韓國6月CPI同比飆升3.2%，創近30個月新高，連續兩月突破2%央行目標；與此同時，半導體出口暴增71%、單月突破千億美元歷史紀錄。AI晶片熱潮一手締造出口奇蹟，另一手卻借晶片巨頭天價獎金引燃工資-通膨螺旋，央行行長已喊話"在為時已晚前"加息，7月16日決議或成政策轉折點。
韓國通膨壓力持續升溫，AI晶片出口繁榮正從經濟增長引擎演變為新的物價風險來源。
據韓國數據與統計部周四公佈的數據，6月消費者價格指數（CPI）同比上漲3.2%，創2023年12月以來最快增速，連續第二個月突破3%，顯著高於韓國央行2%的目標水平。與此同時，韓國6月出口同比激增71%，月度出口額突破1000億美元，創歷史紀錄，半導體出口是主要驅動力。
通膨持續超標令市場對韓國央行加息預期升溫。韓國央行定於7月16日召開利率決策會議，多數經濟學家預計央行最早將於當月啓動加息。央行行長申鉉松此前已明確表態，應"在為時已晚之前"啓動加息。
能源與匯率推高物價，晶片繁榮帶來新隱憂
6月通膨數據顯示，石油產品是價格漲幅的主要來源。數據顯示，汽油和柴油價格分別同比上漲23%和34%。韓元走弱與原材料成本的累積上漲持續向經濟傳導，儘管美伊停火協議已在一定程度上緩解了中東地區緊張局勢，能源價格壓力有所減輕。
剔除波動性較大的食品和能源價格後，核心CPI同比上漲2.5%，與上月持平，仍高於央行目標。
與此同時，AI熱潮驅動的晶片產業繁榮正令通膨前景趨於複雜。韓國央行6月17日發佈報告警告，三星電子、SK海力士等晶片巨頭髮放的異常豐厚獎金，可能引發跨行業薪資競爭，通過消費擴張和勞動力市場傳導，將薪資壓力擴散至更廣泛領域，形成"通膨自我強化"的惡性循環。
出口創紀錄，經濟增長動能強勁
韓國貿易依存度較高的經濟體今年表現亮眼。6月出口同比增長71%，月度出口額超過1000億美元，創近50年來最強增速，半導體出口是核心驅動力，受益於全球AI基礎設施建設帶動的晶片需求持續旺盛。
花旗集團經濟學家Jin-Wook Kim在近期報告中指出，強勁的半導體出口和製造業活動持續支撐經濟穩健增長，年內額外財政刺激措施及科技基礎設施投資的增加，有望進一步提振增長動能。
韓國央行預計將在8月季度經濟展望更新中再度上調2026年增長預測。今年5月，央行已將2026年經濟增長預測上調至2.6%，2027年為2.1%；同期將今年通膨預測上調至2.7%，明年為2.3%。
加息預期升溫，央行面臨政策抉擇
在5月的上次政策會議上，韓國央行按兵不動，但明確釋放信號，將在未來數月內加息，理由是增長和通膨均面臨上行風險。隨著6月通膨數據再度超預期，市場對7月16日會議加息的預期進一步強化。
央行上月警告，若半導體行業的強勁薪資漲幅向全經濟蔓延，將通過更高成本和更強消費需求雙重管道強化通膨。隨著中東驅動的能源通膨風險逐步消退，AI繁榮引發的工資-通膨螺旋正成為央行需要應對的下一個挑戰。 (華爾街見聞)