韓國股市在2025年有望創下25年來最大漲幅，KOSPI指數年內累計上漲61%。此輪行情由總統李在明提出的“5000點目標”、全球人工智慧熱潮以及國內企業治理改革共同推動。摩根大通和花旗集團近期紛紛上調目標點位，前者將5000點作為基準預期，後者預測2026年底可達5500點。然而，市場對AI估值過高、散戶槓桿交易激增以及指數過度依賴少數權重股等問題表示擔憂。韓國股市今年有望創下25年來最強漲幅，KOSPI指數從年初約2400點暴漲61%，突破4000點大關，表現領跑全球市場。韓國總統李在明在競選期間提出的“Kospi指數5000點”目標，成為點燃本輪股市行情的政策催化劑。這一罕見的政治承諾疊加全球AI晶片需求激增，令三星電子和SK海力士股價飆升，帶動整體市場大幅上漲。摩根大通和花旗集團近期紛紛上調目標點位，前者將5000點作為基準預期，後者預測2026年底可達5500點。然而，韓國股市漲勢過快也引發市場擔憂。近半數漲幅來自三星電子和SK海力士兩隻個股，散戶槓桿交易創紀錄高位，AI估值泡沫憂慮導致股指上周五暴跌近4%。政治承諾點燃史詩級漲勢韓國交易所本月在巨型螢幕上以醒目黃色字型展示"Kospi 4000"，紀念這場一年前少有人相信能實現的壯觀漲勢。此輪行情的起點是李在明的5000點承諾，這是政治人物罕見地為市場設定具體目標。彼時，市場仍籠罩在去年12月戒嚴令的陰影下，加劇了韓國市場長期存在的"韓國折價"問題，即因公司治理薄弱導致的估值下調。然而，李在明這一雄心勃勃的提案恰逢全球轉向AI和晶片股，推動市場出現反轉。執政民主黨議員、KOSPI 5000委員會工作組成員Park Hong Bae表示："沒有人預測市場會跳得如此之快，漲幅甚至超過了我們的預期。"韓國政府推動的部分目的是將資金從過熱的房地產市場引向股市。作為泛政府承諾振興股市的訊號，金融監管機構最高官員出售了其在富裕的江南地區擁有的兩套公寓之一，並將部分收益投入交易所交易基金（ETF）。估值仍較低，公司治理改革成關鍵儘管大幅上漲引發不安情緒，多頭仍持樂觀態度。分析師認為，AI驅動的需求為韓國晶片股掀起"超級周期"。三星電子和SK海力士在今年猛漲後估值仍相對便宜，其遠期市盈率分別為10倍和7倍，這一水平遠低於區域科技股16倍的平均估值，更是大幅低於輝達27倍的市盈率水平。聯邦赫爾姆斯投資組合經理Jonathan Pines認為："韓國股票在全球範圍內仍然便宜，如果韓國估值折價消除，市場可能可能會翻一番甚至兩番。"推動下一輪上漲行情的關鍵在於公司治理改革的進一步推進。隨著《商業法》修正案的通過，投資者目前正密切關注降低股息稅率的法案進展，以及一項關於強制註銷庫存股的單獨投票。長期以來，企業集團一直利用庫存股來維持控制權。然而，然而執行層面仍存疑慮。值得注意的是，韓國最大企業三星電子至今尚未公佈其旨在提升股東回報的“企業價值提升計畫”具體方案。Templeton Global Investments組合經理Yiping Liao表示，下一輪漲勢需要企業治理改革取得更多進展："我們需要看到實際的具體改革措施。言辭有助於推動短期表現，但最終你需要看政府實際做了什麼。"槓桿交易風險與集中度擔憂值得注意的是，散戶槓桿交易增加了額外風險。有跡象表明，韓國風險偏好的散戶投資者在大舉投資海外股票後，正將資金轉回國內市場。如果早期趨勢持續，11月將成為自4月以來首個散戶資金流入月。根據韓國金融投資協會的資料，11月的保證金交易規模一直徘徊在26兆韓元(約合170億美元)附近，在六個月內上升約50%。此外，市場還存在集中度擔憂，Kospi指數2025年近一半的漲幅來自三星電子和SK海力士。Zian Investment Management首席投資官Kim Dojoon表示，對於韓國市場而言，5000點目標最終取決於企業是否做足夠多的工作來提升股東回報並強化市場。他稱："如果像現在這樣繼續狂飆，可能會觸及5000點，但隨後會回落。" (invest wallstreet)

