6月18日，股價連續大漲的電子布龍頭企業宏和科技發佈了風險提示公告，在該公告中，宏和科技重點提示了公司估值過高、擴產落地、經營業績波動等風險。
作為中國為數不多可生產Q布的企業，宏和科技過去兩年在資本市場受到了極大關注，最近一年公司股價累計漲超25倍。
由於股價持續大漲，宏和科技滾動市盈率已經超過740倍，嚴重高於行業平均市盈率，在股價持續大漲期間，宏和科技股東人數也在快速增加。
目前，得益於股價大漲，宏和科技市值超2300億元，憑藉對宏和科技的持股，實控人王文洋及其女兒Grace Tsu Han Wong（王思涵）合計持股市值超1300億元。在此背景下，其公佈了超34億元的減持計畫。
在AI帶動下，宏和科技業績增幅能否跟上股價的上漲？
01 股價一年漲超25倍，11億元營收 撐起2300億市值
6月23日，宏和科技發佈公告稱，子公司黃石宏和電子材料科技有限公司近日收到國家智慧財產權局頒發的《發明專利證書》，專利名稱為一種低介電玻璃纖維加工用鉬電極水套。
作為中國少數能生產Q布的企業，宏和科技在資本市場受到極大關注，公司股價從2025年5月10元/股左右上漲至目前255.97元/股，一年左右的時間累計上漲2500%，市值更是突破2300億元。
公司股價上漲一方面與電子布漲價有關，一方面也與公司在Q布領域佈局有很大關係。
Q布全稱石英電子布，是第三代超高性能的電子玻纖布，主要用來製作低介質覆銅板（CCL），再加工成PCB（印製電路板）。
而頂級AI伺服器中70層以上的超高多層PCB必須使用Q布，原因是二代Low-dk玻纖布訊號衰減已經觸達物理極限，只有Q布能保證高速訊號的完整傳輸。而單台AI伺服器Q布的使用量是傳統伺服器的5倍。由於市場前景極為廣闊，投資者對於Q布生產商關注度較高。
目前，全球的Q布供應主要來源於日本的日東紡，其壟斷了全球85%左右的Q布供應。截至目前，宏和科技Q布產品已經通過PCB端測試驗證，且正處在終端客戶驗證階段。
產能方面，宏和科技在投資者問答中表示，目前公司Q布產能充足，後續市場放量後能及時供應。因此，宏和科技在資本市場受到投資者追捧，股價連續大漲。
除擁有技術壁壘較高的Q布佈局外，傳統電子布的漲價也是宏和科技股價大漲的重要原因之一。
據悉，宏和科技80%左右的營收來源於E玻璃纖維布，此外還有部分特種電子布，主要包括低介電、低熱膨脹係數等特種電子布。
過去一年，由於AI伺服器出貨量大增，特種電子布需求量大增，特種電子布價格突破160元/米，價格較年初上漲100%。
在高端電子布巨大利潤刺激下，電子布生產企業將更多的織機用於特種電子布生產，造成普通電子布價格上漲。如普通電子布2026年6月報價為7.3元/米以上，2025年10月則為4.3元/米。
在價格上漲帶動下，宏和科技業績持續爆發，2025年公司實現營收11.71億元，同比增長40.31%，實現歸母淨利潤2.02億元，同比暴增785.55%；2026年一季度公司歸母淨利潤為1.4億元，同比再度增長354.22%。
根據各大主流券商預測，2026年宏和科技營收約為20億元，歸母淨利潤6億-7億元。但該利潤能否長期撐起2300億元以上的市值，還需要時間驗證。
2 市盈率超740倍，公司提示估值過高風險
在股價一年漲超2600%，宏和科技目前PETTM（滾動市盈率）超740倍。
在此背景下，公司也發佈了風險提示公告，表示目前公司市盈率顯著高於行業平均水平，估值較高且已偏離公司基本面，並提示未來存在股價大幅下跌的可能性。
事實也是如此，中國生產電子布的企業，宏和科技滾動市盈率遠高於同行企業。如中材科技滾動市盈率約為76倍，中國巨石為73倍，暴漲的國際復材滾動市盈率為359倍，均遠低於宏和科技。
宏和科技股價上漲主要是投資者預計在AI帶動下，宏和科技高端電子布利潤將持續爆發。從產品銷售角度而言，公司利潤的爆發主要受價格和銷量上升的影響。
現階段宏和科技的利潤增長主要來源於產品價格的上漲，尤其是特種電子布。現階段由於電子布價格漲幅普遍較大，僅依靠漲價很難推動宏和科技業績持續高增長。因此，宏和科技也在積極擴產。
目前，2025年宏和科技電子布產量為2.06億米，由於下游需求旺盛，2025年公司電子布銷量多達2.1億米。
根據宏和科技港股招股書披露的資料，2025年公司設計產能為2.14億米，實際產能高達2.27億米，產能利用率高達106.1%。
