲讓韓國、台灣股市極易出現回呼行情，但策略師認為，只要企業盈利持續兌現，每一輪迴調都是不錯的買入時機。若伊朗地區停火協議順利落地，印度以及東南亞一眾石油進口國股市將迎來利多催化。
如果油價回落，日本也可能成為受益者。Gavekal分析師Udith Sikand對日本股市的前景相對樂觀，原因在於日本持續推進改革，旨在提升企業盈利能力，通過分紅和回購來提高股東回報。日經指數已於周四創下新高紀錄。
同樣有利的是：日本央行本周決定將利率上調25個基點至1%，並同時決定自2027年4月起停止購買政府債券。Sikand表示，通膨走勢的不確定性，可能會促使日本國內投資者把股票作為債券之外的替代選擇。
投資者快速切入這些市場的方式包括購買特定國家的ETF基金，例如iShares MSCI 韓國ETF或iShares MSCI 台灣ETF；也可以選擇更廣泛的基金，例如iShares MSCI亞太除日本ETF。如果荷姆茲海峽的航運恢復，這類基金可能會受到提振。 (Barrons巴倫)