6月30日，人工智慧晶片龍頭寒武紀（688256.SH）盤中股價大漲超8%，總市值首次突破1萬億元，成為科創板歷史上首支萬億市值企業，位居A股總市值第九位，僅次於貴州茅台。
截止午市收盤，寒武紀報1613元，上漲8.84%，總市值達1.01萬億元，半日成交額突破188億元，換手率1.92%。以2025年末收盤價計算，寒武紀2026年年初至今累計漲幅已達77%。若從2025年7月的348元的階段低點算起，十一個月累計漲幅高達363%。
值得注意的是，2025年同期，寒武紀的股價尚處於300多元的區間，總市值在200億元左右，彼時市場仍普遍擔憂AI晶片行業競爭加劇與公司盈利可持續性。進入2025年下半年，隨著寒武紀思元系列晶片在網際網路大廠規模化落地，訂單量快速攀升，股價逐步進入上升通道。2025年年報披露公司首次實現全年盈利後，市場信心顯著增強，股價從今年年初的900元附近啟動新一輪上漲。
4月28日一季報發佈後，公司股價一路震盪上行，隨後進入高位震盪階段。6月18日，受市場需求向好預期催化，寒武紀單日大漲21%，市值升至9471億元，正式站上萬億市值關口門前，經過短暫調整後，今日盤中成功突破萬億整數關口，創下科創板上市公司市值新紀錄。
寒武紀於2020年7月，頭頂"全球AI晶片第一股"光環登陸科創板，發行價64.39元，首日大漲229%，市值一度突破1000億元。但上市後公司業績迅速變臉，2020-2024年營收分別為4.59億、7.21億、7.29億、7.09億、11.74億元，歸母淨虧損則從4.35億擴大到2022年的12.57億，2024年仍虧4.52億，五年累計虧損超38億元。
寒武紀在2025年迎來業績拐點。年報資料顯示，2025年公司實現營業收入64.97億元，歸母淨利潤20.59億元，正式結束上市以來的持續虧損狀態。
進入2026年，增長勢頭進一步提速，一季報顯示，公司單季度實現營業收入28.85億元，同比增長159.56%；歸母淨利潤10.13億元，同比增長185.04%；扣非後淨利潤9.34億元，同比增幅達238.56%，利潤增速顯著高於營收增速，規模效應持續顯現。公司一季度經營活動產生的現金流量淨額達8.34億元，同比由負轉正，這意味著主營業務自身造血能力已經形成，不再依賴外部融資維持運轉。
寒武紀由陳天石和其兄陳雲霽聯合創立於2016年，前身是中科院計算所2008年組建的“探索處理器架構與人工智慧的交叉領域”10人學術團隊。取名“寒武紀”，是希望用地質學上生命大爆發的時代來比喻人工智慧的未來。陳天石和陳雲霽兩兄弟都畢業於中科大少年班。陳天石的研究方向是人工智慧演算法，陳雲霽則主攻電腦晶片。
目前，寒武紀人工智慧晶片主要有兩條商業模式，一是將處理器IP授權給晶片廠商；另一條則是自己設計和銷售晶片。其產品已在阿里雲、騰訊雲、字節跳動等頭部企業規模化落地，覆蓋大模型訓練、推理、智能推薦、視覺處理等多元場景。
當前大模型訓練與推理算力需求呈指數級增長，雲端AI晶片成為科技產業最核心的基礎設施之一，市場規模持續高速擴張。寒武紀作為國內少數具備全端自研能力、且已實現大規模商業化交付的雲端AI晶片廠商，成為這一處理程序中的受益者。
高盛在5月發佈的研報中，將寒武紀2026至2030年的淨利潤預測一口氣上調了30%至68%不等，並將目標價大幅上調至2406元。其中，2026年淨利潤預測被大幅上調68%。
萬億市值達成的同時，市場對寒武紀估值合理性的討論也從未停止。以當前股價計算，寒武紀動態市盈率（TTM）約373倍，顯著高於全球半導體行業平均估值水平，也高於輝達、AMD等海外AI晶片龍頭。
看漲觀點認為，高估值對應高成長，若公司2027年淨利潤達到85億至115億元區間，對應市盈率將快速回落至80至110倍。考慮到賽道的高景氣度與國產替代的長期空間，當前估值仍具備合理性。謹慎觀點則認為，AI晶片行業技術迭代快、競爭烈度高，同時行業具有強週期屬性，若未來AI算力需求增速放緩，高估值可能面臨業績與估值雙殺的壓力。 (介面新聞)