全球市場避險情緒持續發酵，美股昨天夜上演過山車行情，日韓股市開盤大跳水。隔夜，美股突然上演了一場驚心動魄的史詩級大跳水。開盤時還一派繁榮：納指一度漲超2.5%，標普500指數一路猛衝，漲幅一度接近2%。但就在市場以為要吹響反攻號角時，風向突變！買盤瞬間蒸發，恐慌盤如山洪決堤般砸下，最後硬生生從高位按回深水區。納指收盤下跌2.15%，標普500收跌1.6%。這是今年4月美股崩盤以來最大的一次盤中反轉，短短幾個小時內，市值蒸發超過2兆美元。更扎眼的是，象徵恐慌情緒的VIX最高飆升到28.27點，幾乎是瞬間把整個市場的神經線繃到快斷的程度。(本文內容均為客觀資料資訊羅列，不構成任何投資建議）這波下挫，整個盤面同時拉響了三道警報：一是美國經濟資料突然“變臉”，就業和服務業指標全面降溫，讓市場瞬間意識到——硬著陸的風險並沒有過去；二是聯准會官員再次放出鷹派暗示，市場原本期待的降息窗口又被往後推了一截，資金價格的錨一夜之間變得不穩定；三是多家科技巨頭的供應鏈傳出雜音，半導體、AI伺服器的出貨預期被下調，引發科技類股高位拋壓。當這三股力量疊加，直接導致一些資金火速逃離，引發了一場罕見跳水。市場也有觀點認為，在非農資料發佈後，市場出現了隱含波動率的大幅下跌，隨及在期權做市商不斷進行平衡和拋售的過程中，觸發了Vanna Crush以及負Gamma的反饋機制，導致市場呈現這種先漲後跌的情況。確實這種下跌方式像是量化造成的。但真正魔幻的來了。儘管現在市面上充滿了對AI泡沫的擔憂，各種「泡沫已至、AI要崩」的聲音震耳欲聾，可就在大家以為空頭會聞血而動時——知名空頭自己反而站出來：看多美國大型科技股。是的，沒看錯。過去以做空為生的機構，這次卻罕見按下煞車，甚至反向喊話：警告勿碰大科技空單。這種畫風的反轉，就像消防隊衝進火場後不是救火，而是告訴市場“放心，這裡最安全”，整件事的魔幻程度，讓整個華爾街都愣住了。以做空聞名全球的渾水資本CEO Carson Block 就在最新訪談中警告：現在不宜做空美國大型科技股。他的理由很直接，也很現實。 Block認為，當下真正泡沫最嚴重的，是一批掛著「AI概念」名號、但和核心算力幾乎沒關係的冒牌AI公司，這些公司沒基本面，靠概念狂拉的股價才是空頭最肥的獵物。他直言，像輝達這樣的領頭羊，只要還在漲，市場的趨勢就不會輕易改變。Block指出了背後的原因：所有買進標普500指數的基金，只要資金還在流入，就必須每天被動買入輝達，無論價格多貴；而在資金出現大規模淨流出之前，他們根本不會賣。他表示，被動交易的繁榮在很大程度上「破壞了市場的價格發現功能」。當被動資金成為主導力量和趨勢推動者，只要增加資金還在往裡擠，輝達就會自動獲得買盤支援。這直接導致了一個結果，價格再高，也有人替它托著。這就是為什麼市場越來越擔心科技類股泡沫，但波動越大、越回呼，買盤反而越頑固。因為這不是價值判斷，而是自動駕駛。而渾水這種頂級空頭機構的態度，更讓市場陷入一種詭異的場景：多頭怕泡沫，空頭卻勸人不要做空。這場戲的魔幻感，就是華爾街當前最真實的寫照。回頭看昨夜暴跌，技術面上是踩踏，情緒上是驚魂，但結構上卻出現了奇怪的分裂。