美國銀行策略師對華爾街常見的"五月賣出離場"格言提出質疑,認為在本月減少股票敞口的投資者可能誤讀了季節性資料。策略師保羅·西亞納和喬納森·哈特利分析了標普500自1928年以來的資料,發現5月至10月確實是全年最弱的六個月期間,平均回報率為2.4%,而11月至4月期間的平均回報率為5.2%。但他們認為,這種疲軟主要集中在該期間的後半段。"雖然5月至10月的平均六個月回報率確實最低,但疲軟主要集中在8月至10月期間。也許這句格言應該改為’八月賣出,萬聖節買入’,以獲得最佳的六個月表現,"策略師寫道。進一步細分資料,美國銀行強調,全年第二強勁的三個月期間是6月至8月,平均回報率為3.3%,而8月至10月是最弱的,基本持平,平均為-0.02%。策略師表示,這種模式表明應該在5月買入,在7月或8月賣出,而不是在月初就退出。具體就納斯達克100指數而言,5月的季節性歷來看漲,該指數平均上漲2.19%,約68%的時間錄得上漲。羅素2000指數也往往獲得支撐,64%的時間上漲,平均漲幅為1.33%。這兩個指數在2018年5月都錄得漲幅,當時正值川普總統第一任期的第二年。但如果更廣泛地單獨考察美國總統周期的第二年,股市表現往往更為溫和。在這些情況下,納斯達克100指數平均僅上漲0.53%,上漲機率僅為50%,而羅素2000指數64%的時間下跌,平均跌幅為1%。對於美元而言,預計5月將是季節性支撐月份,策略師指出,美元兌英鎊、巴西雷亞爾、智利比索、南非蘭特和印度盧比表現出持續強勢。這種模式在總統周期第二年以及2018年5月也同樣成立。 (invest wallstreet)
