資本市場對行業風向的捕捉向來敏銳，近期阿里巴巴在資本市場的表現便印證了這一點。過去一週，阿里巴巴股價兩次大幅上揚：7月8日，因業績前瞻消息流出，港股單日漲幅超過12%；7月15日，網信辦宣佈將蘋果公司的“Apple智能”納入生成式人工智慧服務備案名單，這一消息再度點燃市場，阿里巴巴股價隨之攀升。
此次網信辦的備案通過，意味著國行版Apple智能正式獲得進入中國市場的許可。同日，阿里巴巴確認千問大模型將整合至Apple智能，為iOS、iPadOS、macOS和visionOS的中國使用者提供智能服務。使用者無需在不同應用間切換，即可在Apple裝置上直接體驗千問的文字與圖像理解、內容生成等功能。這一合作消息公佈後，市場情緒迅速升溫。當日，阿里美股盤前漲幅一度超過6%；次日港股早盤跟漲逾5%，隨後高位震盪，部分短線資金選擇獲利了結。兩輪上漲後的一輪迴吐，反映出市場關注點已從“合作真實性”轉向“業績能否支撐估值”。
長期以來，全球資本市場對阿里巴巴的價值評估主要依賴單一指標——電商GMV。然而，隨著消費週期波動和行業競爭加劇，這一估值體系逐漸成為制約其發展的枷鎖。但此次與蘋果的合作，標誌著市場對阿里的認知正在發生根本性轉變。千問大模型被蘋果選中，相當於獲得全球最挑剔科技巨頭的“認證”，證明阿里巴巴已具備為全球頂級智能硬體提供核心基礎設施的能力。
蘋果對合作夥伴的要求極為嚴苛，尤其在隱私保護、端側運行適配和供應商穩定性方面。自2024年起，蘋果在中國市場尋找本土AI合作夥伴時，對多家頭部模型廠商進行了密集評估。要在移動端輕量化部署條件下滿足系統級推理標準，同時通過隱私架構、工程響應和長期服務能力的層層考驗，門檻遠高於外界想像。蘋果需要的是一個能在系統級場景中長期穩定運行的AI中樞，而阿里千問最終脫穎而出。
千問能夠突破重圍，得益於三個關鍵條件：其一，模型能力獲得國際認可。阿里千問大模型在海外開發者社區口碑極佳，是中國認知度最高的模型系列之一；其二，具備億級並行的算力承載能力。阿里憑藉歷年雙11大促和阿里雲全球調度的實戰經驗，可提供長期穩定的綜合算力保障；其三，業務形態與蘋果生態高度互補。蘋果“裝置+服務”的生態對技術純粹性要求極高，而阿里輸出技術基建的戰略訴求與之完美契合。儘管雙方未披露具體商業安排，但對阿里巴巴而言，這筆合作的價值遠不止於短期收入。
AI業務對多數科技公司而言，曾長期停留在“燒錢講故事”的階段，但阿里巴巴已率先實現突破。最新財報顯示，阿里雲外部商業化收入同比增速提升至40%，本季度預計進一步加速至45%，遠超市場預期。利潤端，雲業務經調整息稅前利潤率從9.1%穩步提升至低雙位數。與此同時，傳統電商業務保持穩健，淘寶閃購在減少補貼的情況下份額未降，減虧速度超預期。更具標誌性的是，AI相關產品收入連續11個季度實現三位數增長，在雲外部收入中的佔比首次突破30%，成為驅動增長的核心引擎。
為加速雲與AI業務發展，阿里巴巴在組織架構和商業策略上展開系統性佈局。2026年3月，集團成立AlibabaTokenHub（ATH）事業群，由CEO吳泳銘親自掛帥，整合通義實驗室、MaaS業務線、千問事業部等核心部門，目標是在未來五年實現雲和AI商業化年收入突破1000億美元。在商業化層面，阿里雲百煉平台推出階梯式套餐抵扣方案和“Token Plan共享用量包機制”，通過精細化成本核算工具降低企業AI應用門檻，直接推動商業化收入規模爆發。
AI大模型行業的競爭日益激烈，但長期來看，底層資源投入、算力基建和工程效率仍是決定勝負的關鍵。阿里巴巴的“水逆”能否終結，需從三個維度觀察：其一，算力基建的底氣。面對全球高端GPU供應鏈的不確定性，阿里不僅擁有國內最大的雲基礎設施網路，其自研的高端AI晶片（PPU）真武系列已大規模部署於公共雲平台，服務於外部商業化客戶；其二，生態話語權的確定性。通過十餘年戰略投入和千問全尺寸模型的極致開源，阿里確立了不可替代的生態地位；其三，B端商業轉化的潛力。釘釘擁有8億使用者和千萬級企業組織，當其商業轉化與千問的技術能力形成協同，或將釋放巨大價值。 (ITBEAR科技資訊)