一邊是多頭擔心泡沫破裂不敢追，另一邊是空頭認清結構不敢做空。這種「雙向恐懼」的市場，往往比單邊泡沫或單邊崩盤更複雜、更危險，也更戲劇性。過去的市場不是瘋牛，就是崩盤。現在的市場是：怕漲、怕跌，最怕站錯方向。美股的下一步究竟通往何處？沒人能給出確定的方向。趨勢像一條河，漩渦、暗流、回頭潮同時存在，就像昨晚，人們以為它要左拐，結果它突然沉入河底。在「AI泡沫論」被反覆不斷爭論的背景下，也許懸疑才剛開始。…林園重磅發聲：AI遲早會產能過剩！當下，我只敢買這兩類「保命」資產。11月20日下午，百億私募大佬林業公開發聲，他直言：在全市場追逐科技熱點的當下，他投資最底層的核心是生存與獲利。以下是林業最新觀點的精華濃縮：1.談「熱門」賽道：遲早要面對慘烈競爭人工智慧、生技、新能源等領域，隨著時間推移，遲早也會走到產能擴張、競爭加劇的那一步，這是市場規律，只是早晚的問題。新產業，我承認它們的方向肯定沒問題，未來也會產生機會。但從投資角度，我更關注這些企業能否真正跑出確定性的獲利和生存能力。它們大多是高投入的行業，燒錢快，周期長，一旦風向發生變化，或者長期不盈利，投資者的信心就會被徹底打散。這種行業比較靠錢堆，而不是靠確定性的利潤來支撐。你去翻那些代表「創新」的指數基金，裡面的企業未來十年真正能活下來的，有多少？我心裡是有數的。2.談「老賽道」：估值已在難得的位置傳統產業過去幾年確實低迷，但頭公司憑藉規模、資金和管理優勢仍能撐住。而且，那些低迷在股價中已經充分反映。像滬深A50、滬深300這樣的核心指數，它們背後的企業是能撐起中國經濟基本盤的。而現在的整體估值處在一個難得的位置，風險相對可控。今天大家覺得傳統產業沒前途、沒成長，估值被壓得很低，但這些企業背後的需求一直都在。風險已經在眼前，唯一看不清的是未來成長的速度。3.談投資方向：只找兩類企業我們未來主要找兩類企業：能讓人快樂的和能讓人活得更長的。老祖宗說得好，人活一世，吃喝二字。吃喝是永恆需求。同時，人也希望活得更長、活得更好。食品、消費這些產業的供需調整的更快，市場糾錯能力更強。它們不需要巨額投入來維持成長；一旦產能過多，市場很快就會自我調整，不像房地產、高速公路這種固定資產，一旦投下去就很難糾正。即使是現在的年輕人，隨著年齡增長，他們的需求會改變。人來到這個世界，有兩件事躲不開：傳承，以及讓自己的生活過得快樂。4.談底層邏輯：生存是第一位的如果忘了獲利這根弦，在「新舊交替」的環境下，很容易被帶偏。我並不是保守，而是看得很現實。回頭去看全球幾十年的科技史，80年代美國多少領先的科技公司，如今都沒了。但做吃的、做喝的、做日用品的，那些紮在傳統產業的企業至今仍穩穩地存在。生存，是第一位的。我們買的「嘴巴相關」的行業，不會輸時間，也不會輸金錢。所謂“輸金錢”，就是公司消失、需求消失。但只要公司在、需求在，等一等，機會總會回來。有些人去追那些熱門方向，可能會成功，成為厲害的資本家，但前提是你得追到那個「真正賺錢」的企業。一旦追錯，最後就什麼都沒了。而那些傳統產業，如果今天有錢買入，我認為不會吃​​虧。 （ETF進化論）

