羅素2000指數在經歷了一周的下跌後應該會迅速反彈。
美股小盤股剛剛創下35年來最佳上半年表現，且在未來一段時間內，它們應當會繼續跑贏標普500指數。
誠然，上周市場整體波動劇烈、走勢分化。標普500指數上漲1.8%，道瓊斯工業平均指數上漲2%，納斯達克綜合指數上漲2.1%。而代表小盤股的羅素2000指數上周則下跌0.4%。
但單周漲跌無法掩蓋市場內部正在發生的風格輪動。儘管標普和納指表現強勁，晶片股卻大幅下挫，VanEck半導體ETF上周收跌3.2%。這些跌幅出現之際，市場擔心Meta 決定出售雲端運算產能可能意味著算力過剩的跡象。
在此背景下，小盤股脫穎而出。儘管羅素2000指數上周小幅回呼，但該指數剛剛創下自1991年以來最佳的上半年表現，累計漲幅達22%，同期標普500僅上漲10%。在一些觀察人士看來，這表明投資者願意把目光投向科技之外的領域。Albion Financial Group首席投資官傑森·韋爾表示：“基金經理們正在尋找除押注AI之外的其他機會。”
當下聯準會加息機率高於降息，此時持續佈局小盤股看似並不明智。畢竟當前通膨水平仍大幅高於聯準會2%的政策目標，且未見明顯回落到該水平的跡象。但多重利多形成避險：WTI原油已從每桶110美元的高點回落至約68美元，跌至伊朗戰爭爆發前水平；同時就業市場保持溫和擴張，增速不溫不火。兩大因素疊加，可能足以讓聯準會按兵不動，儘管9月聯邦公開市場委員會（FOMC）加息機率仍有46%。
與此同時，歷史資料顯示，加息預期往往對小盤股是利多。Jefferies策略師Steven DeSanctis表示，在加息前的六個月裡，小盤股平均上漲10%，且表現優於大盤股。他解釋說，這在很大程度上是因為“經濟強勁且在加速，這也是加息的原因”。
強勁的經濟對小盤股盈利來說是個好消息。DeSanctis預計，到今年年底，羅素2000指數成分股的盈利將增長15.7%，與大盤股之間的差距將縮小不少。雖然小盤股並不便宜——iShares羅素2000 ETF未來12個月一致預期市盈率略高於26倍，比標普500指數略高於20倍的水平溢價28%——但這樣的盈利增速讓這一估值顯得更容易被接受。
此外，還有羅素指數自身的超額表現。自1987年以來，該指數在上半年跑贏標普500指數10個百分點或以上的情況僅發生過三次，而其中有兩次，小盤股在隨後的12個月中繼續跑贏。只有在1988年，小盤股才轉而落後。 (Barrons巴倫)