事情，像是失控了一樣。
越來越多國內外的聲音，積極唱空AI科技泡沫，彷彿馬上就要全面暴雷。
當然，一般也都是“有理有據”的。
比如，AI需求引爆儲存大漲價，已經連蘋果這種消費電子也被動漲價，進而引發蘋果自己的股價大幅波動。
按照這些財經聲音的推演，蘋果產品都要因為儲存的成本漲價而漲價，勢必會引發終端消費者不買單，甚至後續需求側也會因為AI這種做法引發更大的退坡。
那麼，如果AI通脹引起更多的消費退坡，經濟就下行了，那麼，AI科技股也就會需求側的不振反噬，慢慢走向泡沫破滅。
目前，持類似觀點的人不在少數。
問題是，到底AI通脹要引發多少數量等級的通脹，才可以重創需求側，沒有一個說得清楚。
請大家注意，現在的AI，對於美國政府而言，已經不僅僅是一個前沿產業而已了。
AI已經是：
超級基建週期 + 穩增長利器
+
軍工孵化器 + 化債的希望
=
政府超級項目
此時此刻，只要有任何一個白宮的聲音不同意這點，馬上矽谷就會聯手華爾街，一起給你講故事。
什麼中企要趕超自己了，美國要失落了，國家安全有風險了，人家蒸餾我們的AI技術要玩陰的了。
這也意味著，即使眼下AI應用端無法馬上兌現大規模的利潤，但是，作為政府超級項目，你敢讓它停下來嗎？！
如果真的敢，那川普5月來華喝咖啡後，為何突然大幅增加對華科技戰的內容？
如果真的敢，川普為何鼓勵罪國日本積極武裝，不要慫，要敢於挑釁老中。
如果真的敢，那中東戰事繼續打下去啊，慌個毛線。
成年人的世界，何來這麼多選擇？！
截至目前，美國及其盟友都已經公開承認，對華科技戰的效果是邊際遞減。
不僅如此，中美各自形成了科技生態鏈閉環是不爭的事實，前沿科技產業的脫鉤是現實情況。
為此，除了他們繼續強化封鎖我們科技領域外，也在推進更多的阻隔。
譬如，美國聯邦通訊委員會（FCC）7月起擴大禁令，禁止更多中國廠商的舊型號電信與監控裝置進口。
既然已經是兩套科技生態鏈系統，而且還是處於你追我趕的瘋狂階段，那麼，美國AI科技巨頭不賺錢的搞大規模研發，就突然不算是馬上要暴雷的泡沫了。
因為，真正的邏輯是：
以美國國運作為底座，以美國政府信用直接擔保，以美國全套工具作為武器，去力撐AI瘋狂捲起來。
這種感覺，就像你現在敢跟我們的有形之手做相反方向的押注嗎？邏輯是一致的。
甚至，現在美國內部的教育體系變革，思路都變了。
如今的美國教育概念最新理念是：象牙塔，必須改造從大國博弈時代的兵工廠。
各位，細品啊~
好了，關鍵點來了，既然如此，那為何突然最近出現國內外大量的AI泡沫破裂的說法？
首先，就中期而言，這種破裂的可能性是很大，畢竟基本面還無法看到AI巨頭賺錢，都是玩“左腳踩右腳式起飛”。
可是，更為重要的恰恰就是前些日子，A森專題分析的《必須再造一場“2024式崩盤”！》。
如果華爾街帶頭拚命階段性說這東西有泡沫，但是，經濟又無其它亮點，是不是就很容易塑造一種經濟要下行的既視感？
既然如此，那麼，10年期美債收益率（融資成本的錨）就會下行，大量避險資金就要進入這個安全市場裡面躺一下。
此外，有了這個預期，是不是美元體系內的通脹預期也要被潑冷水了？
光這兩大邏輯，就足夠給予沃什進行降息了。
通脹預期下行，經濟衰退風險存在，美股可能要大規模動盪，這個故事串起來，背後都是指向AI泡沫要破裂的敘事。
那麼，美聯儲降息的路就開始鋪平了。
真實的情況是，美國政府會繼續舉國體制支援AI發展。
哪怕明知是泡沫，那又必須是不能馬上暴雷的超級鋼化版泡沫。
其實，現在這麼一搞，還有一個好處。
前期，AI共識太強，股價都炒高了，不找個理由震倉，你讓大資金如何獲得帶血的籌碼。
當前，美國AI科技巨頭們，確實是把自己的自由現金流燒的差不多了。
不僅如此，還瘋狂舉債8000億美元，繼續血拼AI上游基建。
可問題是，真的會馬上沒錢燒嗎？
現如今，這麼多國家的匯率遇到重創，也從側面提示我們，強美元、強美債的虹吸組合拳依舊有效啊。
事實上，現在還有一個重大因素，被忽略了。
經濟學裡有一個概念，叫生產率J曲線：一項通用技術從被發明到真正在宏觀資料上跑出生產率，中間要經過很長一段“看起來沒用”的爬坡期。
這段時間裡企業把錢花在了流程重構、組織重組、人才再培訓上——這些投入會計上當成本核銷，但其實是在累積一種“無形資本”。等到無形資本足夠厚了，生產率才會突然往上凸起來。
按照經濟學理論，J曲線的形狀是這樣的：先下凹（投入期，生產率反而拖累），再走平（消化期，看起來沒動），最後上凸（收割期，生產率突然加速）。
從美國自己的統計核算來看，次貸危機爆發後的幾年（主升浪是2015年），美國科技巨頭們拚命投資研發了雲、移動網際網路、SaaS、遠端協作、頁岩革命。
差不多10年後，也就是2025年左右，這些前期科技產出的紅利期（上凸階段）現在正式來到了。
這也意味著，美國科技巨頭們的整體盈利能力還是很強，並不是來源於當前的AI，還是2015年之前的那一輪瘋狂的科技研發投資，現在是紅利兌現期。
即便當前美國經濟下行壓力巨大，可是，科技巨頭們仍然有上一輪產業科技研發的紅利對線期對沖。
有了這個東西，你要AI泡沫破裂馬上帶崩整個美國經濟、金融市場，還是有些壓力的。
其實，大家也可以按照這個理論對標一下我們自己。
2015年後我們持續的怒砸資金搞科技產業研發，持續至今。
或許10年後，紅利兌現期的高潮也會對沖深度高齡少子化階段的壓力。
回歸本文正題，馬上篤定接下去幾個月，或者年內就爆發AI科技泡沫破裂，反而是風險極高的。
當前的AI，有政府信用擔保，有大國舉國體制押注，有上一輪產業科技研發的紅利兌現期托底，還有中美你追我趕的“索命模式”，早已不是90年代網際網路泡沫的邏輯了。
90年代，美國唱的是《老娘獨美》。
現如今，那可是地獄模式。
也因此，AI硬體牛市，接下去，正好去篩選掉碰瓷玩概念的，洗籌後重新強化對真正純血AI硬體的抱團。
又到了買定離手的時候~ (A視野)