7月8日消息，全球股市繼續大跌，尤其科技小登們，沒有等來反彈，等來的只有繼續下殺和利空消息不斷。6月還是全球科技牛市總龍頭，到了7月的韓股，才交易6天就熊市了？
1）A股泥沙俱下，繼續下殺。即使今年負收益，今日鋰電股依然跌停潮，石大勝華、天賜材料等均無差別下殺；半導體上游同樣大跌，惠豐鑽石跌13%，國機精工、四方達等多股跌近9%；玻纖龍頭中國巨石、國際復材等均跌超6%，5日跌幅均超20%；稀有金屬股雲南鍺業、華錫有色等跌停潮，中鎢高新等繼續下跌；還有覆銅板、機器人、商業航天、半導體概念股們均大跌。
全市場3786隻股票下跌，跌幅超5%的股票有700多隻；雖然只有1591隻股票上漲，但卻有58隻股票漲停，集中在AI應用、雲端運算、華為鯤鵬、deepseek指數、資料安全等領域，是中國的國產替代。
深信服20cm漲停，網宿科技20cm，平行科技、星網銳捷、浪潮資訊等漲停。其中，浪潮資訊上半年業績超預期，上半年淨利潤同比最高增長288%，二季度盈利環比暴漲超3倍。
市場分析，國內伺服器行業通過AI和液冷機型的放量，正在告別過去低毛利的窘境，訂單排期和利潤修復都有真實的資料支撐。產業向好的趨勢確鑿，但前路的波動性與技術突破的反覆性，仍需要市場保持長期的理性與審視。
金石雜談統計資料發現，7月以來科技小登真的虧腫了，臻寶科技跌33%，上市新股華潤新能源暴跌32%；光通訊龍頭們的亨通光電、永鼎股份、烽火通訊、中天科技等紛紛暴跌近30%；半導體中兆易創新暴跌25%跌幅最大，還有國科微、瀾起科技、佰維儲存等跌幅也有20%；PCB龍頭劍橋科技跌25%，勝宏科技跌近20%。沒法看了，都是上半年的大牛股。
昨日，陳果表示，“除基本面預期存在定價問題，6月下旬A股存在因資金面問題的錯殺：例如相關資金主被動止盈止損紅利資產，相關資金主被動剁碳追矽。”但是，大家發現，科技小登大跌之下，老登股也難以獨善其身，至少波動很大。
2）韓股步入技術性熊市，有分析師開始祈禱了。今日早盤，韓股從大幅低開到暴力拉升，一度漲超1%，但是隨著午盤中東局勢升溫，午後瘋狂跳水，全日大跌5%收盤。
韓股儲存雙雄來看，三星電子、sk海力士均暴跌大約6%，近10日跌幅均逼近20%，如果從近期高點計算，sk海力士暴跌30%，三星電子暴跌2%。
韓國股市暴跌背後，除了中東局勢升溫，川普高呼備忘錄已結束；還有就是韓股股民的高槓桿（賭性太大）以及持倉高度集中，一旦外資流出將會帶來踩踏、爆倉螺旋，極度加劇了市場波動。
據外媒，韓國財政部長具潤哲於周三召集央行行長及各金融監管機構負責人舉行會議，會後聲明稱，外資與機構投資者的獲利了結、投資組合再平衡，以及全球AI類股預期的轉變，共同推高了市場波動。聲明措辭直接點名半導體類股集中度問題，稱"半導體類股集中度上升已成為市場波動的推手，晶片類股波動對整體股市的衝擊正在加劇"。
昨日金石雜談提到，韓國股民高槓桿或是韓國股市的定時炸彈。最新資料，韓國散戶暴露在股市裡的槓桿，5月底就達到約60兆韓元、合400億美元的量級，僅三星和sk兩隻產品槓桿ETF就有28兆韓元。
隨著韓股步入技術性熊市，一張截圖傳出韓國分析師不做分析開始祈禱了。
對此，陳果表示，從技術上看韓股=韓存出驅動的韓股黃金時代牛今天結束了。他還強調，韓儲存若走熊，並不能代表全球科技牛結束，也可以是科技產業內部再平衡。
他表示，更不能代表A股重估牛結束，2005-2007A股大牛市，除了延續中國經濟增長的黃金時代，更有人民幣升值背景，也正是當時，高善文博士提出資產重估來解釋把握那輪牛市。
