①7月以來晶片類股走勢震盪，但華爾街分析師紛紛喊話稱，儘管行情波動，投資者仍應堅守AI硬體股；②在經過幾日的思考後，華爾街分析師眼下一致認為，最近發佈的中國AI模型Kimi K3將進一步推升記憶體晶片需求；③這也是隔夜美國記憶體股大幅反彈的推手之一。
7月以來晶片類股走勢震盪，但華爾街分析師紛紛喊話稱，儘管行情波動，投資者仍應堅守AI硬體股。在經過幾日的思考後，華爾街分析師眼下一致認為，最近發佈的中國AI模型Kimi K3將進一步推升記憶體晶片需求。
這也是隔夜美國記憶體股大幅反彈的推手之一。周二，美股記憶體概念股暴力反彈，Roundhill記憶體ETF（DRAM）收漲10.91%，閃迪漲14.27%，SK海力士漲13.75%，西部數據漲12.51%，美光科技漲12.17%，希捷科技漲11.14%。
過去幾周，硬體股這一此前熱度極高的AI交易領域遭遇大幅波動。在歷經數月上漲後，投資者獲利了結、中國AI模型帶來的競爭壓力、以及利率前景不明等多重因素共同推動晶片類股在上周跌入熊市。
不過，華爾街分析師建議投資者繼續持有晶片股，因為儘管近期投資者有些恐慌，但AI市場的基本面依然強勁。
美銀：Kimi K3將催生晶片新需求
美國銀行日前指出，最新的開源模型發佈，包括7月16日推出的中國模型Kimi K3，進一步印證了我們對記憶體晶片的看漲邏輯。
以Vivek Arya為首的美國銀行分析師表示，中國開源大模型API定價極具競爭力，相比之下，西方模型價格要高出5至350倍，但這更多反映的是商業模式選擇，而非硬體成本大幅下降。
上周四，中國AI開發商月之暗面發佈了最新的Kimi K3模型，這是一款開放權重模型，在某些基準測試中其排名可與領先的美國模型媲美。
這再次引發了人們對其他模型開發商是否在人工智慧硬體和算力方面投入過多的質疑。受此影響，美國晶片股跳水，不禁讓人想起2025年1月另一款中國AI模型DeepSeek R1發佈時引發的行情。
儘管如此，美銀指出，來自快速增長的中國開源模型（如Kimi K3）雖然可能會衝擊擁有類似產品的海外科技公司，但同時也會催生對晶片的新需求。
美銀分析師指出，雖然前沿模型實驗室正在投入資金以爭奪市場份額，但在這個過程中，市場的整體算力和記憶體容量也可能隨之擴張。每一次開源模型下載，都意味著客戶需要自行部署模型，從而新增HBM、DRAM及NAND等記憶體需求，這是閉源模型所不具備的。
華爾街集體看多晶片股
瑞銀美洲首席投資官Ulrike Hoffmann-Burchardi則表示，她的團隊認為晶片股近期跌入熊市，並不能反映潛在的供過於求。他們也不擔心超大規模雲服務商（Hyperscalers）會削減AI資本支出，即使短期內看不到利潤，且AI晶片成本持續上升。
她在給投資者的報告中寫道：「科技巨頭們將人工智慧視為一場『贏者通吃』的生存之戰。即使短期財務回報不高，但為了防止競爭對手獲得永久的技術優勢，這些公司也會繼續採購硬體。」
與美銀的觀點類似，Hoffmann-Burchardi補充稱，瑞銀認為Kimi K3等新AI模型，將為AI硬體製造商帶來更多增長機會，因為競爭正在刺激對晶片的更高需求。
此外，摩根士丹利在周一發佈的一份報告中告訴投資者，其認為近期美國記憶體晶片股的拋售潮提供了入場良機，理由是，儘管市場其它領域釋放出分化的信號，但數據中心記憶體晶片的短缺問題仍在持續加劇。
瑞銀集團交易部門日前也表示，動量股（Momentum Stocks）的急速拋售可能已經接近尾聲，這為投資者重建AI和半導體股票倉位創造了機會。
摩根大通也認為，近期晶片股下跌並非長期下跌的開端，而是下一輪上漲的蓄力。該行日前指出，晶片股的股價與基本面已經出現越來越大的背離，同時技術指標也顯示「超賣」，建議夏季增持。該行還預計，AI驅動下DRAM供需緊張將延續至2028年，Q2業績期將會是下一輪上漲的催化劑。
Laffer Tengler Investments的首席執行長Nancy Tengler則將Kimi K3模型發佈引發的市場反應與去年中國開源 DeepSeek 模型引發的拋售潮進行了比較，當時的拋售為逢低買入的投資者創造了「巨大的機會」。
Gabelli Funds的投資組合經理Hendi Susanto表示，儘管近幾個月來記憶體晶片公司的股價大幅上漲，但「投資理由依然充分」，因為預計明年需求將繼續超過供應。他表示，這意味著「有利的定價和強勁的盈利」可以持續下去。 (財聯社)