周五，亞太市場開盤大跌，跟隨隔夜美股走勢。日韓股市再度大跳水，韓國綜合指數一度跌超4%。最新公佈的美國非農資料未能提供有關利率前景的明確資訊，儘管輝達財報亮眼，投資者仍繼續拋售風險較高的資產。全線下跌截至目前，日經225指數下跌2.21%，報48772.01點。韓國Kospi指數下跌3.27%，報3873.79點。台灣基準股指台灣加權股價指數下跌2.72%，報26679.22點。澳大利亞S&P/ASX 200指數開盤下跌2%，截至目前，下跌1.35%，報8436.9點。和美股一樣，科技類股成為今日市場大跌的“重災區”。市場對人工智慧相關股票估值過高的擔憂加劇，科技股拋售捲土重來。日本科技投資巨頭軟銀股價一度下跌11%，創11月5日以來最大跌幅；日本NAND快閃記憶體巨頭鎧俠股價一度下跌16%。而在韓國市場上，儲存大廠SK海力士股價下跌9%，三星電子跌5%。隔夜，美國科技股大跌拖累三大指數集體走低，納指大跌逾2%，因投資者對聯準會12月降息的預期降溫。此外，儘管輝達財報亮眼，但投資者對“AI泡沫”的擔憂仍在。甲骨文和AMD等人工智慧概念股當日率先轉跌，隨後輝達回吐此前漲幅，收盤下跌近3%。周四最新公佈的資料顯示，美國9月非農新增崗位遠好於預期，但此前幾個月資料下修且失業率上升。這給聯準會下個月是否會降息以提振勞動力市場帶來了更多的不確定性。據芝商所聯準會觀察工具，交易員當前定價下個月降息25個基點的可能性約為40%，這對期待借貸成本下降的投資者而言是個挫折。克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克警告稱，目前進一步降息可能對經濟帶來廣泛風險，包括延長高通膨周期、刺激金融市場風險偏好、助長高風險放貸等。 (財聯社)

劇烈震盪作為人工智慧牛市的典範之一，韓國綜合股價指數（KOSPI）此前一直表現火爆，在波動率相當低的情況下實現了驚人漲幅，這種態勢一直持續到最近。近來，該指數的波動率開始上升。上一輪的上漲恐慌出現了劇烈反轉，市場經歷了數個大幅下跌的交易日，而最關鍵的是波動率大幅攀升。無論你是否交易韓國綜合股價指數，都需要密切關注這類市場變化。值得注意的是，該指數已跌至21日均線附近，而50日均線仍遠低於此水平。人工智慧關聯自5月以來，韓國綜合股價指數（KOSPI）和AIQ的走勢完美同步。都是同一行業嗎？一張圖中的韓國綜合股價指數、輝達和帕蘭提爾。關注亞洲人工智慧圖表顯示了SK海力士（仍在堅持）、韓國綜合股價指數（KOSPI）、愛德萬（Advantest）和三星電子。韓國曾經是大規模加密貨幣交易的中心，但情況已經發生了變化。韓國的加密貨幣交易量大幅萎縮（見Upbit圖表2），如今人們正忙著追逐人工智慧的夢想。你可以清楚地看到，從9月開始，SK海力士和比特幣之間出現了脫節。比特幣之上的人工智慧搜尋比特幣與SK海力士（韓國Google趨勢）。為什麼要關注韓國1. 面向全球需求的出口代理：韓國超過40%的GDP來自出口——半導體、汽車、電池、顯示器等，因此當全球供應鏈、人工智慧資本支出和製造業周期運轉良好時，這一點會在韓國綜合股價指數（KOSPI）上體現出來……2. 周期敏感性：韓國股市具有高度的周期性。當全球採購經理人指數（PMI）、貿易量和半導體價格觸底回升時，韓國通常會引領上漲。3. 外資磁體：國際投資者將韓國視為一種“流動性新興市場貝塔”交易——當他們重新轉向亞洲或新興市場時，就會大量湧入韓國綜合股價指數（KOSPI）和韓國創業板指數（Kosdaq）。4. 半導體=人工智慧=全球增長指標：隨著SK海力士和三星推動高頻寬儲存器（HBM）/人工智慧儲存器的發展，韓國的表現即時反映了人工智慧基礎設施建設的實際強度。一張圖看懂韓國綜合股價指數狂熱10月下旬以來：由於市場普遍在追逐上行風險敞口，波動率曲線結構出現極度倒掛。美國銀行對韓國綜合股價指數（KOSPI）的看法是：“在我們的泡沫框架內，該市場是表現最為超買的市場之一。這並不一定意味著反轉即將到來，但它是另一個危險訊號，表明市場走勢異常迅猛且偏離常態。”超買狂熱韓國綜合股價指數（KOSPI）的周線和月線相對強弱指數（RSI）水平幾乎無需多言。(大行投研)