雖然二十年過去，經濟周期大不相同，我認為當前人民幣資產依然有一定重估空間，尤其當前中國股市的優質碳基資產重估空間依然巨大。
根據其歷次發言，其看好的類股有煤炭、創新藥、券商等非銀。他今日表示，煤炭=周期反轉、看好“景氣+紅利+低估 ”資產。
3）雖然A股科技小登殺跌，韓股技術熊來襲，港股則迎來難道一遇的大爆發時刻。其中，恆科暴漲近5%，恆指漲3%。
具體個股來看，智譜今日解禁依然暴漲13%，不過大家還是不要參與，因為今日正式解禁，400億砸盤隨時襲來。而觀察港股新股歷來表現，幾乎從解禁開始或者延後一段時間開始，就是漫長的陰跌時刻，腰斬則是常態，參考蜜雪、快手、老鋪黃金。就在剛剛，智譜開始高位配股。
此外，阿里巴巴暴漲12%，商湯暴漲12%，minimax漲12%，小米集團漲近10%，快手、聯想等均暴漲7%-9%不等。
先說下短期利多消息，阿里：阿里雲收入增長加速至45%左右，大超市場預期；淘寶閃購、電商業務均好於市場預期；騰訊：7月6日騰訊正式發佈混元Hy3大模型，一份研報觀點認為，HY3憑藉極致性價比與開源策略，正加速建構AI生態閉環；美團：7月6日，美團將兆參數大模型LongCat-2.0正式開源。
真正的利多，則是低估，嚴重低估，但是缺乏增量資金，但是現在增量資金來了。一是A股科技、韓股、美股都在大幅調整，資金回流港股科技窪地；二是央行行長7月7日表示，國家外匯儲備將繼續提高在香港的資產配置比例，為香港資本市場注入動能。有市場人士更是解讀為“港股的924時刻”。
就7月表現來看，港股一騎絕塵，超脫於這波科技大牛市的巨大回撤。其中，恆科6月29日以來大漲11%，恆指也漲了近7%，反觀韓股暴跌10%以上，A股的創業板也暴跌8%。不過，拉長時間來看，今年港股持續陰跌，資金持續流出，港股已處於估值窪地，存在技術性反彈需求。
6月17日，陳果高呼：“重大利多落地，有利於徹底扭轉中國網際網路企業外賣補貼內卷，恆科不能再看空了，在資金絕望無人問津處，我們戰略看多中國網際網路。”彼時，恆科7天時間跌幅近10%，如今終於回到其戰略看多的點位。
4）張憶東認為：AI調整時間還不夠充分，建議調整階段佈局AI硬核資產。海通國際首席經濟學家張憶東表示：維持6月中旬判斷：“夏日寒風”降級，衝擊力將弱於我們5月初的預期，不足以構成股災的中級調整風險（納斯達克指數至少15%以上跌幅），但是，主要股市的高波動、震盪調整將不可避免，震盪調整將成為後續AI行情延續和擴散的發動機。
總體來說，AI行情調整的時間還不夠充分，仍需要以時間換空間釋放風險。當前全球主要股市尚未充分price in強勢美元的影響以及高通膨粘性、聯準會加息預期的影響，另外，微觀流動性方面，AI行情交易過度擁擠的情況、AI相關股權和債權融資壓力都需要時間緩解。
從調整空間上看，短期大幅下跌後，美元、油價通膨和微觀擁擠等三重擾動風險得到初步釋放，仍未完全消化，後續AI行情有望從急跌轉向震盪拉鋸、分化緩跌，同時消費及紅利資產等避險資產獲得短期強勢，但是，待壓力進一步釋放後，AI行情仍有望重回上行。
建議在7月份調整階段，耐心佈局後續AI行情擴散方向的硬核資產，包括AI核心主線、資源、能源、出海產業鏈、含AI量高的券商等。
5）就在剛剛，做多中國相關指數暴漲，三倍做多富時中國50指數一度暴漲10%。今晚有兩大利多：一是小幅下調今年世界經濟增長預期，同時上調中國經濟增長預期至4.6%；二是央行表示，今年以來宏觀政策更加積極有為，貨幣政策保持適度寬鬆，強化逆周期和跨周期調節，綜合運用多種貨幣政策工具，為經濟持續向好向優創造適宜的貨幣金融環境。 (金石雜談)