因此，目前宏和科技的設計產能是制約公司進一步擴大經營規模的主要因素。目前，宏和科技黃石生產基地的特種電子紗正在建設，年設計產能約1254噸，預計在2027年完成生產線建設。未來若用於特種電子布生產，公司可新增數千萬米特種電子布產能。
除此之外，宏和科技還在2026年3月宣佈投資80億元擴建產能，預計新增高端電子布1.5億米/年，產能主要集中在2027至2028年逐步釋放。
目前，由於高端織布機產能受限，宏和科技的新增產能短期內很難投產，這也意味著公司近一兩年很難進一步享受到產品價格上漲的紅利。
鑑於目前全球電子布企業均在擴大高端電子布產能，宏和科技高端電子布投產後，市場還能否維持該價格存在較大的不確定性。
對此，「子彈財經」試圖向宏和科技瞭解豐田織布機整體交付節奏，截至發稿未獲得宏和科技回覆。
即便產能擴張緩慢，依舊未能阻擋投資者對宏和科技的追捧，尤其是中小散戶投資者。截至2026年3月31日，宏和科技股東戶數為6.089萬戶，而2025年6月30日公司股東戶數僅為2.277萬戶。
與股東戶數大幅增長相對的是宏和科技基金持股數的減少。截至2026年3月31日，共有38家基金持有宏和科技1674萬股，而2025年6月30日尚有74家基金持有宏和科技2086萬股，九個月時間基金減持超400萬股。
03 實控人持股市值超1300億元，擬最高減持34億元
在股價暴漲的背景下，除基金減少持股外，宏和科技實控人也在減持公司股份。
6月10日，宏和科技發佈公告，公司實控人王文洋及其女兒王思涵控股的企業UNICORN ACE LIMITED（以下簡稱“UNICORN ACE”）以個人資金需求為由，計畫減持宏和科技1809.17萬股，佔公司總股本比例不超過2%。6月27日又公告將減持股份調整為不超過1356.88萬股，減持比例不超過總股本的1.5%。
以公司目前股價計算，若頂格減持UNICORN ACE減持資金約34億元。以公司2025年利潤和以實控人間接持股約58.28%計算，即便將利潤全部用以分紅，想要獲得34億元分紅，也需要30年以上。
而股價的暴漲，讓實控人王文洋及其女兒王思涵獲取資金速度大幅提升，兩人身家暴增。
公開資料顯示，宏和科技成立於1998年，是由王文洋在內地創立的宏仁集團孵化而來。與其他白手起家的企業家不同，王文洋是標準“企二代”，其父是被外界稱為“經營之神”的王永慶。
其父王永慶創立的台塑集團1984年年營業額突破30億美元，佔台灣GDP的5.5%，成為台灣首個進入世界企業50強的民營企業。
在自己經商之前，王文洋便在其父的台塑集團任職，進入台塑集團後王文洋從基層管理做起，借助父親提供的平台做出了不少成績，一度被外界視為接班人。
但王文洋並未留在台塑集團，其離開台塑集團後短暫赴美任教。1996年，王文洋在廣州創辦了宏仁集團。
1998年，宏仁集團投資設立宏和科技，主要從事中低端電子級玻璃纖維布的生產和銷售。2008年，由於中低端市場激烈競爭，宏和科技果斷進行戰略轉型，放棄低端低價普通布，集中資源研發超薄布和極薄布。
2016年宏和科技啟動股改，並在2019年正式登陸上交所主機板，直到2025年5月之前，宏和科技在資本市場表現得不溫不火。
直到AI伺服器銷量大爆發，作為AI伺服器重要原材料供應商的宏和科技才被投資者所關注，公司股價也在一年時間內漲超2500%，市值成功突破2300億元。
作為公司實控人王文洋及其女兒王思涵通過多層持股平台控制了第一大股東遠益國際有限公司股權，而遠益國際有限公司又持有宏和科技72.79%股權。此外，王文洋及其女兒王思涵100%持有宏和科技多家股東100%股權，穿透下來父女兩持有宏和科技約58.28%股權。
以公司目前市值計算，該部分股權價值超1300億元，若以2026年胡潤中國富豪榜名單計算，王文洋及其女兒王思涵的持股市值僅比排名第25位的美團王興1450億元身家略低，高於排名第26名的百度李彥宏。
資本市場從來不缺奇蹟，由於持股市值較為集中，不少上市公司實控人可以憑藉股價的上漲，實現個人身家的大幅增長。但能否長期守住該身家，則要求實控人持股的上市公司能長期、穩定地交出亮眼業績。
目前來看，AI伺服器需求持續上升，電子布需求長期旺盛，宏和科技能否持續交出與740倍滾動市盈率相匹配的業績增長，只有時間可以證明。 (子彈財經)