韓國股市正發出AI投資熱潮可能見頂的警訊。作為全球AI概念股風向標，KOSPI指數近期結束低波動上漲，出現劇烈回調，技術指標顯示嚴重超買。同時，韓國投資者正將資金從暴跌的加密貨幣市場大規模轉向AI概念股。韓國市場憑藉其高度周期敏感性、出口導向經濟結構以及在AI記憶體領域的關鍵地位，成為觀測全球AI投資熱度的晴雨表，當前波動預示著全球AI基礎設施建設可能進入階段性調整。韓國股市正在發出亞洲AI投資熱潮可能見頂的早期預警訊號。作為AI概念股的重要風向標，KOSPI指數近期出現劇烈波動，結束了先前低波動性的強勁上漲態勢。根據媒體報導，KOSPI指數自5月以來與Global X人工智慧與技術ETF(AIQ)保持完美同步走勢，但最近的上漲勢頭出現逆轉，連續出現暴跌和大幅波動。該指數目前已跌至21日移動均線，而50日均線仍遠在其下方。韓國股市AI熱潮的技術面警告美銀先前警告：KOSPI指數的技術指標顯示出明顯的過熱訊號。周線和月線相對強弱指數(RSI)水準已達到極端區域，顯示市場嚴重超買。從10月下旬開始，波動率曲線結構出現極度倒掛，反映出投資人集體追逐上漲曝險。這種現象通常預示市場情緒過度樂觀，存在回調風險。“在我們的泡沫分析框架下，KOSPI是波動幅度最大的市場之一。這並不一定意味著市場即將反轉，但這無疑是一個額外的警示信號，表明市場波動異常劇烈且迅速。”KOSPI指數與輝達(NVDA)和Palantir(PLTR)等美股AI概念股走勢高度一致，顯示全球AI投資已形成高度關聯的單一交易主題。韓國市場投資熱點轉換韓國投資者的關注焦點在9月份發生了顯著轉變。先前作為大規模加密貨幣交易中心的韓國，其加密貨幣交易量出現崩塌式下降，資金大規模轉向AI概念股。Upbit交易所數據顯示，韓國加密貨幣交易量大幅萎縮，而SK海力士與位元幣的走勢在9月開始明顯分化。Google趨勢數據顯示，韓國用戶對SK海力士的搜尋熱度已超越位元幣，反映出投資人興趣的根本轉移。韓國投資者開始集中追逐AI投資機會，將先前投入加密貨幣的資金重新配置到半導體和AI相關股票。韓國股市作為全球經濟風向標的獨特價值韓國股市之所以被密切關注，源自於其在全球經濟中的獨特地位。超過40%的韓國GDP來自出口，涵蓋半導體、汽車、電池和顯示器等關鍵領域，使其成為全球供應鏈和AI資本支出的直接代理指標。韓國股市具有高度的周期敏感度。當全球PMI、貿易量和半導體價格觸底回升時，韓國市場通常會率先做出反應。國際投資者將韓國視為"流動性新興市場貝塔交易"，當資金重新配置到亞洲或新興市場時，KOSPI和KOSDAQ往往成為首選目標。SK海力士和三星電子在HBM和AI記憶體領域的主導地位，使得韓國市場表現成為衡量AI基礎設施建設實際強度的即時讀數，這一特殊地位使得KOSPI的任何異常波動都具有全球意義。 （invest wallstreet)

11月5日，日韓股市低開低走，截至8:16，日經225指數跌超2%，韓國綜合指數跌超3%，失守4000點。在全球人工智慧估值擔憂之際，韓國KOSPI指數下跌4%。晶片股走低，SK海力士股價下跌5.5%，報554,000韓元。三星電子股價下跌4.6%，報100,100韓元。截至8:47，韓國已暫停KOSPI市場的程序化交易賣單。日本晶片相關股票也不例外，多股大幅下跌，此前美國科技股遭拋售。軟銀集團股價下跌10%，愛德萬測試下跌8.6%。【詳情】10年期日本國債收益率下跌1個基點，至1.66%。