在半導體“雙雄”三星與海力士主導下，韓國股市的劇烈波動正成為常態 連續創出新高之後，韓國股市的狂歡被打斷。 6月5日，亞洲股市集體下跌，人工智慧類股深度回呼，韓國股市跌至熔斷。截至收盤，韓國綜合股價指數（KOSPI）下跌5.54%，SK海力士跌9.92%，韓國交易所因KOSPI 200期貨下跌5%啟動熔斷機制，程序化交易暫停5分鐘。 大漲或大跌至熔斷已成為韓國股市的常態。5月27日，KOSPI指數開盤漲幅擴大至5%，刷新歷史新高，同時觸發熔斷。5月15日，KOSPI指數短暫觸及8000點後急轉直下，午後跌幅一度接近5%，三星電子和SK海力士跌近10%，同樣觸發了熔斷。

根據瑞銀全球研究部門的最新報告，2026年外資從韓國股市撤離的規模已創歷史紀錄，上半年淨流出金額約達700億美元，是2020年上半年新冠疫情高峰期間流出規模（約200多億美元）的三倍以上。與此同時，韓國綜合股價指數（KOSPI）卻錄得自1999年以來最強勁的上半年表現。 僅5月份，外資淨流出規模就高達280億美元，與2021年至2025年間KOSPI回報率和非居民股票流動之間歷史關係相比，偏離幅度約達20個標準差。 瑞銀將這一背離現象主要歸因於市場集中度問題，指出三星電子和SK海力士年初至今累計漲幅約達225%，可能已突破眾多全球基金的單只股票持倉上限，從而觸發機械式的投資組合再平衡操作。 這兩家晶片巨頭合計貢獻了今年迄今外資股票淨流出總額680億美元中的約600億美元。

美、韓股市+A股科創板驚現“黑色星期五”的原因，越來越清晰了。 雖然博通業績不如預期、美國非農就業超預期，產生了重要的催化作用。但一篇小作文的殺傷力也不容低估，是它引發了儲存概念的暴跌。 發佈“小作文”的是一家名為SemiAnalysis半導體與AI基礎設施研究機構，團隊比較小，但在美國乃至全球的知名度、影響力比較大。 它的最新報告說：輝達新一代Rubin機架中，跟CPU配套的SOCAMM普通記憶體從192GB下調到96GB，整機系統DRAM從55TB下調到28TB。

拉動台灣股市的是以台積電為核心的AI相關企業群。韓國則由2大儲存器企業拉動。一方面，因AI帶來的業務效率提高，被認為是印度強項的IT相關股等遭遇逆風。不過，未來也可能再次逆轉…… 台灣和韓國的股票市場總市值分別超過了被寄予高增長期待的印度市場。背後原因是，在人工智慧（AI）相關增長預期推動下，資金正加速流入台灣和韓國的半導體股。另一方面，因AI帶來的業務效率提高，被認為是印度強項的IT相關股等遭遇逆風。在全球範圍內大量資金集中到AI相關股的現象日益明顯的情況下，台灣、韓國和印度的股票市場的明暗分化也日趨明顯。 QUICK FactSet的資料顯示，台灣和韓國股市總市值在5月下旬分別首次突破5兆美元，超過了近5兆美元的印度市場。 拉動台灣股市的是以涉足半導體代工的台積電（TSMC）為核心的AI相關企業群。總市值最大的台積電股價自年初以來上漲56%，總市值（截至6月3日）達到62.8859兆新台幣。台積電為美國輝達和美國蘋果等公司代工大部分最尖端半導體。

據說，最近每個韓國人臉上都洋溢著燦爛的笑容，因為股市漲瘋了。 今年才過了一半，韓國大盤已經漲了109%。 同期美國股市只漲了 11%，日本股市漲得也不到它的一半。 這波暴漲直接給韓國人帳戶裡憑空變出了 1000 兆韓元（約 7300 億美元），平攤到 5100 萬韓國人頭上，相當於每個人都多了近 10 萬人民幣。

今天對於很多持有韓國半導體、儲存鏈資產的投資者來說，是一個從“躺贏”到“驚魂”的一天。KOSPI一度跌超5%，儲存龍頭集體跳水，那些加了2倍槓桿的標的，單日跌幅超過15%。 今天對於很多持有韓國半導體、儲存鏈資產的投資者來說，是一個從“躺贏”到“驚魂”的一天。 KOSPI一度跌超5%，儲存龍頭集體跳水，那些加了2倍槓桿的標的，單日跌幅超過15%。 但真正有意思的，不是跌了多少。而是——它為什麼跌。

今日開盤後，韓國股市跳空低開。韓國綜合指數下跌超4%，三星電子跌超5%，海力士跌超7%。 韓國交易所因KOSPI 200期貨下跌5%而啟動KOSPI的熔斷機制，程序化交易暫停5分鐘。 (財聯社)

今天，有機構繼續上調韓國KOSPI到12000，給予超配。這樣的邏輯其實可以借鑑到美股，A股，思考什麼時候是見頂，什麼時候回呼是反彈加倉機會。 一、盈利正驅動著該地區的股票表現。 實現盈利增⻓（或對於早期⾏業⽽⾔實現營收增⻓）的股票正獲得回報，⽽增⻓不及預期的股票則受到懲罰或被忽視。 在行業層⾯，資訊技術類股在2026年第⼀季度實現了185%的同⽐增⻓，是表現最佳的GICS1類股。從市場來看，韓國是⼀個極端的例⼦：市場共識的盈利增⻓預測已從年初的48%上升⾄⽬前的275%，推動韓國綜合股價指數（KOSPI）錄得超額收益。