7月14日（當地時間）發佈的美國6月CPI顯著弱於預期，市場對聯準會7月加息的擔憂快速消退
先看資料：
- CPI環比-0.4%，創下2020年4月以來的最大跌幅，並且大幅低於預期的-0.1%和前值的0.5%。同比3.5%，也明顯低於預期的3.8%和前值的4.2%。從結構上看，能源價格的回落（環比-5.7%）是CPI回落的主要因素。
- 核心CPI環比持平，低於預期和前值的0.2%。同比2.6%，低於預期和前值的2.8%。
另外值得注意的是，出現價格環比下行的商品和服務14項，遠多於5月的5項。
總得來看，6月的CPI指向在美伊戰爭後，美國通膨或已過峰。
這快速緩解了市場對聯準會7月加息的擔憂，從市場表現上看：
芝商所的FedWatch顯示7月加息的機率從昨日的41.7%快速回落到15.5%。
- 2年美債收益率下行近9BP至4.18%，10年美債下行5bp至4.57%
- 黃金價格上漲近2%至4080美元/盎司。
值得一提的是，在7月10日的演說中，聯準會理事沃勒（Waller）暗示如果6月核心CPI超過預期，他可能支援近期（in the near term）——也就是7月——加息：
If we get another hot reading on core inflation this week, then the FOMC will need to consider tightening monetary policy in the near term.
在6月CPI公佈後，沃勒對加息的“威脅”也自行化解。沃勒在演說中表示，如果6月和之後的資料顯示通膨過峰下行，他將支援維持利率不變（而非降息）。
不過沃勒演說中貨幣政策的鷹派程度仍然值得關注：
他認為當前多數跡象表明就業市場穩定，因此重心應當放在通膨之上，而無論如何衡量，今年的通膨都呈現上升趨勢，並且核心通膨在穩步且廣泛的上行（steadily moved up）。
沃勒認為如果通膨繼續呈現上行態勢，聯準會早加息比晚加息好，因為晚加息可能會讓通膨預期失錨，聯準會將不得不採取更大幅度（larger）、更快節奏（faster）、更加長時間（ more persistent）的加息。
無論如何，沃勒已經加入鷹派陣營。令人唏噓的是，一年前，沃勒正呼籲在當年的7月降息，彼時他還需要競選聯準會主席。
在甩掉競選聯準會主席的包袱後，和聯準會主席華許同為川普任命的沃勒開始變得更加自主。
這不但體現在他鷹派的貨幣政策上，還體現在他對華許對試圖減少聯準會對外溝通的反對態度上，在發表這篇演說的同一場合，沃勒主張應當和市場保持充分的溝通，讓市場吃驚不是一個好主意（Surprising people is not a good idea）。
這增加了聯準會主席華許面對的挑戰，如果華許想要逆聯準會的主流意見而行，他能獲得的鐵桿盟友將少之又少。這可能是為什麼在CPI資料公佈後，市場仍然預計10月議息會議加息的機率超過70%。 (聊聊FED)