11月4日，美元兌日元一度向下觸及154，截至發稿，已跌至153.6。日股歷經“過山車”走勢截至11月4日，日經225指數已連續六個交易日位於5萬點以上。從10月初至今，日經225指數已累計漲超15%，年內累計漲29.8%。韓國基準KOSPI股指在剛剛過去的10月，16次創下盤中歷史新高，突破4000點大關。從10月至今，韓國基準KOSPI股指漲19%。至此，KOSPI指數今年累計飆升近72%，領跑亞太區其他主要經濟體股指。而從昨日（11月4日）起，日經225指數開啟了“過山車”走勢，在早盤續創歷史新高，錄得52434.06點後轉跌，收盤下跌1.74%，報51497.2點；韓國KOSPI指數是當天亞太股中跌幅最大的股指，收盤下跌100.13點，跌幅為2.37%，報4121.74點。市場分析認為，近期有三大因素影響亞太股市，一是近期美元指數持續走強，在一定程度上抑制了權益資產的估值空間；二是近期高位熱門資產接連殺跌，AI敘事邏輯明顯弱化，資金兌現壓力開始顯現；三是貿易爭端雖然出現積極訊號，但不確定性依然存在。談及此前日韓股市的強勁走勢，法國里昂商學院管理實踐教授李徽徽在接受21世紀經濟報導記者採訪時表示，日本股市走強源於“三支柱“，一是公司治理與回購潮抬升ROE；二是新NISA（小額投資免稅支付）帶來長期“活水”；三是“高市交易”預期財政擴張與產業政策。而韓國股市的強勢上漲源於AI產業鏈盈利修復與訂單提升。有市場分析還指出，韓國股市還得益於全面的企業治理改革預期，這些變化正在穩步轉變長期存在的“韓國折價”。但到了近兩日，日韓股市均走低。對此，李徽徽認為，日韓股市下跌的核心原因是“高位擁擠交易+美元再走強”共同作用，一方面，日經與KOSPI此前連創新高，午後觸發獲利了結與量化平倉，技術性回撤放大；另一方面，美元指數抬頭、美元/日元再度逼近154，市場擔心干預與政策不確定性，風險偏好降溫；韓國則疊加AI鏈漲幅過大、對美股AI波動高度敏感，放大波動性。展望未來，李徽徽表示，若日本政府的財政方案與改革清單推進，或帶動日本東證股價指數(Topix)的價值股、內需股和金融股繼續走強，但位於154~158區間的弱日元，將加大日股的波動。至於韓國股市，目前已經存在過熱的風險，後續更依賴美股AI周期與國內資本開支情況。市場分析認為，日本當局干預匯市的風險正在上升，但多數仍預計實際行動短期內不太可能發生。日本上次入市干預匯率是在去年7月，當時日元約為160兌1美元。 (21世紀經濟報導)

11月5日早盤，當地時間上午9:46，韓國暫停KOSPI市場中程序化交易賣單5分鐘。韓國KOSPI100指數、KOSPI200指數現均下跌4.5%。上次韓國暫停程序化交易賣單是在2025年4月。 (第一財經)

科技股拋售潮持續蔓延。今日，日本、韓國股市開盤後，各大指數全線重挫，日經225指數一度暴跌超1300點，大跌超2%；韓國KOSPI指數暴跌超4%。其中，科技股集體重挫，軟銀集團股價一度暴跌超10%，三星電子股價暴跌超4%，SK海力士暴跌超5%。韓國Kospi 200指數期貨盤中大跌逾5%，韓國於當地時間上午9點46分觸發“Sidecar”機制，暫停程序化交易賣單5分鐘。韓國上次觸發該機制是在今年4月。有分析指出，在經歷一輪瘋狂大漲後，市場對AI、晶片等科技股估值過高的擔憂日益加劇，部分投資者選擇獲利了結。另外，近日持續走強的美元也對高估值的科技股構成了壓力。11月4日歐洲交易時段，美元指數自8月初以來首度升破100關口，最高報100.2568，為三個月來的最高水平。日韓股市暴跌繼美股科技股全線暴跌之後，11月5日，日本、韓國股市大幅低開，隨後跌幅持續擴大，截至台北時間8:40，日經225指數暴跌超1200點，跌幅達2.4%；韓國KOSPI指數跌幅擴大至4.27%。日韓科技股集體重挫，軟銀集團股價一度暴跌超10%，創10月22日以來最大跌幅；愛德萬測試暴跌超8%，三星電子股價大跌超4%，SK海力士暴跌超5%。隔夜美股市場，美股科技股亦全線走弱，納指大幅收跌超2%，費城半導體指數重挫4%。另外，高盛集團編制的散戶偏好指數周二大跌3.6%，該指數追蹤Palantir、特斯拉、Reddit和Robinhood Markets等股票。有分析指出，投資者對美股AI、晶片等科技股估值過高的擔憂日益加劇，部分投資者選擇獲利了結。電影《大空頭》原型、避險基金經理Michael Burry在暴跌前披露了三季度買入了Palantir和輝達的看跌期權，進一步加劇了市場的擔憂情緒。高盛和摩根士丹利CEO的最新表態也削弱了投資者的信心。高盛董事長兼CEO蘇德巍周二表示，未來12到24個月內，股市很可能會出現10%到20%的回撤。摩根士丹利首席執行官Ted Pick也指出，如果不是由某種宏觀懸崖效應驅動，那10%—15%的回呼值得歡迎。聯準會官員們就進一步降息前景發出分歧訊號，也打壓市場情緒。芝加哥聯儲主席Austan Goolsbee表示，由於通膨率仍高於2%目標，他不急於再次降息；而聯準會理事Stephen Miran則認為政策仍過於緊縮。Global X Management投資策略師Billy Leung指出：“隨著美國資料走軟且聯準會官員保持政策靈活性，投資者正在重新評估倉位而非追逐風險。”強勢的美元另有分析指出，近日持續走強的美元也對高估值的科技股構成了壓力。11月4日歐洲交易時段，美元指數自8月初以來首度升破100關口，最高報100.2568，為三個月來的最高水平。截至台北時間11月5日08:30，美元指數報100.1837。美元走高的主要原因是聯準會內部出現分歧，促使交易員下調了對聯準會降息的預期；與此同時，英國財政大臣暗示下月預算案將面臨“艱難抉擇”，英鎊匯率持續下挫。隨著美國東部時間進入11月4日，美國聯邦政府“停擺”進入第35天，追平美國史上最長紀錄。在過去的30多天裡，參議院13次投票均未能通過臨時撥款法案。受“停擺”影響，美國民航、食品、醫療等領域面臨持續壓力。美國國會預算辦公室日前表示，根據持續時間的長短，預計今年四季度美國實際GDP年增長率將下降一至兩個百分點。另由於政府關門導致經濟資料發佈中斷，聯準會官員繼續對經濟現狀和風險前景發表相互矛盾的看法。聯準會主席鮑爾上周警告不能保證會進一步降息，理由是政府關門導致經濟報告中斷。芝商所“聯準會觀察”工具顯示，市場預計聯準會12月降息25個基點的機率為69%，一周前降息機率高達94%——這一轉變提振了美元。與此同時，其他部分主要貨幣匯率的走弱也給美元反彈提供了動力。日內，英鎊兌美元跌至4月以來的最低水平，英國財政大臣雷切爾·里夫斯（Rachel Reeves）坦言該國當前經濟形勢嚴峻。Pepperstone高級策略師Michael Brown表示：“英鎊的重新定價反映了又一輪經濟增長強勁逆風的到來。”澳元兌美元下跌0.7%。澳洲聯儲如預期維持基準利率在3.60%不變，但該行警告未來仍有進一步寬鬆空間。上周，美元兌日元升至2月以來的最高水平。日本新任財務大臣片山皋月（Satsuki Katayama）表示，政府將“高度警惕地”監測外匯市場波動。11月5日，亞洲交易時段，韓元兌美元匯率跌至4月以來最低水平。 (券商中國)